Mỏ vàng thực sự của AI ở đây, không phải Nvidia

Một sự thật đau lòng

Hầu hết các ETF về khái niệm AI đều chỉ là vỏ bọc. Chúng lấy danh nghĩa AI nhưng lại chứa đầy cổ phiếu của các nhà sản xuất chip và công ty phần mềm. Thực tế, rào cản hạn chế triển khai AI không phải là tối ưu thuật toán — mà là điện năng, địa điểm trung tâm dữ liệu, và lưới điện có thể truyền tải hàng trăm megawatt điện đến vị trí cụ thể.

Các công ty điện toán đám mây quy mô lớn (Amazon, Microsoft, Google, v.v.) dự kiến sẽ chi 350 tỷ USD vào trung tâm dữ liệu và chip vào năm 2025. Đây không phải là thổi phồng, mà là đầu tư hạ tầng thực sự. Nhưng khi mọi người còn đang mê mẩn Nvidia và Microsoft, những người hưởng lợi thực sự là các công ty cho thuê trung tâm dữ liệu và hạ tầng điện.

Tiền chảy về đâu

Dưới đây là những con số đáng nhớ:

• Amazon dự kiến chi riêng 1250 tỷ USD cho chi phí vốn
• Google nâng dự báo 2025 lên 910-930 tỷ USD
• Microsoft dành 800 tỷ USD trong tài khóa 2025 cho trung tâm dữ liệu AI
• Chi tiêu toàn cầu cho hạ tầng AI dự kiến đạt 3-4 nghìn tỷ USD vào năm 2030

Những khoản tiền này không chảy vào các công ty phần mềm, mà trực tiếp vào túi của nhà vận hành trung tâm dữ liệu và quỹ tín thác bất động sản (REIT).

Cơ hội mua vào: DTCR

Có một ETF tên là Global X Data Center & Digital Infrastructure ETF (NASDAQ: DTCR), tập trung vào các REIT trung tâm dữ liệu và nhà vận hành hạ tầng số — tức là những chủ cho thuê mặt bằng và điện cho các công ty quy mô lớn.

Tính đến tháng 11 năm 2025, quỹ này đã tăng 35%, PE là 34 lần, phí quản lý 0.5%. Top 10 cổ phiếu gồm Equinix và Digital Realty Trust — hai trong số các REIT trung tâm dữ liệu lớn nhất toàn cầu, có khách hàng và hạ tầng điện phủ sóng toàn thế giới, hợp đồng thuê dài hạn đảm bảo dòng tiền ổn định.

Nói đơn giản: các công ty quy mô lớn bỏ 350 tỷ USD xây trung tâm dữ liệu, thì các công ty trong quỹ này chỉ thu tiền thuê. Đây là chuỗi lợi ích trực tiếp nhất.

Tại sao các quỹ AI khác đều chỉ là hình thức

Trên thị trường có nhiều ETF tự xưng là “hạ tầng AI”, nhưng xem danh mục lại lộ rõ — phần lớn là các công ty thiết kế chip như Nvidia, AMD, cùng các phần mềm đám mây, an ninh mạng. Những công ty này hưởng lợi từ chi tiêu AI nhưng không vận hành hạ tầng vật lý trực tiếp.

Ưu điểm của DTCR là tập trung: chỉ gồm các nhà vận hành trung tâm dữ liệu và hạ tầng điện, kiếm tiền từ việc cho thuê không gian vật lý và điện năng, chứ không bán chip hay giấy phép phần mềm.

Ưu nhược điểm

Quỹ này không biến động dữ dội như các nhà vận hành riêng lẻ (ví dụ Applied Digital, Core Scientific), nhưng đổi lại là phân tán rủi ro — nắm giữ REIT toàn cầu thay vì một trung tâm dữ liệu đơn lẻ.

Nhược điểm là: nếu muốn bao phủ toàn diện, bạn còn cần một ETF về hạ tầng lưới điện để nắm bắt cơ hội từ các trạm biến áp và đường truyền điện.

Nhưng đối với phần lớn nhà đầu tư, một quỹ này đã đủ, cung cấp khả năng tiếp xúc trực tiếp và ổn định với hạ tầng AI.