Bitcoin là pullback hay Thị trường Bear mới?

Biên dịch: Ngôn ngữ bình dân Blockchain

Bitcoin đã bắt đầu cho thấy sự yếu kém rõ rệt, gần đây giảm xuống dưới mức sáu con số (100.000 USD) khiến mọi người phải đánh giá lại triển vọng gần đây. Với việc một số mức kỹ thuật và mức on-chain quan trọng bị mất, tôi đã điều chỉnh lại kịch bản cơ bản của mình, tức là khả năng kiểm tra lại mức cao lịch sử mới trong vài tuần tới đã giảm xuống dưới 50%. Nếu các mức chính được phục hồi, tình hình này có thể nhanh chóng thay đổi, nhưng trước đó, điều kiện thị trường dường như đã chuyển từ xu hướng mạnh mẽ sang giai đoạn điều chỉnh.

“Mua khi giảm giá” (Buying The Dip)

Bitcoin đã trải qua một sự giảm giá đáng kể, nhưng trừ khi trong một xu hướng thị trường bò đã được xác nhận, việc mua vào khi giá giảm không phải lúc nào cũng là phương pháp tốt nhất. Trong môi trường thị trường gấu, những đợt điều chỉnh mới nổi vẫn có thể dẫn đến việc giá giảm mạnh. Việc phản ứng dựa trên dữ liệu, thay vì cố gắng dự đoán đáy một cách vội vàng, trở nên quan trọng hơn trong một thị trường đang giảm.

Từ phân tích biểu đồ về Giá thực hiện của người nắm giữ ngắn hạn (Short-Term Holder Realized Price) trong chu kỳ trước, chúng ta có thể thấy mẫu hình nhiều lần điều chỉnh này. Cũng rõ ràng rằng chỉ số này đã đóng vai trò là kháng cự chính trong giai đoạn này, chỉ khi BTC phục hồi mức giá thực hiện của người nắm giữ ngắn hạn thì mới trải qua cú bật lên liên tục.

Hình 1: Như đã quan sát trong chu kỳ trước, đã có nhiều lần điều chỉnh trước khi đạt đáy thị trường.

Nhưng có một cảnh báo: Nếu giá phục hồi hiệu quả các mức quan trọng, toàn bộ bối cảnh sẽ thay đổi. Đó là lý do tại sao việc thực hiện cấu hình nhỏ trong đợt điều chỉnh này có thể có ý nghĩa, và hoãn việc mua thêm cho đến khi chúng ta thấy sự nhất quán vĩ mô của các cấp độ, từ đó thực hiện một phương pháp phòng thủ phục hồi.

Mức quan sát quan trọng

MVRV Z-Score và giá thực hiện của Bitcoin (giá thực hiện Bitcoin) chỉ ra rõ ràng hơn về cơ sở chi phí thị trường rộng lớn hơn ở đâu. Hiện tại, cơ sở chi phí thực hiện của mạng lưới này tập trung trong khoảng trên 50,000 đô la , nhưng con số này đang tăng lên mỗi ngày.

Hình 2: Trong lịch sử, đáy của thị trường gấu thường xảy ra khi giá BTC thấp hơn giá trị thực.

200 tuần trung bình di động (200-Week Moving Average) cũng đã xuất hiện tình huống tương tự, vì hiện tại nó cũng nằm trong khoảng hơn 50.000 đô la. Từ lịch sử, điểm mà chỉ số này gặp giá cung cấp cơ hội tích lũy lâu dài mạnh mẽ.

Hình 3: 200WMA cũng gợi ý rằng $55k là một điểm tích lũy, mặc dù nó đang tăng lên mỗi ngày.

Những điều này đang từ từ tăng lên mỗi ngày, điều này có nghĩa là đáy tiềm năng có thể hình thành ở mức 60,000 đô la, 65,000 đô la hoặc cao hơn, tùy thuộc vào thời gian xu hướng Bitcoin tiếp tục. Một điểm quan trọng là, khi giá giao dịch gần với chi phí trung bình lịch sử của mạng, giá trị thường sẽ xuất hiện ở mức độ ngang, trong khi mức hỗ trợ mua quan trọng cung cấp sự nhất quán.

Tín hiệu cung cầu

Thông tin giá trị ngày (VDD) bội số (Value Days Destroyed (VDD) Multiple) vẫn là một chỉ số quan trọng để nhận diện điểm áp lực của những người nắm giữ lâu dài và có kinh nghiệm. Một mức độ rất thấp cho thấy một lượng lớn, đồng tiền không được di chuyển trong thời gian dài, điều này thường đồng nhất với đáy thị trường. Tuy nhiên, sự gia tăng ngắn hạn có thể gây áp lực đầu hàng, điều này thường đi kèm hoặc xảy ra trước các điểm chuyển biến lớn của thị trường.

Hình 4: Đọc số nhân VDD hiện tại chỉ ra rằng các tham gia lớn hơn và có kinh nghiệm hơn trong thị trường vẫn rất tích cực.

Hiện tại, khi giá giảm, chỉ số này tiếp tục tăng, điều này cho thấy nhiều người nắm giữ đang mệt mỏi với việc bán tháo. Điều này không phù hợp với đặc điểm của đáy chu kỳ, đáy chu kỳ thường là bán tháo cưỡng bức cực đoan và nén trong thời gian ngắn. Ở giai đoạn này, thị trường dường như dần dần giải phóng chứ không phải kiệt sức. Đồng thời, nguồn cung của người nắm giữ dài hạn (Long Term Holder) lý tưởng là, trước khi xác nhận bất kỳ đáy lớn nào, chỉ số này nên ổn định và bắt đầu tăng trở lại, vì đáy được hình thành khi những người tham gia kiên nhẫn nhất bắt đầu nắm giữ (tích lũy) chứ không phải thoát ra.

tỷ lệ phí vốn

Thời kỳ hoảng sợ cực độ thường được thể hiện rõ ràng thông qua lượng lớn vị thế bán, như tỷ lệ phí quỹ Bitcoin (Bitcoin Funding Rates) cho thấy tỷ lệ phí âm và lỗ đã thực hiện lớn. Những điều kiện này cho thấy những tay chơi yếu đã rút lui, còn những tay chơi mạnh đang hấp thụ những nguồn cung này.

Hình 5: Thời điểm tỷ lệ phí vốn Bitcoin âm nặng sắp tới sẽ chú ý đến những điểm thấp quan trọng trên thị trường, sau đó thường là sự phục hồi giá.

Thị trường vẫn chưa thể hiện sự bán tháo hoảng loạn mang tính biểu tượng và việc bán khống thường liên quan đến những đáy chu kỳ sâu. Không có áp lực từ thị trường phái sinh, cũng không có sự vội vàng hiện thực hóa thua lỗ, rất khó để nói rằng thị trường đã hoàn toàn được thanh lý.

mức độ phải thu hồi

Giả sử kịch bản giảm giá là sai, đây chắc chắn là kết quả ưu tiên. Trong trường hợp này, Bitcoin cần bắt đầu khôi phục các mức cấu trúc quan trọng, bao gồm mốc tâm lý 100,000 đô la, giá thực hiện của người nắm giữ ngắn hạn và đường trung bình động 350 ngày, như được mô tả trong biểu đồ Hệ số vàng (Golden Ratio Multiplier).

Hình 6: BTC phải phục hồi liên tục từ đường trung bình động 350 ngày thì mới có thể trở lại xu hướng tăng.

Giá đóng cửa liên tục ở những mức này, cùng với sự mạnh mẽ của tài sản rủi ro toàn cầu, sẽ cho thấy xu hướng đang chuyển biến. Nhưng trước đó, dữ liệu tạm thời có xu hướng vững chắc.

Kết luận

Kể từ khi phá vỡ vài mức quan trọng, triển vọng đã trở nên phòng ngừa hơn. Cơ bản dài hạn của Bitcoin không có khuyết điểm cấu trúc, nhưng cấu trúc thị trường ngắn hạn không phải là xu hướng bò khỏe mạnh.

Hiện tại, chiến lược đề xuất bao gồm không mua khi giá thấp, chờ đợi sự nhất quán xuất hiện trước khi tiến hành xây dựng vị thế lớn, tôn trọng điều kiện vĩ mô và xu hướng, và chỉ chuyển sang thái độ quyết liệt khi có chứng minh sức mạnh. Hầu hết các nhà đầu tư không bao giờ có thể xác định đỉnh hoặc đáy của mục tiêu; mục tiêu là định vị gần các khu vực có xác suất cao và có đủ xác nhận thị trường trong nhiều tháng còn lại.

Bài viết liên kết: https://www.hellobtc.com/kp/du/11/6132.html

Nguồn: