日本央行在2025年12月的决策会上放了个大招——政策利率从0.50%直接上调到0.75%，这是近30年来的最高水平。意味着什么？日本正式开始告别那段漫长的超宽松货币时代，向利率正常化转变。

为啥选在这个时候动手？说起来有三个关键原因。

**Lạm phát không còn là khách qua đường** Chỉ số giá tiêu dùng cốt lõi của Nhật Bản đã liên tục ổn định trên mức mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương trong nhiều quý liên tiếp. Ngân hàng trung ương đánh giá rằng đây không phải là biến động ngắn hạn, các doanh nghiệp đang chuyển chi phí, tiền lương cũng đang tăng, lạm phát đã có nền tảng cấu trúc.

**Dấu mốc trong lộ trình chính sách** Sau gần ba thập kỷ với lãi suất thấp thậm chí âm, mức 0.75% được xem như một bước ngoặt tượng trưng — chính sách tiền tệ của Nhật Bản chính thức trở lại trạng thái bình thường, gần hơn với khung chính sách của các ngân hàng trung ương lớn khác trên thế giới.

**Phản ứng của đồng yên yếu** Đồng yên liên tục mất giá khiến chi phí nhập khẩu năng lượng và nguyên liệu tăng vọt, áp lực lạm phát nhập khẩu rất lớn. Việc tăng lãi suất có thể giúp kiềm chế sự mất giá quá mức của đồng yên, từ đó giảm bớt áp lực này.

Thị trường phản ứng thế nào? Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản đã tăng lên mức cao nhất nhiều năm, nhà đầu tư đang đánh giá lại lộ trình lãi suất trong tương lai. Tuy nhiên, mức tăng của đồng yên không quá mạnh, cho thấy mọi người vẫn đang chú ý đến chênh lệch lãi suất Mỹ-Nhật và dòng vốn toàn cầu. Thị trường chứng khoán châu Á nhìn chung phản ứng khá tích cực, nhiều nhà đầu tư xem lần tăng lãi suất này như một tín hiệu cải thiện nền tảng kinh tế.