Meme coin Ngày Quốc Khánh trải nghiệm tàu lượn: một cuộc thử nghiệm phơi bày logic tài chính toàn cầu

Kỳ nghỉ Quốc khánh, khi các nhà đầu tư A-shares vẫn đang chen chúc tại các điểm tham quan, thì圈 mã hóa đã trở nên sôi động.

Trong một hệ sinh thái của sàn giao dịch hàng đầu, một số đồng Meme coin nghe có vẻ không đáng tin cậy - Meme4, PALU, và một cái tên gọi là “XX人生” - chỉ trong vài ngày, giá trị thị trường đã tăng lên hàng chục lần. Những người chơi vào sớm, trên tài khoản của họ dễ dàng vượt qua một triệu đô la. Cộng đồng nói tiếng Hoa hoàn toàn điên cuồng, trên Twitter đầy rẫy những tiếng kêu “mật mã tài sản” “chạy chạy chạy”.

Và sau đó? Bắt đầu từ ngày 9 tháng 10, những đồng tiền này rơi xuống như nhảy lầu.

Có những ngày giảm giá đến 95%. Hơn 100.000 người bị thanh lý, tổng số tiền lên đến 621 triệu USD. Huyền thoại trở nên giàu có chỉ sau một đêm, ngay lập tức biến thành lịch sử nước mắt của những người đầu tư. Cốt truyện kỳ diệu này, tôi đã thấy những điều tương tự ở Phố Wall và Lujiazui.

Còn nhớ GameStop không?

Năm 2021, các nhà đầu tư nhỏ lẻ trên Reddit đã cùng nhau đẩy giá cổ phiếu của một cửa hàng game sắp phá sản lên hàng ngàn lần, khiến các tổ chức bán khống phải nghi ngờ cuộc sống của mình. Chủ tịch SEC Mỹ khi đó đã nói đây là “một mốc quan trọng trong tài chính hành vi” - giá cả có thể điên rồ, nhưng chỉ cần giao dịch thực sự, thông tin minh bạch, thì cũng là một phần của thị trường.

Logic của người Mỹ rất đơn giản: Hãy để bong bóng xảy ra, vì bong bóng có thể kích thích sự tiến hóa của thị trường.

Nếu đợt sốt Meme coin này xảy ra trên Nasdaq thì sẽ như thế nào? Phố Wall sẽ ngay lập tức cho ra mắt “Meme Stock ETF”, gói nhiệt độ xã hội thành sản phẩm đầu tư; “The Wall Street Journal” sẽ viết bài dài ca ngợi “chiến thắng của chủ nghĩa tư bản nhỏ lẻ”; SEC có thể sẽ khởi động cuộc điều tra, nhưng cuối cùng có khả năng cao sẽ đi đến kết luận: đây không phải là lừa đảo, mà là phản ứng tài chính tập thể hình thành từ cảm xúc tập thể qua thuật toán và mạng xã hội.

Và ở Trung Quốc? Câu chuyện sẽ hoàn toàn khác.

Nếu “XX cuộc sống” xuất hiện trên sàn giao dịch Thượng Hải, cơ quan quản lý sẽ ngay lập tức phát đi cảnh báo rủi ro, truyền thông kêu gọi đầu tư lý trí, toàn bộ sự việc sẽ được định nghĩa là “biến động thị trường đầu cơ”, trở thành giáo trình sống cho giáo dục nhà đầu tư. Logic cơ bản của thị trường Trung Quốc là ổn định trong tiến bộ - có thể có sự nhộn nhịp, nhưng phải có trật tự; đổi mới được hoan nghênh, rủi ro tự mình gánh.

Nhưng đồng Meme vẫn sống trong thế giới thứ ba

Thị trường mã hóa không thuộc quyền quản lý của SEC, cũng không thuộc quyền quản lý của Ủy ban Chứng khoán. Nó là một vùng đất không có chủ, một sân chơi tài chính xám được tự tổ chức bởi mã, tính thanh khoản và câu chuyện.

Tại đây, cơ chế đầu cơ xã hội theo kiểu Mỹ ( lan truyền thông tin theo kiểu virus + động lực tập thể ) và tâm lý tài sản dân gian kiểu Trung Quốc ( sự cộng hưởng từ cơ sở + sự tham gia của cộng đồng ) một cách thần kỳ hòa quyện với nhau.

Sàn giao dịch không còn là nền tảng trung lập, mà là “cỗ máy tạo ra câu chuyện”; KOL không phải là người quan sát, mà là bộ khuếch đại giá; các nhà đầu tư nhỏ lẻ tự hưng phấn trong vòng lặp của thuật toán và sự đồng thuận, cũng tự tiêu hao.

Sự thay đổi cơ bản nhất là gì? Giá không còn được quyết định bởi dòng tiền mặt, mà bởi tốc độ kể chuyện và mật độ đồng thuận.

Chúng ta đang chứng kiến sự ra đời của “vốn cảm xúc” - không có báo cáo tài chính, chỉ có biểu tượng văn hóa; không có nền tảng cơ bản, chỉ có đường cong đồng thuận; không theo đuổi lợi nhuận hợp lý, chỉ theo đuổi hình thức vốn mới giải phóng cảm xúc.

Thời đại thuật toán không còn hiệu lực, cảm xúc chính là tiền tệ

Dữ liệu rất tàn khốc: Trong chín tháng đầu năm 2025, 90% giá trị vốn hóa của các đồng Meme hàng đầu đã sụp đổ; Trong quý 2, 65% đồng tiền mới đã mất hơn 90% trong vòng sáu tháng. Điều này giống như cơn sốt vàng của thời đại số - hầu hết những người đào vàng đều trắng tay, chỉ có những người bán xẻng là kiếm lời.

Vấn đề là: khi tiền tệ bắt đầu kể chuyện, logic tài chính toàn cầu đang được viết lại hoàn toàn.

Trong thị trường truyền thống, giá cả phản ánh giá trị; trong thị trường mã hóa, giá cả tạo ra giá trị. Đây vừa là đỉnh cao của việc phi tập trung, cũng có thể là giới hạn của việc không chịu trách nhiệm. Khi câu chuyện thay thế dòng tiền, khi cảm xúc trở thành tài sản, mỗi chúng ta đều là những con chuột thí nghiệm.

Lối thoát ở đâu?

Ngành Web3 đang đứng trước ngã ba đường. Là tiếp tục chìm đắm trong “chủ nghĩa tư bản cảm xúc” với những cuộc vui ngắn hạn, hay là chuyển sang “hệ sinh thái dựa trên giá trị” để xây dựng lâu dài?

Con đường thực sự: Tăng cường quản trị cộng đồng, đưa vào khung quy định minh bạch hơn, thiết lập cơ chế giáo dục nhà đầu tư. Chỉ như vậy, công nghệ phi tập trung mới thực sự có thể trao quyền cho công bằng tài chính toàn cầu, chứ không phải trở thành công cụ để một số ít người thu lợi.

Lần tới khi thấy một KOL nào đó hét lên “mã hóa trăm lần”, hãy tự hỏi bản thân: Tôi đang tham gia vào đổi mới tài chính hay đang mua tự do tài chính cho người khác?

Khi tiền bắt đầu kể chuyện, điều bạn cần nhất không phải là FOMO( sợ bỏ lỡ), mà là khả năng suy nghĩ bình tĩnh.