Vàng bật trở lại: Đây là những yếu tố thực sự thúc đẩy đợt tăng giá

Vàng vừa mới có sự trở lại sau khi bị đánh mất trong tuần qua. Hợp đồng tương lai tháng 10 đóng cửa tăng 17,50 USD (0,4%) lên mức 3.983,70 USD/oz, chấm dứt chuỗi giảm giá kéo dài hai tuần. Sự bật lên này? Các nhà giao dịch chủ yếu đang mua vào khi giá giảm—họ mua vàng với giá rẻ.

Nhưng vấn đề ở đây là: các yếu tố thúc đẩy thực sự vẫn còn đó. Rủi ro địa chính trị vẫn còn âm ỉ, đồng đô la vẫn còn yếu dưới áp lực chính sách của Mỹ, và mọi người đều dự đoán Fed sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất. Các ngân hàng trung ương vẫn tích cực mua vàng như thể nó sắp hết thời.

Yếu tố bất ngờ từ Fed

Thị trường đang định giá khả năng cắt giảm lãi suất 0,25% vào tháng 12 là 85,4% (qua CME FedWatch). Tuy nhiên, triển vọng cho năm 2026 còn mờ mịt hơn—nhà đầu tư muốn các bình luận sau cuộc họp của Powell để xác định xem các đợt cắt giảm có tiếp tục trong năm tới hay không.

Trở ngại kinh tế

Doanh số bán nhà đang chờ xử lý trong tháng 9 giữ nguyên mức 74,8 (index), trong khi các nhà kinh tế dự đoán sẽ tăng 1%. Tháng 8 đã tăng 4,2%, vì vậy đây là một sự chậm lại đáng chú ý trong hoạt động bất động sản. Tuy nhiên, các giao dịch bán nhà chờ xử lý thường kết thúc sau 4-6 tuần, nên cần theo dõi dữ liệu các giao dịch thực tế.

Kết luận: Sức hấp dẫn của vàng như một nơi trú ẩn an toàn vẫn còn nguyên, nhưng nó biến động mạnh—sự phục hồi này có thể dễ dàng đảo chiều nếu tâm lý rủi ro thay đổi. Các bước tiếp theo của Fed sẽ còn quan trọng hơn bất cứ điều gì khác.