Tình thế bế tắc của Nickel trong Quý 3: Dư thừa nguồn cung giữ giá quanh mức 15.000 USD

Giá nickel đang bị mắc kẹt ở mức trung lập. Sau những biến động mạnh trong nửa đầu năm 2025—tăng vọt lên 16.720 USD/MT vào tháng 3 rồi giảm mạnh xuống 14.150 USD vào tháng 4—kim loại này đã ổn định trong phạm vi hẹp trong quý 3, dao động giữa 14.950 USD và 15.575 USD.

Vấn đề thực sự là: cung đang đè nặng lên thị trường. Mặc dù Indonesia cắt giảm hạn ngạch quặng nickel của mình 35%, quốc gia này vẫn đang cung cấp thị trường nhanh hơn so với nhu cầu có thể hấp thụ. Kho dự trữ của LME đã tăng từ 164.028 MT đầu năm lên 231.504 MT vào cuối quý 3. Đó là một vấn đề cung vượt cầu mang tính cấu trúc, không phải do nhu cầu yếu.

Các yếu tố gây áp lực giảm giá cũng không giúp ích gì. Ưu đãi thuế cho xe điện của Mỹ kết thúc vào ngày 30 tháng 9, và các nhà sản xuất pin đang chuyển sang lithium-iron phosphate, loại sử dụng ít nickel hơn. Nhu cầu xe điện nội địa của Trung Quốc đang tăng lên, nhưng chưa đủ để cân bằng lại thị trường.

Kết luận: Giá sẽ duy trì trong phạm vi khoảng 15.000 USD cho đến khi Indonesia thực hiện kỷ luật về nguồn cung. Mùa mưa ở Philippines (Tháng 10 - Quý 1 năm 2026) có thể mang lại sự giảm nhẹ tạm thời, nhưng vấn đề cung vượt cầu mang tính cấu trúc vẫn là yếu tố chính cần lưu ý.