Chiến lược Bitcoin của GameStop: Tín hiệu cược im lặng của Ryan Cohen cho thấy sự chuyển mình lớn lao

Nhớ chứ, người đã biến công ty khởi nghiệp thức ăn cho thú cưng Chewy thành một kỳ lân trị giá 3.35 tỷ đô la? Ryan Cohen đã làm lại điều đó—lần này với Bitcoin.

Vào tháng 5 năm 2025, trong một hồ sơ SEC thường lệ mà hầu hết mọi người đã bỏ lỡ, GameStop đã thông báo một cách bình thản rằng họ đã mua 4,710 BTC (~$513M)—không có thông cáo báo chí, không có sự phô trương, chỉ là mức tối thiểu theo quy định. Động thái này đã đưa GameStop lên vị trí nhà nắm giữ Bitcoin doanh nghiệp lớn thứ 14 trên toàn cầu.

Đây là một bước ngoặt: Cohen đã tài trợ điều này thông qua trái phiếu chuyển đổi trong khi giữ hơn $4B trong dự trữ tiền mặt. Đây không phải là một ván cược tất tay—mà là một quyết định có tính toán.

Tại sao Bitcoin, Tại sao bây giờ?

Logic của Cohen phản ánh sách hướng dẫn Chewy của anh ấy: tìm nơi người khác thấy hỗn loạn, phát hiện cơ hội thực sự. Luận điểm của anh về Bitcoin rất đơn giản—đó là một công cụ phòng ngừa chống lại việc mất giá tiền tệ với những lợi thế mà vàng không thể sánh kịp: chuyển khoản toàn cầu ngay lập tức, xác minh blockchain, nguồn cung cố định, không có chi phí bảo hiểm.

Bối cảnh rộng hơn cũng quan trọng. Con đường của GameStop đến khoảnh khắc này không phải là tuyến tính:

• 2020: Cohen đã phát hiện tiềm năng trong một chuỗi cửa hàng vật lý “sắp chết” khi Phố Wall sẵn sàng chôn vùi nó
• 2021: Tham gia ban giám đốc → cổ phiếu tăng 1500% (bạn còn nhớ sự hỗn loạn của meme stock)
• 2022-2024: Cắt giảm chi phí, tái cấu trúc lãnh đạo với các cựu nhân viên của Amazon/Chewy, mở rộng hoạt động trực tuyến
• 2023: Lần đầu tiên có lợi nhuận mặc dù doanh thu giảm 25% (biên lợi nhuận gộp tăng 440bps)
• 2024: Kiểm tra crypto với thị trường NFT ($77.4M khối lượng → sụp đổ xuống $2.8M)
• 2025: Bitcoin play

Thất bại NFT? Động thái cổ điển của Cohen—rút ra bài học, đừng lặp lại sai lầm.

Tại Sao Điều Này Quan Trọng

1. Tín hiệu: Khi một nhà sáng lập đã chứng minh rằng anh ta có thể mở rộng kinh doanh tái đầu tư vào Bitcoin ở quy mô này, đó không phải là tiếng ồn.
2. Tiền lệ: Theo sát kế hoạch của MicroStrategy và Tesla về dự trữ Bitcoin của công ty
3. Niềm tin: Thời điểm ( giữa sự hỗn loạn chính sách của Fed ) cho thấy Cohen thấy những cản trở vĩ mô ở phía trước.
4. Kiên nhẫn: Đội quân “monkey” của các nhà đầu tư bán lẻ của anh ấy sẽ không bán tháo—anh ấy có thời gian để chơi lâu dài

Cổ phiếu giảm sau thông báo? Cohen nhún vai và huy động thêm $450M thông qua tùy chọn greenshoe, chứng tỏ rằng ông không chạy theo hành động giá.

Sự khoe khoang thật sự: “GameStop theo chiến lược của GameStop, chúng tôi không theo chiến lược của bất kỳ ai khác.” Đó là điều Cohen nhất từ trước đến nay.

Không nói rằng điều này đảm bảo lợi nhuận, nhưng mẫu hình này đáng để theo dõi - người đàn ông không đánh vào những cú ném mà anh ta không thể đánh trúng.