🔥Chủ tịch SEC Hoa Kỳ: Thị trường Mỹ sẽ hoàn toàn lên chuỗi trong hai năm tới

—— Phân tích toàn cảnh về hiện trạng, xu hướng và viễn cảnh tương lai

Gần đây, Chủ tịch SEC Paul Atkins trong cuộc phỏng vấn trực tiếp với Fox News đã cho biết:

Thị trường Mỹ dự kiến sẽ hoàn toàn lên chuỗi (on-chain) trong vòng hai năm tới.

Tuyên bố này còn táo bạo hơn so với dự đoán trước đây của ngành, đồng thời cũng có nghĩa là thị trường vốn Mỹ đang bước vào cuộc cải cách cấu trúc sâu sắc nhất kể từ khi Internet ra đời. Dù là các tổ chức truyền thống, hạ tầng tài chính, hệ thống giám sát hay bản thân ngành công nghiệp tiền mã hóa, tất cả đều có thể trải qua một cuộc “di chuyển tầng công nghệ” trong hai năm tới.

Bài viết này triển khai từ ba góc độ:
① Hiện trạng hiện tại; ② Những xu hướng then chốt thúc đẩy việc lên chuỗi; ③ Viễn cảnh tương lai trong hai năm tới.

🚀I. Hiện trạng hiện tại: Chuỗi hóa đã từ thử nghiệm bên lề bước vào hệ thống tài chính cốt lõi

Dù “hoàn toàn lên chuỗi” nghe có vẻ là tầm nhìn tương lai, nhưng thị trường vốn Mỹ đã hoàn thành nền móng trong nhiều lĩnh vực then chốt:

1. Tổ chức truyền thống đã vào cuộc sâu

Các tổ chức hàng đầu Phố Wall như BlackRock, Fidelity, JPMorgan, Goldman Sachs đều đã triển khai chiến lược tài sản lên chuỗi.

Quỹ BUIDL của BlackRock trở thành quỹ lên chuỗi phát triển nhanh nhất lịch sử, quy mô tài sản quản lý vượt hàng tỷ đô la Mỹ, chứng minh dòng vốn tổ chức đã chấp nhận thanh toán trên chuỗi.

2. Khung pháp lý đang dần rõ ràng
Các cơ quan như SEC, CFTC, FinCEN, OCC đang chuyển từ “ngăn chặn đổi mới” sang “quy chuẩn phát triển”.

Bộ Tài chính Mỹ coi quản lý stablecoin là chủ đề cốt lõi.
Hàng chục bang đã thông qua luật cho phép đăng ký hoặc thanh toán chứng khoán trên chuỗi.
Nói cách khác, cơ quan quản lý Mỹ không ngăn cản chuỗi hóa mà là muốn kiểm soát chuỗi hóa.
3. Một phần hạ tầng thị trường chứng khoán đã lên chuỗi

**DTCC (Công ty lưu ký thanh toán Mỹ)** đã hoàn thành nhiều thử nghiệm thanh toán trên chuỗi.

NASDAQ, CBOE, ICE và các sàn giao dịch lớn đang xây dựng hệ thống thanh toán trên chuỗi nội bộ.

Nhiều sản phẩm trái phiếu chính phủ, quỹ tiền tệ, trái phiếu doanh nghiệp đã bắt đầu thử nghiệm thanh toán chuỗi.
Chuỗi hóa không còn là “giấc mơ ngành crypto”, mà là con đường tất yếu để hiện đại hóa thị trường vốn Mỹ.

🚀II. Những xu hướng then chốt thúc đẩy lên chuỗi: Ba lực đẩy cùng nhau tăng tốc “chuỗi cải” hệ thống tài chính Mỹ

Chủ tịch SEC đưa ra mốc “hai năm” không phải là phát ngôn ngẫu nhiên, mà dựa trên sự cộng hưởng của ba xu hướng lớn:

Xu hướng 1: Cách mạng hiệu suất thanh toán và bù trừ trên chuỗi không thể ngăn cản

Điểm nghẽn của thị trường truyền thống đã lộ rõ:

Cổ phiếu Mỹ T+1 vẫn tiềm ẩn rủi ro hệ thống;

Thanh toán trái phiếu phức tạp và chi phí cao;

Đối soát giữa các tổ chức tài chính kéo dài và nhiều lỗi.

Ưu thế của lên chuỗi rất rõ ràng:
Thanh toán tức thời bản địa (T+0)
Giao dịch đồng thời tiền và tài sản (atomic settlement)
Tính minh bạch giúp nâng cao năng lực giám sát rủi ro hệ thống

Phố Wall không đơn thuần muốn “lên chuỗi”, mà là để giảm chi phí, giảm rủi ro và tăng hiệu quả.
Chuỗi hóa chính là lời giải.

Xu hướng 2: Stablecoin trở thành “hạ tầng” của đồng USD trên toàn cầu
Stablecoin (đặc biệt USDT / USDC / PYUSD) đã trở thành vũ khí quan trọng của Mỹ trong cuộc chơi tài chính toàn cầu:

Lượng giao dịch stablecoin toàn cầu đã đạt quy mô hàng trăm tỷ USD mỗi ngày
Các ông lớn thanh toán như Visa, PayPal, Stripe đều đã tích hợp thanh toán trên chuỗi

Ngân hàng Mỹ và tổ chức thanh toán xuyên biên giới cũng đang thử nghiệm thanh toán USD trên chuỗi

Khi chức năng cốt lõi của đồng USD bắt đầu chuyển lên chuỗi, thị trường tài chính cũng sẽ chuyển dịch theo.

Xu hướng 3: Token hóa tài sản đã bước vào giai đoạn tăng trưởng bùng nổ
CEO BlackRock Larry Fink coi token hóa tài sản là “cơ hội nghìn tỷ đô tiếp theo của thị trường tài chính”.
Các loại tài sản đã token hóa bao gồm:
Trái phiếu chính phủ Mỹ
Quỹ thị trường tiền tệ
Trái phiếu bất động sản
Trái phiếu doanh nghiệp
Thậm chí vàng, các sản phẩm tín dụng

Các tổ chức đã nhìn rõ xu hướng:
Tương lai mọi tài sản đều là một “token trên chuỗi” thay vì là tập tin PDF.
Trước khi tài sản được số hóa toàn diện, hạ tầng thị trường cũng phải lên chuỗi trước.

🚀III. Viễn cảnh hai năm tới: Thị trường Mỹ sẽ “hoàn toàn lên chuỗi” như thế nào?

Dựa trên đánh giá chính thức của SEC, trong hai năm tới thị trường Mỹ có thể sẽ như sau——
1. 90% chứng khoán sẽ được đăng ký và thanh toán trên chuỗi
Điều này không có nghĩa là tất cả cổ phiếu đều giao dịch trên blockchain công khai, mà là:
Chứng khoán được ghi nhận trên chuỗi
Thanh toán bù trừ trên chuỗi
Giao dịch vẫn giữ hệ thống sàn giao dịch truyền thống
Tức là, hạ tầng thị trường sẽ lên chuỗi.

Điều này sẽ giảm mạnh rủi ro hệ thống kiểu “khủng hoảng Lehman”.

2. Trái phiếu chính phủ, quỹ, ABS v.v... sẽ “mặc định lên chuỗi” khi phát hành

Hiện quy mô quỹ trái phiếu chính phủ trên chuỗi đã vượt hàng tỷ USD, trong tương lai có thể là:

Bộ Tài chính Mỹ phát hành trực tiếp trái phiếu chính phủ lên chuỗi
Tất cả quỹ thị trường tiền tệ lên chuỗi
ABS, MBS, giấy tờ doanh nghiệp số hóa toàn diện
Chuỗi hóa sẽ trở thành nền tảng công nghệ mới cho hệ thống nợ của Mỹ.

3. Cổ phiếu Mỹ có thể đạt T+0 trên chuỗi, nhà đầu tư cá nhân và tổ chức cùng hưởng lợi

SEC từ lâu muốn giải quyết hai vấn đề lớn:
Tính minh bạch giao dịch
Rủi ro thanh toán

Lên chuỗi mang lại giải pháp hiệu quả nhất từ trước tới nay.
Tương lai, nhà đầu tư nhỏ lẻ mua cổ phiếu Mỹ có thể hoàn tất thanh toán chỉ trong vài giây.

4. Ngành crypto sẽ đón “chu kỳ tăng trưởng hợp pháp hóa lần thứ ba”
Khi thị trường Mỹ hoàn toàn lên chuỗi, điều đó có nghĩa là
Tài sản crypto không còn là tài sản bên lề
Dòng vốn tổ chức giao dịch tài sản chuỗi trở thành “nghiệp vụ chính”
Web3 và tài chính truyền thống hoàn toàn tích hợp

Giá trị thị trường tài sản token hóa sẽ đạt hàng chục nghìn tỷ USD
Đây không chỉ là “chu kỳ tăng trưởng tiếp theo”——
Mà là thời đại di chuyển của hệ thống tài chính.

Chuỗi hóa không còn là trào lưu công nghệ, mà là dự án hiện đại hóa tài chính cấp quốc gia.
Khi thị trường Mỹ hoàn toàn lên chuỗi, hệ thống tài chính toàn cầu cũng buộc phải theo sau.
Đây sẽ là cuộc chuyển đổi mô hình lớn nhất ngành tài chính toàn cầu kể từ sau Internet.