Giáo sư Trường Kinh doanh Columbia: Cảnh giác với các bẫy của dự án DAT nhanh chóng làm giàu

Gần đây, giáo sư Omid Malekan của Trường Kinh doanh Columbia đã đưa ra cảnh báo rằng nhiều dự án quản lý tài sản kỹ thuật số (DAT) trên thị trường hiện nay đang biến thành những cái bẫy nhanh chóng làm giàu.

Ông cho rằng, các dự án này tồn tại những vấn đề nghiêm trọng về thiết kế và vận hành, đồng thời đã trở thành một trong những nguyên nhân chính khiến giá trị tiền mã hóa liên tục giảm.

Phân tích của Malekan cho thấy, phần lớn các dự án DAT khi giới thiệu đến nhà đầu tư thường cố ý bỏ qua các chi tiết vận hành quan trọng, lạm dụng các ngôn ngữ sáo rỗng, đồng thời thiếu minh bạch về dòng tiền và phân phối lợi ích.

Ông thẳng thắn nhận định, từ mô hình hoạt động của các dự án này có thể thấy rõ rằng, những người sáng lập xem đó như một con đường nhanh để kiếm tiền, chứ không thực sự hướng tới việc tạo ra giá trị dài hạn cho dự án.

Malekan chỉ ra rằng, phần lớn token của các dự án DAT đáng lẽ phải bị khóa, nhưng lại tạo điều kiện cho phía dự án bán tháo hàng loạt, trong khi phần lớn nhà đầu tư chưa từng phản đối điều này.

Điều đáng lo ngại hơn là một số dự án DAT bổ nhiệm nhà sáng lập hoặc các nhà đầu tư mạo hiểm vào hội đồng quản trị, rồi dưới danh nghĩa đó chuyển dòng vốn của cổ đông đến các công ty khởi nghiệp liên kết, hành động này đã tiềm ẩn xung đột lợi ích.

Về mặt ảnh hưởng thị trường, khả năng sinh lời của mô hình DAT phụ thuộc trực tiếp vào biến động thị trường, và khi tỷ lệ phổ biến của Bitcoin tăng lên, tính biến động của nó đang có xu hướng giảm theo cấu trúc, điều này trực tiếp đe dọa nền tảng kinh tế của mô hình này.

Thêm vào đó, nhiều dự án DAT mới nổi thiếu thị trường quyền chọn đủ sâu và thanh khoản để đánh giá rủi ro một cách hiệu quả, dẫn đến chiến lược “độ biến động” cốt lõi có thể gặp khó khăn tồn tại.

Tổng thể, cảnh báo của Malekan đã tiết lộ những rủi ro mang tính cấu trúc đằng sau cơn sốt thị trường tiền mã hóa, đó là những dự án DAT mượn danh đổi mới tài chính có thể trở thành kênh chuyển lợi ích của phía dự án.

Đồng thời, nhà đầu tư cần xem xét liệu các dự án này có dựa trên nền tảng thực sự đổi mới, minh bạch và bền vững hay không, thay vì chỉ dựa vào các giao thức mơ hồ và cam kết sáo rỗng.

Điều này nhắc nhở chúng ta rằng, khi thị trường trở lại trạng thái lý trí sau cơn sốt, các mô hình dự án thiếu giá trị thực sẽ phải đối mặt với thử thách nghiêm trọng từ thị trường.

#DAT