Nền kinh tế Nhật Bản đang tăng tốc: Barclays mong đợi gì từ bước đi tiếp theo của BOJ

Barclays đang đặt cược rằng Ngân hàng Nhật Bản sẽ nâng cấp dự báo tăng trưởng FY2025 từ 0,6% lên 0,8% trong cuộc đánh giá hàng quý sắp tới. Đây là những yếu tố thúc đẩy sự thay đổi:

Những con số đứng sau bản nâng cấp

• GDP Q2 mạnh hơn mong đợi, báo hiệu nhu cầu nội địa ổn định
• Niềm tin kinh doanh vẫn giữ được sự kiên cường, như được thể hiện trong khảo sát Tankan của tháng Chín
• Sự không chắc chắn về thuế quan đang giảm, loại bỏ một trở ngại lớn cho các nhà xuất khẩu của Nhật Bản

Theo nhà kinh tế của Barclays, Naohiko Baba, nền kinh tế Nhật Bản đang chứng minh sự bền bỉ hơn nhiều so với nhiều dự đoán. Đầu tư doanh nghiệp đang giữ vững, và người tiêu dùng không cắt giảm - chính xác là điều mà BOJ cần thấy.

Cái Bẫy: BOJ sẽ không quá lạc quan

Đừng hy vọng Thống đốc Kazuo Ueda sẽ mở champagne ngay bây giờ. Ngay cả với việc điều chỉnh tích cực, ông ấy sẽ có khả năng nhấn mạnh những rủi ro tiềm ẩn trong FY2026—chủ yếu liên quan đến các chính sách thuế quan của Hoa Kỳ và tác động chậm trễ của chúng đến lĩnh vực xuất khẩu của Nhật Bản.

Hơn nữa, Barclays dự đoán BOJ sẽ tăng lãi suất một lần nữa vào tháng 1 năm 2026, tiếp tục quá trình rút lui chậm rãi khỏi nhiều năm nới lỏng tiền tệ. Bối cảnh: áp lực lạm phát dai dẳng và sự tăng trưởng lương mạnh mẽ cuối cùng đã tạo cho các nhà hoạch định chính sách một chút không gian để thắt chặt.

Bức Tranh Lớn Hơn

Cải cách này báo hiệu rằng nền kinh tế Nhật Bản đang ổn định, nhưng đó không phải là một giấy phép tự do. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) đang đối mặt với một tình huống điển hình - tăng lãi suất quá nhanh có thể gây ra sự chậm lại trong tăng trưởng; nếu di chuyển quá chậm, lạm phát có thể tái gia tốc. Hãy mong đợi Ueda sẽ đi trên một con đường cẩn thận.