#数字货币市场洞察 🔥Tuần này, giới tài chính bị một cụm từ ba chữ cái phủ sóng: RMP. Rốt cuộc nó mạnh đến mức nào? Nói đơn giản thì—đây có thể là phát súng hiệu cho làn sóng thanh khoản tiếp theo.

Vài ngày qua, mọi ánh mắt trên thị trường đều đổ dồn vào cụm từ này: RMP (Reserve Management Purchases, mua dự trữ quản lý). Đừng để cái tên học thuật này đánh lừa, thứ này thực chất chính là “đội tiên phong mở rộng bảng cân đối ẩn” của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ.

Tại sao lại nói vậy? Fed vừa mới dừng thu hẹp bảng cân đối kế toán, thị trường lập tức bùng lên một câu hỏi cốt lõi: Khi nào thanh khoản mới quay lại? Và sự xuất hiện của RMP giống như một tín hiệu chính thức—“Chúng tôi đã sẵn sàng hành động, nhưng lần này không gọi là QE.”

Chiêu bài của RMP thật ra rất thẳng thắn: Fed sẽ liên tục mua vào lượng lớn trái phiếu kho bạc ngắn hạn (T-bills), đảm bảo hệ thống ngân hàng luôn dư thừa dự trữ. Nghe thì trung lập, nhưng hiệu quả lại cực mạnh—liên tục bơm thanh khoản vào thị trường. Lịch sử cho thấy, mỗi lần thao tác kiểu này, giá tài sản đều biến động mạnh.

Dữ liệu hấp dẫn hơn là, nhiều mô hình của các tổ chức dự báo: Nếu RMP triển khai đúng quy mô như dự kiến, bảng cân đối của Fed sẽ chuyển sang trạng thái mở rộng ròng, mỗi tháng có thể bơm vào hệ thống khoảng 20 tỷ USD thanh khoản mới. Sức kéo đối với cổ phiếu, trái phiếu, tài sản số lớn đến mức nào, không gian tưởng tượng là vô hạn.

Vậy tại sao những ngày qua toàn thị trường đều tăng vọt?
Thực ra chỉ đang đặt cược vào một điều: RMP = phiên bản QE mới nhẹ nhàng hơn.
Chỉ cần thật sự khởi động, tài sản rủi ro có thể sẽ đón nhận một đợt cộng hưởng kép về tâm lý và định giá.

Giờ đây, vấn đề đặt ra cho Fed là: tiếp tục duy trì cái tên “duy trì thanh khoản kỹ thuật”? Hay trực tiếp mở ra chu kỳ thanh khoản mới?

Theo tôi, RMP chắc chắn là tín hiệu thị trường đáng chú ý nhất trong vài tháng tới.

$BTC $ETH $BNB