Các công ty tích trữ coin, còn có thể cầm cự được bao lâu?

【Giản giải】Tháng 11/2025, thị trường tiền mã hóa lao dốc, bốc hơi 1,4 tỷ đô la Mỹ. Bị ảnh hưởng nặng nề nhất là các công ty kho bạc tài sản số (DAT), từng được coi là “tiên phong tổ chức”.

Dự báo vĩ mô đảo chiều cùng bất ổn địa chính trị đã phá vỡ vòng xoáy phản thân của các công ty DAT. Một khi giá cổ phiếu bị chiết khấu (mNAV<1.0), vòng quay sẽ chuyển thành vòng xoáy tử thần.

MicroStrategy đối mặt với rủi ro bị MSCI loại bỏ rõ ràng và nguy cơ bán tháo trị giá 116 triệu đô la Mỹ, trong khi Bitmine thì gần như phá sản vì các vụ đặt cược Ethereum mạo hiểm và “tài chính độc hại”.

Tất cả ánh mắt đều dồn về quyết định của MSCI vào ngày 15/1/2026 và “Luật cấu trúc thị trường tiền mã hóa”. Khi khủng hoảng ập đến, chỉ những “nhà vận hành vốn” am hiểu phân bổ tài sản và quản trị rủi ro mới có thể sống sót qua chu kỳ tiếp theo.

Xem chi tiết tại: