Việc ra mắt Stablecoin Ngân hàng Châu Âu là tốt cho Euro và tốt hơn cho Blockchain

Khi xuất hiện, vào cuối tháng Chín, rằng một tập đoàn gồm chín ngân hàng châu Âu, bao gồm những tên tuổi lớn như ING và UniCredit, đang chuẩn bị ra mắt một stablecoin có mệnh giá euro, câu hỏi đầu tiên nảy ra trong đầu là “Cui bono?” Ai - hoặc chính xác hơn là cái gì - sẽ hưởng lợi nhiều nhất từ sáng kiến này? Và, cũng quan trọng không kém, ai sẽ là người thua cuộc?

Câu trả lời của đường cong bên trái cho những câu hỏi này đặt Liên minh Châu Âu là người hưởng lợi chính, làm sáng tỏ các chứng chỉ blockchain của mình và cho phép nó lấy lại một phần lãnh thổ mà nó đã mất vào tay Mỹ sau khi thông qua Đạo luật GENIUS vào đầu năm nay. Mỹ đang di chuyển nhanh và quản lý nhẹ nhàng, cho phép các doanh nghiệp đổi mới thay vì bị bỏ lại phía sau bởi các startup nước ngoài nhanh nhẹn hơn. Giờ đây, đến lượt Châu Âu phải bắt kịp.

Châu Âu tham gia cuộc chiến

Việc phát hành một stablecoin euro được hỗ trợ bởi ngân hàng châu Âu rõ ràng là tin tốt cho các doanh nghiệp hoạt động trong EEA, không chỉ về lợi ích mà tài sản mới hứa hẹn cho các khoản thanh toán và giải quyết B2B, mà còn thực sự mở đường cho việc sử dụng blockchain. Khung pháp lý MiCA của EU có thể là luật pháp chu đáo, được xây dựng với sự cân nhắc lớn, nhưng nó cũng nặng nề, đặt ra một tiêu chuẩn cao cho các doanh nghiệp châu Âu muốn phát hành hoặc tương tác với các stablecoin.

Stablecoin euro do chín ngân hàng hỗ trợ đang được phát triển không thay đổi điều này – nó cũng phải tuân thủ MiCA – nhưng đó là dấu hiệu của niềm tin. Nếu một số gã khổng lồ tài chính lớn nhất châu Âu sẵn sàng gắn tên của họ với các công cụ dựa trên blockchain, thì giờ đây không có gì ngăn cản các doanh nghiệp khác trong EU làm theo. Không phải để trở nên có liên quan, mà để khai thác những lợi ích đã được tài liệu hóa mà stablecoin mang lại.

Một nhân vật đặc biệt lạc quan về dự án này do ý nghĩa rộng lớn của nó là Andrei Grachev, Đối tác Sáng lập của giao thức stablecoin tổng hợp Falcon Finance. Theo quan điểm của ông, “Quyết định của các ngân hàng lớn châu Âu phát triển một stablecoin được định giá bằng euro dưới khuôn khổ MiCA không chỉ là một nâng cấp kỹ thuật. Nó đánh dấu một sự chuyển mình chiến lược trong cách thức tiền tệ di chuyển. Khi các tổ chức như ING và UniCredit bắt đầu phát hành tiền tệ có thể lập trình trên cơ sở hạ tầng công cộng, điều đó báo hiệu rằng blockchain không còn là một hệ thống song song. Nó đang trở thành một phần của hệ thống tài chính cốt lõi.”

Ông ấy nói: “Bước đi này cũng định hình lại cuộc trò chuyện về lòng tin. Để các ngân hàng phát hành stablecoin, họ phải hoạt động theo các quy tắc đáp ứng tiêu chuẩn quy định trong khi vẫn cho phép khả năng lập trình và hiệu quả thanh toán. Điều đó đặt ra một tiêu chuẩn cao ở đây vì nó gợi ý rằng tương lai của các stablecoin cấp quốc gia sẽ không đến từ việc thử nghiệm không chính thức, mà từ các tổ chức có thể mở rộng cả tuân thủ và vốn.”

Liệu một Stablecoin Euro có thể xói mòn sự thống trị của USD?

Sự xuất hiện của một stablecoin euro tự nhiên đặt ra câu hỏi liệu một phương tiện như vậy có thể làm giảm sự thống trị của USD hay không. Trong ngắn hạn, câu trả lời là một cách dứt khoát “Không.” Hơn 99% các stablecoin được hỗ trợ bởi USD, và rất khó để thấy bất kỳ loại tiền tệ nước ngoài nào, cho dù là euro, yen hay renminbi, có thể thay đổi điều đó. Nhưng ít nhất, một stablecoin euro được ngân hàng phê duyệt sẽ đưa châu Âu vào bản đồ như một trung tâm đổi mới stablecoin và có thể ngăn chặn việc nó nhường thêm đất cho Mỹ.

Ngược lại, sự tăng trưởng không được kiểm soát – dự kiến sẽ làm cho thị trường stablecoin toàn cầu tăng lên $2 nghìn tỷ vào năm 2028 – có thể làm gia tăng sự thống trị của USD, ảnh hưởng tiêu cực đến chủ quyền tiền tệ của châu Âu và thậm chí ảnh hưởng đến chính sách của ECB. Một sự thay thế euro khả thi có thể ngăn chặn sự sụt giảm. Một stablecoin gắn với euro và tuân thủ quy định, được thiết kế cho người dùng châu Âu, có khả năng sẽ được áp dụng rộng rãi trong thị trường đơn lẻ, nơi sự phù hợp quy định dưới MiCA làm giảm rào cản cho các tổ chức và người tiêu dùng.

Các nhà tiên phong như stablecoin euro của Societe Generale đã chứng minh tính khả thi của điều này, nhưng quy mô vẫn khó đạt được mà không có sự hỗ trợ tập thể từ các ngân hàng. Nếu token euro mới chiếm được ngay cả một phần nhỏ của các khoản thanh toán trong EU, nó có thể hút thanh khoản từ USD, củng cố vai trò quốc tế của euro. Hơn nữa, khi các nền kinh tế mới nổi vật lộn với sự gia tăng của stablecoin đô la, một tùy chọn euro cung cấp một cầu nối trung lập, giảm thiểu những căng thẳng địa chính trị. Các quốc gia từ chối sử dụng stablecoin USD vì lý do ý thức hệ có thể được thuyết phục sử dụng một tương đương euro cho việc thanh toán.

Blockchain có nghĩa gì tất cả?

Nếu stablecoin euro của chín ngân hàng thành công, người chiến thắng thực sự trong tất cả những điều này có thể không phải là một châu lục, khuôn khổ pháp lý hay tiền tệ fiat – mà có thể chính là blockchain. Bởi vì blockchain không quan tâm ai đang sử dụng nó hay để làm gì: USD; EUR; JPY – điều đó không quan trọng. Tất cả những gì quan trọng là nó đang được sử dụng, vì trong một thế giới mà mọi người – từ chủ doanh nghiệp nhỏ nhất đến tập đoàn lớn nhất – đều đang sử dụng blockchain trong cuộc sống hàng ngày của họ, các nhà quản lý không có lựa chọn nào khác ngoài việc hỗ trợ sự tích hợp sâu sắc và việc áp dụng rộng rãi của nó.

Trong khi công nghệ cơ bản hỗ trợ stablecoin đa tiền tệ vẫn không thay đổi, động thái của châu Âu cho thấy một sự chuyển mình trong loại hình các thực thể phát hành tài sản token hóa trên chuỗi. “Ý nghĩa là chúng ta đang tiến tới một kiến trúc lai,” Andrei Grachev dự đoán. “Các đường ray công cộng, các nhà phát hành tổ chức và các khuôn khổ được quy định sẽ cùng tồn tại. Câu hỏi then chốt hiện nay không phải là liệu các ngân hàng có sử dụng stablecoin hay không mà là liệu họ sẽ định hình sự phát triển của chúng hay bị buộc phải bắt kịp sau này.”

Đó là một trường hợp đổi mới hoặc chết, và sau khi cân nhắc các lựa chọn, các ngân hàng châu Âu đã chọn cái trước. Khi châu Âu chuẩn bị đối phó với làn sóng đô la kỹ thuật số, stablecoin euro đứng như một tấm khiên và một thanh kiếm: bảo vệ chủ quyền trong khi cắt giảm những thủ tục rườm rà mà khu vực này nổi tiếng. Động thái của liên minh có nghĩa là các ngân hàng giờ đây đang chậm trễ chuẩn bị để hình thành các stablecoin trong khi đảm bảo rằng tính thanh khoản của blockchain chảy qua các mạch máu của châu Âu.

Dù điều này làm suy yếu sự kiểm soát của USD hay kích thích một cuộc đua công nghệ xuyên đại tây dương, một điều rõ ràng là: tương lai của tiền không còn đơn phương nữa. Bây giờ ai cũng muốn tham gia.