Cách miễn thuế của Trump ảnh hưởng đến thị trường cà phê toàn cầu

Chính sách vừa ban hành, hợp đồng tương lai lập tức giảm

Trump đã ký sắc lệnh hành chính vào thứ Năm, loại bỏ các sản phẩm thực phẩm từ Brazil khỏi danh sách thuế quan, bao gồm cả mức thuế 40% đối với cà phê gây chú ý. Phản ứng của thị trường vào thứ Sáu là ngay lập tức - hợp đồng tương lai cà phê Arabica (hợp đồng tháng 3) giảm 1,91% xuống mức thấp nhất trong 7 tuần, trong khi cà phê Robusta giảm 2,70%.

Phản ứng chuỗi xảy ra như thế này

Chất xúc tác chính là việc đồng Real Brazil giảm giá xuống mức thấp nhất trong 5 tuần. Đồng tiền yếu đi = Các nhà sản xuất cà phê Brazil bán ra mạnh mẽ hơn. Hơn nữa, thị trường dự đoán Brazil sắp có mưa lớn, điều này có lợi cho sự phát triển của cây trồng nhưng không có lợi cho giá cả.

Câu chuyện thực sự từ phía cung

Đằng sau việc miễn thuế này là gì? Khoảng 1/3 cà phê nhập khẩu của Mỹ đến từ Brazil. Trong thời gian thuế có hiệu lực từ tháng 8 đến tháng 10, lượng cà phê mà Mỹ nhập từ Brazil đã giảm 52% so với cùng kỳ năm trước (xuống còn 984.000 bao). Bây giờ đã được miễn, người mua Mỹ sẽ quay trở lại, ngắn hạn có vẻ là tiêu cực cho hợp đồng tương lai, nhưng dài hạn có thể giải phóng nhu cầu bị dồn nén.

Sự hỗ trợ và áp lực của dữ liệu

Mặt trái: Sản lượng cà phê của Việt Nam phục hồi, dự kiến đạt 1,76 triệu tấn trong niên vụ 2025/26 (tăng 6% so với cùng kỳ năm trước), đạt mức cao nhất trong 4 năm; Mặc dù tồn kho cà phê toàn cầu vẫn khá hạn chế (Arabica giảm xuống mức thấp nhất trong 1,75 năm là 398,645 bao), nhưng xu hướng tăng cung rõ ràng.

Lợi điểm: Khu vực sản xuất chính của Việt Nam bị trì hoãn thu hoạch do mưa, có thể có nguy cơ giảm sản lượng; Dự báo sản lượng Brazil năm 2026/27 đạt 70,7 triệu bao (tăng 29% so với năm trước), nhưng đó là chuyện của sau này; Tổ chức cà phê quốc tế báo cáo xuất khẩu toàn cầu trong năm nay (tháng 10-tháng 9) lại giảm nhẹ 0,3% so với năm trước.

Bước tiếp theo xem gì

Chìa khóa nằm ở thời tiết Brazil - Dự báo cho tuần tới có mưa lớn, không biết liệu có thực sự có lợi cho sự phát triển của cây trồng hay sẽ trở thành lý do đè nén giá cả, thị trường vẫn đang chờ quan sát. Đồng thời chú ý đến dữ liệu mua sắm của Mỹ, không biết liệu miễn trừ có thể nhanh chóng chuyển thành đơn hàng thực tế hay không.