#美国经济与货币政策 Cục Dự trữ Liên bang (FED) tuần này hạ lãi suất gần như đã được xác định (xác suất 87.6%), nhưng điểm nổi bật thực sự của cuộc họp lần này không phải là việc hạ lãi suất.

Có ba tín hiệu chính:

**1. Dự đoán mở rộng bảng cân đối** — Ngân hàng Mỹ dự đoán Cục Dự trữ Liên bang (FED) sẽ công bố bắt đầu từ tháng 1, mỗi tháng mua 45 tỷ USD trái phiếu chính phủ ngắn hạn. Việc có thể mở rộng bảng cân đối một cách suôn sẻ sau khi dừng thu hẹp bảng cân đối sẽ trực tiếp quyết định hướng cung ứng thanh khoản, điều này đáng được theo dõi liên tục về ảnh hưởng đến mặt tài chính trên chuỗi.

**2. Sự bất đồng trong bỏ phiếu gia tăng** — Trong số 12 thành viên bỏ phiếu của FOMC, có 5 người phản đối hoặc nghi ngờ về việc nới lỏng thêm, đây là lần thứ mười kể từ năm 1990 xuất hiện sự bất đồng tương tự. Sự chia rẽ "chính trị" này sẽ thay đổi đáng kể kỳ vọng của thị trường về lộ trình chính sách năm 2026, không thể xem nhẹ.

**3. Ngôn từ của Powell** — So với quyết định cắt giảm lãi suất, những phát biểu của ông tại buổi họp báo về chỉ dẫn chính sách có giá trị tham khảo hơn. Thị trường đã cơ bản hấp thụ hành động cắt giảm lãi suất, nguồn biến động thực sự đến từ tín hiệu thay đổi thái độ chính sách.

Xem xét trên chuỗi, sự chuyển hướng chính sách vĩ mô này thường sẽ hiện rõ trong dòng tiền của các tổ chức trước. Khuyến nghị theo dõi động thái ví của việc rút tiền lớn/nhập cảnh sau quyết định đêm nay và sự thay đổi vị thế ở phía hợp đồng. Biến động ngắn hạn là điều bình thường, dữ liệu ưu tiên hơn cảm xúc.