Bitcoin「68 000 USD định giá thấp」: JPMorgan cho biết có sức hấp dẫn hơn so với vàng

Thị trường tiền điện tử toàn cầu lại có sự rung chuyển: Giá Bitcoin (BTC) giảm, thị trường chứng khoán truyền thống cũng đồng thời yếu đi. Trong khi đó, ngân hàng đầu tư JPMorgan đã phát hành báo cáo nghiên cứu mới nhất chỉ ra: Giá trị hiện tại của Bitcoin thấp hơn khoảng 68 000 đô la so với vàng, ngay cả khi nhìn từ góc độ dài hạn có thể có giá trị hơn. Bài viết này sẽ đi sâu phân tích logic, tín hiệu thị trường và tác động tiềm năng của nó.

Một, chuyển từ vàng sang Bitcoin? Đánh giá mới của JPMorgan

Phân tích mới nhất của JPMorgan do chiến lược gia thị trường toàn cầu Nikolaos Panigirtzoglou dẫn đầu công bố. Báo cáo chỉ ra: vào cuối năm ngoái, Bitcoin đã bị định giá cao hơn khoảng 36 000 USD so với vàng; trong khi hiện tại do sự điều chỉnh, giá trị của Bitcoin lại thấp hơn khoảng 68 000 USD so với vàng.

Báo cáo đề cập rằng, mặc dù Bitcoin gần đây gặp phải nhiều thách thức - bao gồm sự sụt giảm của thị trường chứng khoán Mỹ, dòng vốn ETF rút ra, và sự không chắc chắn của nền kinh tế vĩ mô - nhưng từ góc độ “thay thế vàng đã điều chỉnh theo biến động”, tín hiệu cho thấy Bitcoin bị đánh giá thấp là rõ ràng.

Hai, Môi trường Thị Trường: Bitcoin và Cổ Phiếu, Vàng Đồng Bộ Chấn Động

Gần đây, dữ liệu cho thấy: giá Bitcoin đã từng vượt mức 12 6000 USD, nhưng bắt đầu giảm hơn 20% từ cuối tháng 10; trong tháng này, giá thậm chí đã có lúc giảm xuống dưới ngưỡng 10 vạn USD. Đồng thời, thị trường chứng khoán Mỹ như S&P 500 và Nasdaq 100 cũng giảm điểm, phản ánh áp lực chung lên các tài sản rủi ro.

Yếu tố ảnh hưởng bao gồm:

• Dữ liệu sa thải doanh nghiệp ở Mỹ trong tháng 10 vượt qua 153.000, đạt mức cao nhất kể từ năm 2003, gây ra lo ngại về triển vọng kinh tế.
• Dự đoán giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang tăng lên, nhưng thị trường không tự tin vào hành động thực sự.
• Khoảng 9 triệu USD đã rút khỏi ETF liên quan đến Bitcoin, phản ánh sự yếu kém trong việc mua vào của các tổ chức.

Trong bối cảnh vĩ mô này, việc JPMorgan định vị lại giá trị của Bitcoin trở nên đặc biệt đáng chú ý.

Ba, tại sao nói Bitcoin “bị đánh giá thấp so với vàng”?

1. So sánh giá trị thị trường và tài sản thay thế

Báo cáo chỉ ra rằng, dựa trên giá trị thị trường hiện tại của Bitcoin khoảng 2.1 ngàn tỷ USD, để ngang bằng với đầu tư vàng tư nhân toàn cầu (khoảng 6.2 ngàn tỷ USD) sau khi điều chỉnh theo độ biến động, giá Bitcoin cần tăng khoảng 66%, đạt khoảng 170.000 USD.

2. Giảm đòn bẩy đã gần đến hồi kết

Phân tích chỉ ra rằng tỷ lệ giữ vị thế hợp đồng vĩnh viễn Bitcoin với giá trị thị trường gần đây đã giảm xuống mức trung bình kể từ tháng 1 năm 2024, điều này có nghĩa là rủi ro làm tăng cực đoan đã được giảm thiểu.

3. Tăng cường logic thay thế vàng

Trong bối cảnh lạm phát và đồng đô la suy yếu, vàng trở thành tài sản trú ẩn hấp dẫn hơn. JPMorgan cho rằng nếu Bitcoin có thể đứng vững trong vai trò “vàng kỹ thuật số”, thì giá trị của nó sẽ càng rõ ràng bị đánh giá thấp.

Bốn, Cơ hội tiềm năng và những rủi ro cần cảnh giác

✅ cơ hội

• Nếu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ thực sự bắt đầu giảm lãi suất hoặc phát đi tín hiệu nới lỏng, Bitcoin có thể được hưởng lợi.
• Sự thay thế vàng, sự công nhận tài sản số có thể mang lại dòng tiền vào Bitcoin.
• Đánh giá hiện tại được cho là ở mức thấp, từ góc độ trung và dài hạn có tiềm năng phục hồi.

⚠️ mức độ rủi ro

• Nếu nền kinh tế vĩ mô xấu đi, tài sản rủi ro sẽ chịu áp lực chung, Bitcoin có thể tiếp tục giảm.
• Nếu kỳ vọng giảm lãi suất hoặc nới lỏng không thành hiện thực, sức mạnh của đô la sẽ kìm hãm đà tăng của Bitcoin.
• Mặc dù định giá bị đánh giá thấp, nhưng trong ngắn hạn vẫn thiếu chất xúc tác mạnh, khả năng phục hồi có thể chậm.

Năm, Góc nhìn của nhà đầu tư: Đề xuất chiến lược

• Rõ ràng quan điểm nắm giữ: Nếu xác định trung dài hạn (trên 12 tháng) và tin vào logic vàng kỹ thuật số, có thể phân bước bố trí; nếu ưu tiên lợi nhuận ngắn hạn, thì nên thận trọng.
• Kiểm soát vị thế, phân tán cấu hình: Bitcoin mặc dù có tiềm năng định giá lớn, nhưng mức độ biến động cũng cao. Đừng đặt toàn bộ vốn vào một tài sản duy nhất.
• Theo dõi các tín hiệu quan trọng: bao gồm dòng tiền của quỹ ETF Bitcoin, sự thay đổi tính thanh khoản của vàng, xu hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, tâm lý rủi ro trên thị trường chứng khoán.
• Đặt mức chốt lời/stop loss: Mức giá tâm lý quan trọng hiện tại khoảng 100.000–102.000 đô la Mỹ, rủi ro giảm cũng không thể coi thường.

Sáu, Tóm tắt: Bên dưới sự đánh giá thấp là điểm chuyển mình hay cái bẫy?

Báo cáo của JPMorgan cung cấp một góc nhìn mới về Bitcoin là “bị định giá thấp so với vàng”: Trong bối cảnh điều chỉnh định giá, sự chuyển đổi của môi trường tài chính và sự phát triển vai trò của tài sản kỹ thuật số, Bitcoin có thể có không gian phục hồi trung và dài hạn.

Tuy nhiên, báo cáo không có nghĩa là Bitcoin ngay lập tức có thể tăng mạnh. Hiện tại vẫn đang trong giai đoạn thị trường tài chính bất ổn và chính sách không chắc chắn. Đối với các nhà đầu tư, đây vừa là cơ hội để nhìn thấy “cửa sổ giá trị”, đồng thời cũng cần phải tỉnh táo đối mặt với thực tế của “thời kỳ rủi ro”.