#隐私币生态普涨 mã hóa phân tích viên Willy Woo gần đây đã đưa ra một câu hỏi khá thú vị: Liệu Strategy (MSTR) có bị thanh lý trong vòng thị trường Bear tiếp theo không?

Trước tiên, hãy xem con số. Strategy đang nắm giữ khoảng 1.01 tỷ USD nợ, các trái phiếu ưu tiên có thể chuyển đổi này sẽ đáo hạn vào giữa tháng 9 năm 2027. Điều quan trọng là gì? Đến thời điểm đó, họ có thể chọn thanh toán bằng tiền mặt, bằng cổ phiếu, hoặc kết hợp cả hai.

Nhưng có một cản trở ở đây — nếu giá cổ phiếu MSTR giảm xuống dưới 183,19 USD, tương đương với giá $BTC giảm xuống khoảng 91.502 USD, họ có thể phải bán mã hóa bằng tiền thật để trả nợ. Ngưỡng giá này được tính toán dựa trên mNAV bằng 1, được coi là một mức định giá tương đối bảo thủ.

Điều thú vị hơn là phán đoán tiếp theo của Willy Woo: nếu giá $BTC không tăng mạnh trong đợt tăng giá sau khi giảm một nửa vào năm 2028, thì có thể xuất hiện rủi ro thanh lý cục bộ. Tuy nhiên, ông cũng nói rằng, trừ khi thị trường xuất hiện những tình huống giảm giá cực đoan kéo dài, nếu không xác suất toàn bộ thị trường Bear bị thanh lý thực sự không cao.

Nói đơn giản, Strategy hiện đang chơi trò chơi chênh lệch thời gian - cược rằng sau hai năm rưỡi, Bitcoin vẫn có thể duy trì trên chín mươi ngàn đô la.