Khả năng Nhật Bản bán trái phiếu Mỹ… Lo ngại Tether mất neo lan rộng

Nhật Bản là quốc gia nắm giữ trái phiếu Kho bạc Mỹ lớn nhất thế giới, khả năng bán ra quy mô lớn đang làm gia tăng lo ngại trên thị trường. Điều này cũng có thể ảnh hưởng đến thị trường tiền mã hóa, đặc biệt là rủi ro depegging (mất neo 1 đô la Mỹ) của Tether (USDT) đang được chú ý.

Theo dữ liệu mới nhất của Bộ Tài chính Mỹ mà trang blockchain BeInCrypto trích dẫn ngày 8 (giờ địa phương), lượng trái phiếu Kho bạc Mỹ do nước ngoài nắm giữ trong tháng 9 là 9.249 tỷ USD, giảm nhẹ so với tháng 8, nhưng riêng Nhật Bản lại tăng lượng nắm giữ lên 1.189 tỷ USD, duy trì xu hướng mua ròng suốt 9 tháng liên tiếp. Tuy nhiên, khi lợi suất trái phiếu Nhật tăng lên, khả năng Nhật Bản giảm nắm giữ trái phiếu Mỹ cũng ngày càng lớn.

Nếu việc bán trái phiếu của Nhật Bản trở thành hiện thực, Tether cũng có thể bị ảnh hưởng. Tether hiện nắm giữ 113 tỷ USD trái phiếu Kho bạc Mỹ, đứng thứ 17 trên thế giới. Hơn 80% dự trữ của Tether được cấu thành từ trái phiếu Kho bạc Mỹ, do đó khi biến động thị trường gia tăng, rủi ro depegging cũng tăng theo. S&P Global đã hạ đánh giá của Tether từ “hạn chế (4)” xuống “yếu (5)”, đồng thời chỉ ra tỷ trọng tài sản rủi ro cao đang tăng lên.

Tuy vậy, thị trường lại đánh giá khả năng Tether bị depegging là thấp. Theo thị trường dự đoán ý kiến, xác suất Tether bị depegging chỉ là 0,5%. Tether đã duy trì được tỷ giá neo trong các cuộc khủng hoảng trước đây, đồng thời tạo ra 10 tỷ USD lợi nhuận đến quý 3/2025, đảm bảo có bộ đệm tài chính vững chắc. Việc Nhật Bản bán trái phiếu cũng nhiều khả năng sẽ diễn ra dần dần, và xét đến quy mô thị trường trái phiếu Kho bạc Mỹ, cú sốc tức thời được cho là sẽ ở mức giới hạn.