Goldman Sachs: Chiến lược phát hành trái phiếu của Bộ Tài chính Mỹ sẽ thay đổi? Trái phiếu ngắn hạn sẽ trở thành chủ đạo

【Block Rhythm】Có một dự đoán khá thú vị từ phía Goldman Sachs — có vẻ Bộ Tài chính Mỹ sắp sửa thay đổi cách phát hành trái phiếu rồi.

Các nhà phân tích William Marshall và Bill Zu đưa ra ý kiến rằng: trái phiếu ngắn hạn sẽ bắt đầu đóng vai trò chính. Cụ thể, các kỳ hạn 2, 3, 5, 7 năm sẽ tiếp tục mở rộng quy mô đấu thầu, với lãi suất thả nổi theo xu hướng nhỏ, còn các trái phiếu kỳ hạn dài như 10, 20, 30 năm thì gần như không thay đổi. Dự kiến, điều chỉnh này sẽ bắt đầu từ tháng 11 năm 2026.

Với cách làm này, trung bình thời hạn đáo hạn (WAM) sẽ dần rút ngắn, tỷ lệ trái phiếu ngắn hạn trên thị trường sẽ tăng lên đều đặn. Tuy nhiên, có một điểm tinh tế là — trong hai năm tới, Cục Dự trữ Liên bang có thể sẽ mua vào khoảng một nửa lượng trái phiếu ngắn hạn mới phát hành. Do đó, đối với các nhà đầu tư tư nhân, phần trái phiếu ngắn hạn thực sự họ có thể tiếp cận có thể không thay đổi nhiều, cấu trúc thị trường vẫn giữ nguyên.

Tuy nhiên, đối với các tài sản nhạy cảm với thanh khoản, việc điều chỉnh cấu trúc kỳ hạn này vẫn là một tín hiệu đáng chú ý.