Nexo còn có thể trụ được bao lâu? Ba ông lớn CeFi lần lượt sụp đổ, chỉ còn nó đơn độc vẫy cờ kêu gọi.

Question

Năm ngoái, vụ sụp đổ của Luna và sự sụp đổ của FTX đã khiến cho CeFi (nền tảng cho vay tập trung) gần như chết hẳn. Celsius và BlockFi lần lượt tuyên bố phá sản, giờ chỉ còn lại Nexo vẫn cố gắng giữ hình tượng — trên giấy tờ có $2 tỷ tài sản, nhưng giá Token đã bay hơi 80%.

Chứng chỉ tuân thủ có thực sự cứu mạng không?

Nexo thích khoe mình “tuân thủ”. Nhìn bề ngoài thì确实有点东西：

Nhiều bang ở Mỹ có Giấy phép Chuyển tiền (Money Transfer License)
Đã mua một ngân hàng được bảo hiểm FDIC Hulett Bancorp ở bang Wyoming
Thụy Sĩ còn có giấy phép SO-FIT (tổ chức tự quản)

Nhưng tất cả những điều này không thay đổi một thực tế - có giấy phép ≠ an toàn tài sản. BlockFi trước khi phá sản cũng tuyên bố mình “tuân thủ cao”, kết quả vẫn thất bại. Các ngân hàng trước cuộc khủng hoảng tài chính Mỹ năm 2008 cũng “hoạt động theo pháp luật”, cuối cùng vẫn không tránh khỏi sụp đổ?

Vấn đề chính: Nexo hoàn toàn không phải là ngân hàng lưu ký, tài sản của người dùng tồn tại ở bên thứ ba (BitGo, Ledger, v.v.), các tổ chức này bảo hiểm $7.75 triệu thì có thể bảo vệ được gì? Một khi xảy ra sự cố, người dùng chỉ có thể kêu than trước tòa án phá sản.

Báo cáo kiểm toán đáng tin cậy đến mức nào?

Báo cáo kiểm toán thời gian thực của Armanino trên Nexo hàng ngày - tài sản trên sổ sách > nợ, có vẻ rất vững chắc. Nhưng có một lỗ hổng chết người ở đây:

PoR (Chứng nhận tài sản) chỉ có thể chứng minh có tiền, không thể chứng minh tiền có sử dụng tốt hay không.

Xem báo cáo kiểm toán của Tether, phần lớn là trái phiếu Mỹ và tiền mặt (siêu thanh khoản), một ít là trái phiếu doanh nghiệp. Nhưng cấu trúc tài sản của Nexo thì sao? Không công khai. Nếu như tài khoản của Nexo chất đầy những loại coin có thanh khoản thấp thì sao? Một khi xảy ra “khủng hoảng rút tiền”, cũng vẫn sẽ chết.

FTX chính là bài học sống động - tài sản trên giấy rất lớn, nhưng đều là những FTT có tính thanh khoản cực kém, chỉ cần một cú sụt giá là xong. Giá trị tài sản tiền điện tử vốn đã biến động kỳ lạ, nếu đợt giảm tiếp theo + người dùng rút tiền tập trung… thì ảnh chụp thời gian thực của Armanino có thể cứu Nexo không?

Gần đây những hành động này thật sự có chút kỳ quái

Nexo gần đây bắt đầu mở rộng điên cuồng:

Cuối tháng 11 bất ngờ ra mắt Mastercard, APR lên tới 13.9% (Celsius chính là dựa vào lãi suất cao để hút người mới cuối cùng chơi thành trò lừa đảo Ponzi)
Chuyển khoản lớn vào tuần trước: 5000 WBTC đến Wintermute, còn chuyển 15498 ETH nữa…… Tại sao lại phải chuyển đổi tài sản thường xuyên như vậy?
Còn có nhà đầu tư kiện nói rằng Nexo đã đóng băng quỹ

Thật mỉa mai là—Nexo và Three Arrows Capital (3AC) đã ký thỏa thuận hợp tác quỹ NFT vào tháng 12 năm 2021, nhưng khi 3AC nổ tung, Nexo vội vàng làm rõ “chúng tôi không cho họ vay tiền”. Cựu sáng lập viên 3AC, Zhu Su gần đây đã chia sẻ lại tweet nghi ngờ Nexo, dường như đang ám chỉ điều gì đó…

Nói trắng ra: không ai biết Nexo thực sự như thế nào

Độ minh bạch thông tin chỉ là một cái hộp đen. Dù có làm tốt đến đâu cũng không thể thay đổi được thực tế——

Tuân thủ không đồng nghĩa với an toàn, kiểm toán không đồng nghĩa với thanh khoản, giá trị tài sản trên sổ sách không đồng nghĩa với khả năng cứu cánh thực sự.

Khi Nexo vẫn đang trong tình trạng yên ả, thì bất kỳ bài kiểm tra áp lực nào cũng không cần thiết. Nhưng nếu giá tiền điện tử sụp đổ + người dùng rút tiền hàng loạt thì sao? Những cam kết “chưa bao giờ thua lỗ một đô la” sẽ trở thành trò cười.

Bảo vệ duy nhất cho người dùng Crypto là tòa án phá sản Mỹ (chỉ bảo vệ người dùng Mỹ), các khu vực khác? Chúc bạn may mắn.

Gợi ý cuối cùng: Đừng gửi tiền thật vào bất kỳ nền tảng CeFi nào. Trong vòng trước, khi Luna, Celsius, và FTX sụp đổ, có bao nhiêu người mới hiểu được điều này. Nexo có thể không sụp đổ vào ngày mai, nhưng trong ngành này, những gì trông có vẻ ổn định nhất lại thường là nguy hiểm nhất.