[Xã luận] Bitcoin của "nghịch lý thanh khoản"... quy mô ngày càng tăng nhưng nhiệt huyết lại giảm.

Bitcoin đang tăng lên. Không, chính xác mà nói là không có tăng lên. Trong thế giới “tràn ngập tiền tệ” như hiện nay, Bitcoin yên tĩnh như vậy là lần đầu tiên thấy.

Dữ liệu trong ba tháng qua đã nói lên tất cả. Vàng pump 21%, Nvidia tăng lên 11%, chỉ số S&P 500 tăng lên 6.5%. Bitcoin thì sao? –7.5%.

Trong thị trường “sở thích rủi ro”, tài sản rủi ro nhất lại đứng yên tại chỗ. Đây không phải là dữ liệu thống kê, mà là sự nứt vỡ của tinh thần thời đại.

Tiền tệ chưa bao giờ ngừng lại - M2 của Cục Dự trữ Liên bang chỉ tăng lên trong 60 năm qua.

Vốn từ các tổ chức đổ vào nhiều, tại sao lại đang hạ nhiệt?

Quỹ ETF đang đổ tiền vào hàng tuần. Các công ty lớn đã mở tài khoản chuyên dụng cho tài sản số trong kho bạc của họ, và các kế toán tại Phố Wall hiện đang ghi “tỷ lệ nắm giữ Bitcoin” vào sổ. Tính thanh khoản tràn ngập, nhưng sự nhiệt tình đang nguội lạnh.

Đây không phải là một điều chỉnh đơn giản. Mà là “chiến lược thoát của những tín đồ đầu tiên” đã bắt đầu. Những ví cổ đông nắm giữ coin từ sớm đã hoạt động trở lại sau một thời gian dài. Bây giờ, ngay cả khi bán tháo, giá cũng sẽ không sụp đổ. Đây chính là sân khấu mới được tạo ra bởi tính thanh khoản của các tổ chức - “lối thoát an toàn”.

Bitcoin lúc này đang trải qua một loại IPO. Các nhà đầu tư sớm đang rút lui, các tổ chức và pháp nhân đang tiếp quản. Trong giai đoạn chuyển tiếp này, giá cả sẽ luôn dao động. Đây không phải là sự vỡ bong bóng, mà là cấu trúc sở hữu đang thay đổi.

Thị trường thực sự mới chỉ bắt đầu.

Tôi đã trải qua tất cả “xuân hạ thu đông” của thị trường này trong mười năm qua. Mỗi lần giá giảm mạnh, lại có những báo cáo “xong rồi” xuất hiện, và ngay sau đó một trật tự mới sẽ xuất hiện. Lần này cũng vậy.

Dòng tiền của các tổ chức, khối lượng giao dịch stablecoin đạt kỷ lục mới, sự tăng tốc của RWA, cũng như việc các doanh nghiệp ngân khố tài sản số âm thầm tích lũy. Những điều này không phải là “dấu hiệu sụp đổ”, mà là “dấu hiệu xây dựng nền tảng”.

Ngày nay, lý do thị trường chậm lại chỉ có một: vì Bitcoin đang chuyển từ đầu cơ sang cơ sở hạ tầng. Màn trình diễn pháo hoa rực rỡ đã kết thúc, ánh sáng của nhà máy đang bật lên.

Bitcoin đang tiến tới sự trưởng thành

Bitcoin không còn là đối tượng của sự “giàu có chỉ sau một đêm”. Nó đang chuyển mình thành tài sản của các tổ chức, sổ sách của doanh nghiệp, thậm chí là sổ sách tài chính của quốc gia. Thị trường trở nên bình tĩnh, và sự đổi mới thực sự đang được thai nghén và phát triển trong sự bình tĩnh này.

Giá càng giảm, tôi càng cảm thấy yên tâm. Bởi vì, đây là thời gian điều chỉnh khi các nhà đầu tư rời khỏi thị trường và thế hệ mới xuất hiện. Trong sự tĩnh lặng lạnh lẽo này, vòng tăng giá tiếp theo đang âm thầm hình thành.