Cục Dự trữ Liên bang (FED)官员释放重要信号：通胀数据背后的真相与明年经济前景

【链文】Gần đây, một nhân vật quan trọng của Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã đưa ra nhiều quan điểm thú vị. Dữ liệu lạm phát tháng 11 trông có vẻ tốt, nhưng có thể ẩn chứa một số “nước” — sự ngừng hoạt động của chính phủ trong tháng 10 và nửa đầu tháng 11 đã làm gián đoạn nhịp độ thu thập dữ liệu, điều này dẫn đến số liệu thống kê có thể đã bị đánh giá thấp.

Cụ thể thì xem như thế nào? Tốc độ tăng CPI hàng năm tháng 11 do Cục Thống kê Lao động công bố là 2.7%, điều này có vẻ khá lý tưởng. Nhưng nếu chúng ta xem xét đến độ khó trong việc đo lường dữ liệu, mức độ thực tế sau khi điều chỉnh có thể gần hơn với 2.9% thậm chí 3.0%—đây mới là mức mà các nhà dự đoán thị trường thường đồng tình.

Điều thú vị hơn là quan điểm của viên chức này về lãi suất. Cô ấy cho rằng mức lãi suất trung lập hiện tại đã bị mọi người đánh giá quá thấp, tức là, “lãi suất thoải mái” mà nền kinh tế có thể chịu đựng thực sự cao hơn nhiều so với những gì chúng ta tưởng tượng. Logic đứng sau quan điểm này rất rõ ràng: nền kinh tế đã có đủ động lực, hoàn toàn có thể duy trì tăng trưởng ổn định vào năm tới.

Tất nhiên, lãi suất trung tính không thể đo trực tiếp mà chỉ có thể suy ra thông qua hiệu suất thực tế của nền kinh tế. Nhưng tín hiệu này thực sự đáng lưu tâm - nếu nền kinh tế tiếp tục mạnh mẽ vào năm tới, thì không gian để giảm lãi suất có thể không lớn như thị trường trước đây dự đoán. Điều này sẽ ảnh hưởng đến toàn bộ cấu trúc phân bổ tài sản.