Gần đây, một công ty có tên Metaplanet đã thực hiện một động thái mạnh mẽ - họ đã trực tiếp dùng Bitcoin mà họ đang nắm giữ làm tài sản thế chấp, thu hút 100 triệu USD. Số tiền này không phải để nằm im, mà là để tiếp tục tăng vị thế BTC, thực hiện các hoạt động sinh lời, đồng thời thu mua lại cổ phiếu của chính mình. Toàn bộ logic của hoạt động này rất rõ ràng: dùng coin trong tay để kiếm tiền, rồi dùng số tiền này để mua thêm coin.

Trước tiên, hãy nói về cách mà 100 triệu USD này đến. Công ty đã thông qua một thỏa thuận tín dụng, vay tiền bằng cách sử dụng tài sản Bitcoin làm tài sản đảm bảo. Mục đích sử dụng vốn được chia thành ba phần: một phần lớn tiếp tục mua coin để mở rộng kho dự trữ, đây là lĩnh vực kinh doanh cốt lõi của họ; một phần khác được đầu tư vào cái gọi là "doanh nghiệp tạo ra lợi nhuận", nói một cách đơn giản là bán quyền chọn bán Bitcoin có bảo đảm bằng tiền mặt để kiếm phí bản quyền; và một phần có thể sẽ được chi cho việc mua lại cổ phiếu, nhằm nâng cao giá trị Bitcoin tương ứng trên mỗi cổ phiếu.

Con đường chuyển mình của công ty này thực sự khá thú vị. Trước tháng 4 năm 2024, họ vẫn là một doanh nghiệp truyền thống làm trong ngành khách sạn, nhưng đột nhiên quay đầu all in Bitcoin, trực tiếp xem BTC như là tài sản dự trữ chiến lược. Hiện tại, công ty có hai mảng chính: một là tiếp tục tích trữ coin để làm kho tài chính, hai là sử dụng chiến lược quyền chọn để tạo dòng tiền. Cách chơi "mượn coin sinh coin" này, về bản chất, là đang cược vào giá trị lâu dài của Bitcoin, đồng thời tìm cách để tài sản cũng có thể sinh lợi trong thời gian nắm giữ.

Tuy nhiên, thao tác này cũng không phải là không có rủi ro. Cho vay thế chấp có nghĩa là nếu giá coin giảm mạnh, có thể phải đối mặt với áp lực tăng thêm ký quỹ hoặc thậm chí thanh lý. Nhưng từ một góc độ khác, phương thức huy động vốn này thực sự thông minh hơn so với việc bán coin để thu hồi tiền mặt — vừa có thể lấy được tính thanh khoản, lại không phải từ bỏ chip. Đối với những tổ chức lạc quan về xu hướng dài hạn của Bitcoin, đây được xem như một cách tiếp cận đòn bẩy chi phí thấp.