Tại sao Aave đang âm thầm thống trị DeFi ( và những gì bạn cần biết về AAVE)

Nếu bạn đã theo dõi DeFi, bạn có lẽ đã nghe đến Aave như thể nó là Netflix của cho vay tiền điện tử. Điều này là: nó thực sự có phần như vậy.

Từ Thất Bại đến Cường Quốc DeFi

Vào năm 2017, Stani Kulechov và đội ngũ của anh ấy đã ra mắt ETHLend—về cơ bản là một thị trường cho vay tiền điện tử ngang hàng. Nghe có vẻ tốt? Nó không phải vậy. Thị trường gấu năm 2018 đã nghiền nát nó. Tại sao? Hai vấn đề quan trọng: thanh khoản là một cơn ác mộng, và việc kết nối người cho vay với người vay cảm giác như hẹn hò nhanh trong một cuộc suy thoái.

Nhưng đây là nơi nó trở nên thú vị. Trong giai đoạn thị trường gấu (2018-2019), đội ngũ đã không hoảng sợ. Họ đã xây dựng lại mọi thứ từ đầu. Kết quả? Aave vào năm 2020—và đó là một con thú hoàn toàn khác.

Cách Aave Thực Sự Hoạt Động

Quên các quỹ cho vay ngang hàng đi. Aave sử dụng thị trường tiền tệ thuật toán. Đây là cơ chế:

• Người dùng gửi tiền điện tử vào các bể thanh khoản và kiếm lãi suất
• Người vay truy cập các quỹ đó với lãi suất được xác định bởi tỷ lệ sử dụng
• Nếu 90% tài sản được vay? Lãi suất tăng ( thu hút nhiều người cho vay )
• Nếu 20% được vay? Lãi suất giảm (khuyến khích vay mượn)

Nó về cơ bản là tự động hóa cung và cầu.

Đây là điều thú vị: bạn có thể gửi ETH và vay stablecoins. Người nông dân chuyển những stablecoins đó đến Yearn, tích lũy lợi suất. Tất cả trong một giao dịch. Tuy nhiên, hệ thống yêu cầu phải thế chấp thừa—muốn vay $100? Khóa hơn $150 giá trị crypto. Nó có phần cồng kềnh, nhưng đó là cách duy nhất để xử lý sự biến động mà không cần điểm tín dụng.

Cú Twist của Flash Loan

Aave đã làm điều gì đó táo bạo: vay nóng. Vay số tiền khổng lồ mà không cần tài sản thế chấp trong chỉ một khối (~15 giây ). Cái bẫy? Bạn phải hoàn trả trong cùng một giao dịch.

Nghe có vẻ vô ích? Không. Các nhà arbitrage tận dụng sự chênh lệch giá giữa các DEX, những người thanh lý quản lý rủi ro, và các nhà giao dịch tinh vi thực hiện các chiến lược phức tạp—tất cả chỉ trong vài mili giây.

AAVE Token có vấn đề gì?

Khi ETHLend đổi thương hiệu thành Aave, token LEND không thể xử lý quản trị. Vì vậy họ đã hoán đổi: 100 LEND = 1 AAVE (1:100 tỷ lệ).

Bây giờ AAVE làm hai điều:

1. Quyền Quản Trị - Những người nắm giữ AAVE bỏ phiếu về các thay đổi của giao thức (mô hình lãi suất, quản lý dự trữ, tài sản mới). 1 token = 1 phiếu. Dân chủ trực tiếp cho DeFi.

2. Bảo hiểm rủi ro - Người giữ AAVE khóa token trong “Mô-đun An toàn.” Nếu giao thức gặp khủng hoảng thanh khoản, AAVE đã đặt cọc sẽ bị thanh lý để bù đắp tổn thất. Đổi lại, người giữ kiếm được lợi suất ổn định được thanh toán bằng AAVE.

Nó về cơ bản là bảo hiểm skin-in-the-game.

Vấn Đề Thực Sự Mà Không Ai Nói Đến

Điểm yếu lớn nhất của Aave? Sự quá thế chấp khiến nó kém hiệu quả về vốn. Bạn cần phải khóa 1,5 lần số tiền bạn muốn vay. Nhà đầu tư nhỏ? Bị loại ra ngoài. Điều này tự nhiên giới hạn kích thước tổng nợ của giao thức.

Khác với các ngân hàng truyền thống ( mà hầu như không yêu cầu tài sản thế chấp cho những người vay có uy tín ), Aave coi mọi người như có rủi ro tín dụng. Đây là một điều xấu cần thiết cho việc cho vay trên chuỗi, nhưng nó vẫn là một giới hạn cho sự phát triển.

Tại sao nó quan trọng

Aave đã chứng minh rằng cho vay phi tập trung hoạt động. Compound cũng đã chứng minh điều đó, nhưng Aave đã phát triển nhanh hơn và đã thực hiện việc quản trị đúng cách. Ngày nay, Aave là một trong những giao thức DeFi hàng đầu theo TVL ( tổng giá trị bị khóa ). Giao thức này đã tạo ra Aavegotchi ( trò chơi NFT ), triển khai trên nhiều chuỗi, và đã truyền cảm hứng cho các giao thức sao chép trên toàn thế giới.

Token AAVE? Nó không chỉ là một token quản trị—mà còn là một bộ đệm rủi ro cho toàn bộ hệ thống. Điều đó thực sự có giá trị theo những cách mà các token chỉ để tạo sự chú ý sẽ không bao giờ có.