Đô la dầu mỏ thực sự đã chết? Không nhanh như vậy.

Question

Mạng xã hội bùng nổ vào tháng 6 khi các tiêu đề la hét: “Thỏa thuận Petrodollar giữa Mỹ và Ả Rập Saudi kéo dài 50 năm kết thúc.” Mọi người hoảng loạn bán tháo, các nhà lý thuyết âm mưu ăn mừng, và các nhà giao dịch chuẩn bị cho một trật tự thế giới mới. Nhưng đây là điều—thỏa thuận mà hầu hết mọi người nghĩ rằng tồn tại… thực sự chưa bao giờ tồn tại.

Huyền Thoại vs. Thực Tế

Điều gì thực sự đã xảy ra vào năm 1974? Hoa Kỳ và Ả Rập Saudi đã thành lập một ủy ban hợp tác kinh tế. Những thứ hành chính nhàm chán. Nhưng ở đâu đó trên con đường này, điều này đã bị bóp méo thành một huyền thoại: “Ả Rập Saudi PHẢI bán dầu chỉ bằng đô la, và nếu họ không làm vậy, thế giới sẽ kết thúc.”

Không. Hoàn toàn sai.

Ả Rập Xê Út vẫn tiếp tục chấp nhận GBP, các loại tiền tệ khác, bất kể điều gì. Vào năm 1974, có một thỏa thuận bí mật riêng biệt ( được tiết lộ vào năm 2016, nhờ yêu cầu FOIA của Bloomberg ): Ả Rập Xê Út sẽ mua Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ để đổi lấy sự bảo vệ quân sự. Chỉ vậy thôi. Không có điều khoản chỉ bằng đô la.

Ngay cả kinh tế trưởng của UBS cũng đã chỉ trích sự nhảm nhí: thỏa thuận năm 1974 là hợp tác kinh tế, hết sức. Không có điều khoản độc quyền.

Vậy điều gì thực sự đang thay đổi?

Đây là phần thú vị. Việc phi đô la hóa là có thật, chỉ chậm hơn những gì tiêu đề đề xuất:

Giao dịch dầu giữa Nga-Trung Quốc ngày càng diễn ra bằng nhân dân tệ
Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất và Ấn Độ hiện đang thanh toán các thỏa thuận dầu mỏ bằng đồng tiền địa phương
Thị trường mới nổi (Nga, Iran) đang tích cực tránh xa đồng đô la do lệnh trừng phạt

Nhưng ( và đó là một điều lớn ) sự kiểm soát của đồng đô la vẫn rất chặt chẽ.

Dữ liệu IMF cho thấy: Đô la vẫn chiếm ưu thế trong dự trữ toàn cầu. Không có đồng tiền đối thủ nào xuất hiện. Ngay cả khi giao dịch diễn ra bằng nhân dân tệ hoặc rúp, tiền cuối cùng cũng chuyển đổi trở lại thành đô la cho các khoản đầu tư/dự trữ thực tế.

Tại Sao Đồng Đô La Sẽ Không Chết Vào Ngày Mai

Hạ tầng sâu: Đồng đô la đã được tích hợp vào mọi hệ thống tài chính lớn. Chi phí chuyển đổi là rất lớn.
Sức mạnh quân sự: Thỏa thuận gốc năm 1945 ( đảm bảo an ninh cho dầu mỏ Ả Rập Saudi ) vẫn còn hiệu lực. Hạm đội Thứ năm của Mỹ > bất kỳ lựa chọn tiền tệ nào.
Không có lựa chọn nào tốt hơn: Có sự lựa chọn nào khác không? Euro? Nhân dân tệ? Cả hai đều không có độ sâu hoặc sự tin tưởng.

Câu Chuyện Thật

Sự kết thúc của “thỏa thuận” petrodollar là một tiêu đề giật gân dựa trên sự hiểu lầm về lịch sử 50 năm. NHƯNG—sự xói mòn chậm rãi của sự thống trị đồng đô la ở các thị trường mới nổi? Điều đó là có thật, chỉ là không kịch tính như những gì các meme gợi ý.

TLDR: Huyền thoại đã hết hạn. Sự thống trị của đô la? Vẫn còn rất mạnh mẽ. Hãy theo dõi các xu hướng, không phải sự hoảng loạn.