Thủ tướng Nhật Bản vừa đưa ra một bình luận thú vị về hướng đi của chính sách Ngân hàng Nhật Bản – ông đang thúc đẩy mạnh mẽ để lạm phát do tiền lương thực sự xảy ra. Không phải là tiêu đề khiến Twitter crypto bùng nổ, nhưng hãy nghe tôi nói.

Điều này quan trọng hơn bạn nghĩ. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã bị mắc kẹt trong tình trạng limbo kỳ lạ này trong nhiều thập kỷ, cố gắng kích thích lạm phát thực sự qua mọi mẹo tiền tệ trong sách. Nhưng lạm phát đến từ việc tăng trưởng tiền lương thực sự? Đó là một câu chuyện hoàn toàn khác. Nó có nghĩa là nền kinh tế đang nóng lên từ bên trong, chứ không chỉ từ việc in tiền.

Tại sao bất kỳ ai trong lĩnh vực tiền mã hóa lại quan tâm? Đơn giản. Nếu Nhật Bản cuối cùng tìm ra cách kiềm chế lạm phát bền vững thông qua việc tăng lương, BOJ có thể thực sự bắt đầu thắt chặt chính sách lần này. Chúng ta đang nói về việc tăng lãi suất, giảm bảng cân đối kế toán, tất cả mọi thứ. Điều đó sẽ rút bớt thanh khoản ra khỏi hệ thống toàn cầu.

Hãy nhớ những gì đã xảy ra khi các ngân hàng trung ương lớn khác bắt đầu thắt chặt? Tài sản rủi ro bị đè bẹp. Crypto cũng bị ảnh hưởng. Việc giải tỏa giao dịch yen carry trước đó chỉ là một cái nhìn trước về những gì việc thắt chặt toàn cầu phối hợp trông như thế nào.

Mặt khác, nếu tình hình lạm phát do tiền lương không diễn ra như mong đợi – và thành tích của Nhật Bản không thực sự khuyến khích – chúng ta có thể thấy BOJ mắc kẹt trong chế độ nới lỏng cực kỳ lâu hơn. Nhiều thanh khoản hơn đang lưu thông. Điều đó đã là nhiên liệu cho các tài sản rủi ro trong lịch sử.

Tông điệu của Thủ tướng ở đây nghe có vẻ gần như tuyệt vọng. "Hy vọng mạnh mẽ" không thực sự là một tuyên bố tự tin. Nó giống như việc cầu nguyện và ước một cách thật sự. Khiến bạn tự hỏi liệu họ có thấy điều gì đó đáng lo ngại trong dữ liệu mà chưa được đưa lên tiêu đề chưa.

Dù sao đi nữa, hãy theo dõi dữ liệu lương của Nhật Bản trong vài quý tới. Đây là một trong những chỉ số vi mô nhàm chán có thể đột ngột trở nên quan trọng với danh mục đầu tư của bạn.