Ngày 19 tháng 12, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ công bố quyết định lãi suất. Nói thật, việc này nghiêm trọng hơn nhiều so với những gì nhiều người nghĩ.

Tại sao lại nói như vậy? Hiện tại, đồng yên đã không còn chỉ là một loại tiền tệ đơn thuần nữa, mà nó là công cụ cốt lõi của giao dịch chênh lệch giá toàn cầu. Một khi thực sự tăng lãi suất, phản ứng dây chuyền có thể còn dữ dội hơn cả sự kiện Lehman Brothers năm 2008.

Có thể có người cho rằng nói quá lên—Nhật Bản chỉ là một quốc gia nhỏ, có thể tạo ra sóng gió gì lớn? Đây chính là ngộ nhận. Ảnh hưởng của nó thực sự lớn đến đáng sợ.

Tóm tắt lại bối cảnh: Sau khi bong bóng vỡ vào đầu những năm 90, kinh tế Nhật Bản liên tục suy yếu. Để cứu thị trường, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản bắt đầu bơm tiền mạnh mẽ. Tháng 2 năm 1999, họ trực tiếp hạ lãi suất xuống 0, đến năm 2016 còn mạnh tay hơn, áp dụng lãi suất âm—gửi tiền vào ngân hàng, không chỉ không có lãi mà còn phải trả thêm phí.

Tại sao lại quyết liệt như vậy? Vì doanh nghiệp không đầu tư, người dân không tiêu dùng, áp lực giảm phát đè nặng không thở nổi. Thế nhưng sau bao nhiêu năm xoay xở, kinh tế Nhật Bản vẫn không khởi sắc.

Nhưng vấn đề là: Lãi suất siêu thấp khiến đồng yên trở thành loại tiền tệ tài trợ rẻ nhất toàn cầu. Một lượng lớn vốn vay đồng yên để đầu tư vào các tài sản lợi suất cao khác, tạo ra khối lượng giao dịch chênh lệch giá khổng lồ. Nếu bây giờ bất ngờ tăng lãi suất, các dòng vốn sử dụng đòn bẩy này sẽ đóng vị thế và rút lui ngay lập tức, thanh khoản bốc hơi trong chớp mắt.

Thị trường chứng khoán, thị trường trái phiếu, thị trường tiền mã hóa… không cái nào tránh khỏi. Vậy nên thời điểm 19/12 này, thật sự phải theo dõi sát sao.