Tại sao Bitcoin giảm xuống dưới $65K sáng nay — và tại sao điều này quan trọng

Sự giảm giá của BTC xuống dưới 65,000 USD không phải là một đợt bán tháo của cá voi được phối hợp hay một khoảnh khắc thiên nga đen. Thay vào đó, hai đợt rút thanh khoản lớn đã ảnh hưởng đến thị trường đồng thời, tạo ra một cơn bão hoàn hảo đã khiến hầu hết các nhà giao dịch bất ngờ.

Sự Siết Chặt Thanh Khoản Tài Chính

Đầu tiên là các hoạt động trái phiếu của Bộ Tài chính Hoa Kỳ. Để bổ sung vào Tài khoản Chung (TGA), Bộ Tài chính đã bán khoảng $163 tỷ đô la trái phiếu chính phủ qua đêm. Điều này đã buộc các nhà đầu tư tổ chức phải phân bổ lại khoảng $170 tỷ đô la từ các tài sản rủi ro - bao gồm Bitcoin và cổ phiếu - sang thu nhập cố định. Khi khối lượng vốn đó rời khỏi thị trường rủi ro, Bitcoin, như một tài sản rủi ro hàng đầu, ngay lập tức hấp thụ tác động. Đó không phải là một thất bại cơ bản; đó là cơ học. Dòng vốn chảy ra ngoài, giá theo đó.

Cú sốc thông điệp của Fed

Trước khi thị trường có thể ổn định, quan chức Fed Austan Goolsbee đã đưa ra một bình luận diều hâu: lạm phát chưa đạt mức mục tiêu, và các nhà giao dịch nên từ bỏ kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12. Xác suất cắt giảm lãi suất của thị trường trên các hợp đồng CME đã giảm mạnh từ 70% xuống 45% chỉ trong vài phút.

Điều này đã kích hoạt một chuỗi sự kiện: các nhà giao dịch nắm giữ vị thế dài dựa trên giả thuyết “cắt giảm lãi suất” bắt đầu tháo gỡ mạnh mẽ. BTC, vốn đã cạn kiệt thanh khoản do việc bán của Kho bạc, đã giảm thêm một đợt khi các vị thế dài có đòn bẩy bị thanh lý.

Thời gian phục hồi là gì?

Đây là điểm sáng — những chu kỳ thanh khoản này thường là hiện tượng ngắn hạn. Khi tình hình tài chính của Kho bạc ổn định và việc nạp lại TGA hoàn tất, vốn sẽ dần dần quay trở lại các tài sản rủi ro. Nếu Fed tín hiệu bất kỳ sự nới lỏng nào trong các hoạt động Reverse Repo vào tuần tới, hãy chuẩn bị cho một đợt tăng giá nhỏ.

Lịch sử cho thấy, những đợt giảm này kéo dài 2-4 tuần, không phải tháng. Cấu trúc vẫn giữ xu hướng tăng; chỉ là thời điểm thật khắc nghiệt.