Nhìn vào sự biến động của Thân nến trên màn hình, tôi nhớ đến một câu mà tôi đã từng nghe: "Bò và gấu chỉ là nhãn mà thị trường gán cho bạn, người thực sự chơi trò chơi này chỉ nhìn vào xu hướng và rủi ro."

Trong vài ngày gần đây, tin tức từ phía sau đã bùng nổ. Một đám người hoảng hốt hỏi tôi cùng một câu hỏi: "Nếu tiếp tục giảm như vậy, liệu thị trường bò đã kết thúc hay thị trường gấu sắp đến?" Trong những năm làm việc này, tôi đã nghe câu hỏi này vô số lần. Nhưng lần này, tôi cảm nhận được mọi người thật sự lo lắng.

Nhìn những tài sản chính dòng lao dốc từ đỉnh cao, mức giảm đạt hai đến ba phần, một số đồng tiền nhỏ còn thậm chí hơn, trực tiếp giảm một nửa rồi lại giảm một nửa. Thị trường dùng cách giáo dục thô bạo nhất để dạy mỗi người: quy tắc là thực tế như vậy.

**Thị trường đóng băng cảm xúc**

Hiện tại, tâm lý thị trường lạnh lẽo như giữa mùa đông. Bitcoin đã giảm từ mức cao kỷ lục 126.000 USD vào tháng 10 năm ngoái, rơi xuống dưới 100.000 USD, thậm chí có lúc chạm gần 93.000 USD. Hầu như đã lấy lại toàn bộ mức tăng trong năm.

Chỉ số hoảng loạn đã giảm xuống mức thấp nhất trong gần nửa năm. Vào những thời điểm như vậy, phản ứng cảm xúc thường đáng sợ hơn cả rủi ro thực tế.

Điều đáng buồn hơn là ngay cả những người nắm giữ lâu dài cũng bắt đầu dao động. Trong tháng qua, những người nắm giữ Bitcoin lâu dài đã bán ra hơn 320.000 BTC. Những tay chơi lão luyện vốn nên là "đáy thị trường" này đã chọn cách chốt lời và rời khỏi thị trường. Đây không phải là một tín hiệu tốt.

Dự trữ Bitcoin của sàn giao dịch vẫn đang tăng lên. Điều này có nghĩa là gì? Nhiều người đã sẵn sàng để bán bất cứ lúc nào. Áp lực bán đang được khuếch đại từng bước.

**Vốn đang nói sự thật**

Tình hình tài chính càng khiến người ta lo lắng. ETF Bitcoin giao ngay từng bùng nổ không thể tin được, gần đây đã liên tục xuất hiện dòng tiền ròng chảy ra. Chỉ riêng trong tháng 11, đã có hơn 1,3 tỷ USD bị rút ra.

Sự mua vào của các tổ chức cũng đang giảm rõ rệt. Những công ty niêm yết thường tích cực đầu tư, trong quý này mặc dù vẫn tăng khoảng 43.000 đồng Bitcoin trong kho dự trữ, nhưng sự mạnh mẽ rõ ràng không còn như trước. Vốn đang nói lên sự chuyển động - thận trọng, quan sát, chờ đợi.

Điều thú vị là, khi những người nắm giữ lâu dài đang bán tháo, các tổ chức đang chậm lại, và dự trữ của sàn giao dịch đang tăng lên, thì tín hiệu đáy của thị trường vẫn chưa thực sự xuất hiện. Đây là một quá trình tích tụ tín hiệu nguy hiểm.

**Xu hướng vs Nhãn**

Quay trở lại câu hỏi ban đầu: "Đây là bò hay gấu?" Tôi nghĩ câu hỏi đã sai.

Người chơi thực sự không bao giờ quan tâm đến cái nhãn này. Họ nhìn vào hướng của xu hướng, hỗ trợ ở đâu, kháng cự ở đâu, và dòng tiền đang chảy về đâu. Khi những người nắm giữ lâu dài đang bán, dòng tiền ngắn hạn đang quan sát, và đơn hàng mua trên thị trường đang thu hẹp, dù bạn gọi nó là gì, thông tin mà thị trường đang truyền đạt cho bạn đều giống nhau.

Đợt giảm giá lần này đã khiến nhiều người nhìn rõ bản thân mình. Những người trước đây nghĩ rằng mình có thể chịu đựng 100% sự dao động, giờ đây nhận ra khả năng chịu đựng tâm lý của mình có thể chỉ có một nửa. Thị trường giáo dục, luôn luôn là như vậy.