Mô hình quen thuộc của Bitcoin xuất hiện trở lại khi những người nắm giữ dài hạn điều chỉnh mới.

Bitcoin đã bước vào một giai đoạn quan trọng một lần nữa, và biểu đồ trông thật quen thuộc. Lần thứ ba kể từ cuối năm 2023, một mẫu giá lặp lại đã xuất hiện trở lại — một mẫu đã liên tục đánh dấu sự khởi đầu của các giai đoạn hạ nhiệt trong thị trường tăng giá đang diễn ra này. Sự giảm xuống dưới $100,000 vào thứ Ba không chỉ là một sự giảm biểu tượng; đó là một tín hiệu kỹ thuật cho thấy nhịp điệu của thị trường, được hình thành bởi các đường trung bình động và hành vi của các nhà đầu tư dài hạn, đang lại một lần nữa thử thách niềm tin của những con bò.

Sau nhiều tháng tăng trưởng ổn định và phục hồi liên tục, giá Bitcoin đã giảm xuống mức thấp khoảng $98,951, tạm thời giảm dưới hai mức hỗ trợ dài hạn quan trọng đã xác định xu hướng tăng trưởng rộng lớn hơn của nó. Đường trung bình động đơn giản 365 ngày (SMA) và đường trung bình động hàm mũ 365 ngày (EMA) — hiện đang ở gần $102,055 và $99,924 — đã đóng vai trò như những rào cản chính cho cấu trúc giá trong suốt chu kỳ này. Mỗi khi Bitcoin chạm vào những mức này trong hai năm qua, nó hoặc là bật lên mạnh mẽ hoặc giảm xuống trong một đợt điều chỉnh sắc nét trước khi ổn định.

Bài kiểm tra đáng chú ý đầu tiên đã diễn ra vào tháng 8 năm 2024, khi giá Bitcoin sử dụng SMA 365 ngày làm bệ phóng từ khoảng $48,963. Bài kiểm tra thứ hai xảy ra trong cái gọi là "cơn giận dữ về thuế" vào tháng 4 năm 2025, khi tài sản giảm xuống $76,500 trước khi lấy lại cả hai mức trung bình trong một sự phục hồi theo sách giáo khoa. Bây giờ, điều đó lại đang diễn ra — và một lần nữa, mô hình dường như liên quan đến một yếu tố lặp đi lặp lại: việc bán ra của những người nắm giữ dài hạn.

Nhóm này, thường được mô tả là "bàn tay mạnh" của Bitcoin, bao gồm các nhà đầu tư đã giữ đồng coin của họ ít nhất 155 ngày. Lịch sử cho thấy, họ thường mua vào khi thị trường yếu và bán ra khi thị trường mạnh, khóa lợi nhuận và phân phối coin cho những người tham gia mới hơn. Nhưng kể từ cuối năm 2023, hành vi của họ đã thay đổi theo một cách ngày càng dễ đoán. Mỗi khi họ bắt đầu giảm bớt tài sản, thị trường bước vào giai đoạn điều chỉnh ngắn hạn. Và mỗi lần như vậy, làn sóng phân phối đã khiến Bitcoin giảm 10% hoặc hơn trước khi một đáy mới hình thành.

Hiện tại, dữ liệu trên chuỗi cho thấy nguồn cung của những người nắm giữ dài hạn đã giảm từ hơn 14,7 triệu BTC vào tháng 7 xuống còn khoảng 14,4 triệu BTC, một sự thay đổi có ý nghĩa cho thấy một phần của những người mua ở giai đoạn đầu một lần nữa đang hiện thực hóa lợi nhuận. Những đồng coin này, khi được bán vào một thị trường tương đối mỏng, có xu hướng khuếch đại sự biến động giá — đặc biệt khi các mức kỹ thuật như EMA 365 ngày đang được kiểm tra đồng thời.

Mô hình này đã trở thành một trong những chỉ báo ngắn hạn đáng tin cậy nhất của Bitcoin. Khi những người nắm giữ lâu dài bán ra sau các giai đoạn tích lũy kéo dài, điều này thường báo hiệu rằng thị trường đã tăng trưởng hơi quá nóng. Vào cuối năm 2023, sự phân phối của họ trùng với đợt điều chỉnh lớn đầu tiên của chu kỳ đó, cắt giảm lợi nhuận sau một đợt tăng giá không ngừng. Động lực tương tự lại diễn ra sau đợt tăng giá bầu cử tháng 11 năm 2024, khi sự phấn khích xung quanh những thay đổi chính trị đã khiến Bitcoin tăng vọt trước khi những người nắm giữ lâu dài can thiệp để thu lợi.

Làn sóng bán thứ ba này phù hợp với khuôn mẫu tương tự. Trong khi tâm lý chung vẫn lạc quan và điều kiện vĩ mô vẫn hỗ trợ cho các tài sản rủi ro, cấu trúc kỹ thuật của Bitcoin hiện đang chịu áp lực. Việc mất SMA và EMA 365 ngày trên cơ sở đóng cửa sẽ đánh dấu một sự phá vỡ rõ ràng của đường xu hướng đã hỗ trợ cho chu kỳ tăng giá này kể từ đầu năm 2023. Đối với các nhà giao dịch, điều này có nghĩa là vài cây nến hàng tuần tới có thể xác định liệu sự điều chỉnh này vẫn là một đợt giảm nông — hay phát triển thành một điều gì đó sâu hơn.

Tâm lý đứng sau thiết lập này quan trọng không kém gì dữ liệu chính nó. Sau nhiều chu kỳ chứng kiến việc mua vào mạnh mẽ khi giá giảm, nhiều nhà giao dịch ngắn hạn hiện xem các mức trung bình 365 ngày như những vùng vào lệnh gần như hoàn hảo. Nhưng càng nhiều lần một mức hỗ trợ bị thử thách, nó càng trở nên yếu hơn. Nếu Bitcoin không nhanh chóng lấy lại các mức này, các thuật toán dựa trên động lực và các nhà giao dịch giao ngay có thể chuyển sang vị thế phòng thủ, làm tăng áp lực giảm trong ngắn hạn.

Tuy nhiên, vẫn có lý do để xem điều này như một phần của một chu kỳ lành mạnh. Việc bán ra định kỳ của những người nắm giữ dài hạn đã lịch sử cung cấp tính thanh khoản cần thiết để duy trì mức giá cao hơn sau này. Mỗi đợt điều chỉnh do những làn sóng này gây ra đã đặt lại đòn bẩy thị trường, loại bỏ sự thổi phồng đầu cơ, và dọn đường cho những đợt tăng giá bền vững hơn. Theo nghĩa đó, những đợt giảm này không nhất thiết phải mang tính giảm giá - chúng là những điều chỉnh cơ học trong một xu hướng tăng trưởng đang trưởng thành.

Câu chuyện tổng thể vẫn không thay đổi: Bitcoin vẫn đang trong giai đoạn tăng giá dài hạn được xác định bởi dòng vốn mạnh từ các tổ chức, sự tham gia ngày càng tăng của ETF, và nhận thức vĩ mô đang gia tăng. Nhưng khi giai đoạn mới nhất này diễn ra, cuộc chiến giữa những người nắm giữ kiên nhẫn và các nhà giao dịch cơ hội đang tạo ra một môi trường yêu cầu sự kỷ luật. Những ai nhận ra nhịp điệu — sự tương tác giữa hành vi của người nắm giữ dài hạn và cấu trúc kỹ thuật — có thể sử dụng những khoảnh khắc này để định vị một cách chiến lược thay vì phản ứng một cách cảm xúc.

Nếu mô hình này đúng một lần nữa, Bitcoin có thể đang ở bờ vực của một vùng tích lũy khác tương tự như những vùng đã hình thành vào cuối năm 2023 và giữa năm 2024. Các đường trung bình động 365 ngày có khả năng sẽ là chiến trường trong những tuần tới, với những bên mua bảo vệ và các nhà nắm giữ dài hạn tiếp tục chốt lời. Việc này có chuyển thành một đợt phục hồi khác hay một đợt điều chỉnh sâu hơn sẽ phụ thuộc vào việc thị trường hấp thụ giai đoạn phân phối đang diễn ra này như thế nào.

Hiện tại, cấu hình trông gần như giống hệt như những lần trước — một đợt bán tháo ổn định từ những người nắm giữ lâu năm, một chút hỗ trợ dài hạn, và sự lo lắng gia tăng trong số các nhà giao dịch ngắn hạn. Đây là một câu chuyện quen thuộc trong nhịp điệu mở rộng và thiết lập lại của Bitcoin. Và nếu hai năm qua là một hướng dẫn, mẫu hình này có thể một lần nữa chuẩn bị cho giai đoạn tiếp theo khi thị trường hoàn tất việc loại bỏ nhiệt dư thừa.

$BTC #Bitcoin ‌