Mô hình phí 2/20 của quỹ phòng hộ truyền thống, nói thẳng ra, dựa vào sự bất đối xứng thông tin để cắt tỏi tây. 2% phí quản lý + 20% phí thực hiện chỉ là một con số sáng sủa, cộng với các khoản phí kênh, phí lưu ký, phí kiểm toán và các chi phí ẩn khác, thu nhập mà các nhà đầu tư nhận được bị cắt giảm trực tiếp 40-50%. Nhưng giờ đây, một giao thức on-chain có tên Lorenzo Protocol đã hoàn toàn đảo lộn lối chơi này.

Cấu trúc giá của Lorenzo đơn giản và thô sơ: 1,2% phí quản lý + 15% phí thực hiện. Chìa khóa là cơ chế phân phối - phí quản lý 1,2% dành cho chủ sở hữu veBANK, phí thực hiện 15% là 30% cho các nhà phát triển chiến lược và 70% còn lại dành cho chủ sở hữu veBANK. Chuyển? Chi phí thực tế mà các nhà đầu tư phải chịu chỉ là 0,84% + 10,5%, thấp hơn một phần tư so với các quỹ truyền thống.

Thậm chí tàn nhẫn hơn là sự minh bạch. Báo cáo hàng năm của các quỹ truyền thống dài 200 trang mỗi lượt, đầy những từ ngữ vô nghĩa và mơ hồ. Còn Lorenzo thì sao? Có thể kiểm tra một dòng mã: hôm nay kiếm được bao nhiêu tiền, chiến lược nào đóng góp, nhà phát triển chia sẻ bao nhiêu, chủ sở hữu veBANK chia sẻ bao nhiêu và quỹ bảo hiểm tăng bao nhiêu - toàn bộ chuỗi mở và bằng không.

Dữ liệu thuyết phục hơn. TVL hiện tại của Lorenzo đã đạt 1,64 tỷ đô la và thu nhập phí hàng năm là 246 triệu đô la, được phân phối chính xác đến 27.000 địa chỉ veBANK. Tỷ lệ hoàn vốn trung bình hàng năm của các khoản bị khóa? 89%。

Điều này tạo ra một vấn đề chết người: khi thu nhập từ việc nắm giữ token giao thức vượt xa chính sản phẩm giao thức đầu tư, chiếc lá vả cuối cùng của ngành quản lý tài sản truyền thống sẽ biến mất. Nhà đầu tư hoàn toàn không cần một nhà quản lý quỹ, họ chỉ cần trực tiếp nắm giữ "công ty quản lý tài sản on-chain" có lợi nhuận cao hơn quỹ.

Lorenzo không thực hiện đổi mới DeFi. Nó đang sử dụng blockchain để rút cạn nguồn lợi nhuận của toàn bộ ngành quản lý tài sản.