#美联储降息 Nhìn lại biên bản cuộc họp FOMC năm 2024, tôi cảm thấy có chút suy tư trước tập dữ liệu này. Trong bảy cuộc họp, Bitcoin chỉ ghi nhận mức tăng 15% trong cuộc họp tháng 5, còn lại sáu cuộc họp đều là giảm. Mô hình này khiến tôi nhớ đến những khoảnh khắc dường như mâu thuẫn trong lịch sử.

Thời kỳ QE sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, chúng ta đã thấy nhiều lần bơm thanh khoản dẫn đến tài sản rủi ro tăng vọt. Lúc đó có vẻ như quy luật rất đơn giản - giảm lãi suất thì có lợi. Nhưng lần này thì khác. Dự đoán về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giảm lãi suất liên tục bị phá vỡ, logic định giá của thị trường đang không ngừng điều chỉnh. Mỗi lần cuộc họp FOMC diễn ra, các nhà tham gia đều đang đặt cược vào mức giảm lãi suất, dự đoán triển vọng kinh tế, dự đoán xu hướng lạm phát, trong khi Bitcoin như một tài sản rủi ro, lại bị cắt đứt sáu lần trong những kỳ vọng liên tục này.

Vấn đề thực sự có thể không nằm ở việc giảm lãi suất mà ở sự sụp đổ của tính chắc chắn. Thị trường năm 2024 đầy rẫy những cạm bẫy "tin tốt đã được định giá". Các nhà đầu tư định giá trước, nhưng khi cuộc họp diễn ra lại phát hiện ra rằng thực tế không lạc quan như vậy - sức chịu đựng của nền kinh tế vượt ngoài dự kiến, lạm phát vẫn dai dẳng, và rủi ro địa chính trị gia tăng. Mỗi lần chênh lệch như vậy đều trở thành một lần giảm giá.

Cuộc họp tuần này vẫn đầy rủi ro. Lịch sử đã cho tôi thấy, khi thị trường đã định giá một kỳ vọng đến mức cực hạn, đó thường là thời điểm rủi ro ngược lại lớn nhất. Kỷ lục chỉ có một lần tăng lên, chính là minh chứng cho bản chất của thị trường năm nay - không phải thiếu tính thanh khoản, mà là thiếu sự chắc chắn.