Ý kiến thị trường: BÂY GIỜ HOẶC KHÔNG BAO GIỜ

Xin lỗi tất cả mọi người đã chờ đợi vô ích để có cập nhật — một loại virus khá độc hại đã khiến tôi mất vài ngày. Nhưng sự chậm trễ này không thực sự bi thảm: BTC đang giao dịch gần như chính xác nơi lần cập nhật cuối cùng của tôi kết thúc. Vì vậy trừ khi bạn bị mắc kẹt theo đuổi các động thái giả ngắn hạn và để cảm xúc chi phối, có lẽ bạn đã giữ được sự bình tĩnh tương đối và cảm thấy chán nản.

Nếu chúng ta thành thật, thị trường đã cảm giác như một chiếc dây cao su bị kéo căng trong nhiều tuần nay. Cổ phiếu đạt đỉnh mọi thời đại, vàng bắt đầu tích lũy, các nhà khai thác vàng đầu tiên và bây giờ là các nhà khai thác BTC đang hoạt động hết công suất — còn $BTC? Vẫn đang đứng yên.

Nhưng ai đã theo dõi lâu đủ đều biết: chính xác những giai đoạn này là tiền đề cho các động thái định giá lớn hơn. Tôi đã nói điều này từ tháng 9 rồi, tôi biết. Và một số người có thể bắt đầu nghi ngờ luận điểm này mỗi ngày một chút… Điều đó hoàn toàn bình thường. Đó là theo thiết kế. Sự đầu hàng dựa trên thời gian xảy ra vì mọi người mất hy vọng, niềm tin và tiền trong một giai đoạn dao động kéo dài. Cũng giống như chúng ta đang trải qua kể từ đầu tháng 9. Vậy nên, đúng vậy, luận điểm của tôi thực sự không thay đổi và tôi vẫn giữ quan điểm tích cực. Nhưng với mỗi ngày trôi qua và BTC vẫn giữ nguyên giá, xác suất cho một đợt tăng cuối cùng lớn hơn ngày càng nhỏ đi rõ ràng.

Như tôi đã giải thích từ đầu tháng 9 ( - Trong các chu kỳ trước, gần như theo sách giáo khoa: bất cứ khi nào đợt tăng của vàng bắt đầu chững lại và đi ngang, Bitcoin bắt đầu bắt kịp. Chúng ta đã thấy điều này vào năm 2020, 2016, và 2013 — mỗi lần vốn chuyển từ các “giao dịch tiền cứng” truyền thống (gold, silver, và đôi khi là cổ phiếu khai thác) sang kho lưu trữ giá trị kỹ thuật số. Và chính xác là thiết lập này chúng ta đang thấy lại bây giờ. Vàng cho thấy những dấu hiệu mệt mỏi sau một đợt tăng mạnh, trong khi các nhà khai thác BTC như RIOT, HUT, và MARA vẫn thu hút vốn. Lịch sử cho thấy, đó là tín hiệu cực kỳ tích cực — thị trường đang chuẩn bị cho giai đoạn “tăng rủi ro” tiếp theo.

Tôi chỉ nghĩ rằng mọi người đang tìm kiếm các dấu hiệu tích cực sai và đánh giá quá cao khoảng thời gian cơ hội..: Hiện tại, nhiều ánh mắt đang đổ dồn vào các chất xúc tác vĩ mô như “Kết thúc QT” hoặc khả năng cắt giảm lãi suất — và đúng vậy, trên lý thuyết điều đó nghe có vẻ tích cực. Nhưng tin rằng đó là chất xúc tác thực sự cho đợt tăng tiếp theo là ngây thơ. Toàn bộ xu hướng tăng kể từ năm 2023 diễn ra dưới các điều kiện tiền tệ chặt chẽ nhất của thập kỷ qua — ngay giữa chu kỳ QT tấn công nhất từ trước đến nay. Thị trường không cần sự kích thích của Cục Dự trữ Liên bang để tăng giá. Nó cần niềm tin, đà tăng và sự luân chuyển vốn. Và chính xác là những gì đang bắt đầu thể hiện rõ. Câu chuyện “kết thúc QT tự nhiên dẫn đến bắt đầu QE” cũng hoàn toàn sai lệch. QE không trở lại khi thị trường ổn định — nó đòi hỏi sự căng thẳng cấu trúc, sụp đổ, hoảng loạn & trên hết: mọi người muốn tích trữ tiền mặt và không sẵn sàng mua vào rủi ro. Hoàn toàn trái ngược với những gì chúng ta đang thấy ngay bây giờ. Bất kỳ ai mong đợi một làn sóng thanh khoản mới từ Fed đều có khả năng sai lầm. Thị trường đã định giá những hy vọng đó — giống như thường lệ, nó sẽ tăng trước các đợt cắt giảm lãi suất và tích lũy sau đó.

Thay vào đó, hành động thực sự nằm ở các cổ phiếu. Thị trường truyền thống vẫn là nhịp đập cho mọi thứ xảy ra trong tiền điện tử. Bitcoin không tương quan đối xứng với cổ phiếu — nhưng sự tương quan giảm là khốc liệt. Khi cổ phiếu dao động, tiền điện tử theo sau. Đó là lý do tại sao việc theo dõi sức mạnh và điểm yếu cấu trúc của các tên tuổi lớn — META, AMZN, NVDA, GOOG, MSFT — là cực kỳ quan trọng. Miễn là các biểu đồ đó vẫn xu hướng tăng và NASDAQ tránh khỏi cấu trúc đỉnh, tiềm năng tăng của tiền điện tử vẫn còn rộng mở:

Đây cũng là nơi thị trường tùy chọn bắt đầu xuất hiện. Vào cuối tháng 10, các nhà phân tích bắt đầu nói về khả năng “tăng giá do gamma thúc đẩy.” Điều đó có nghĩa là các nhà tạo lập thị trường đang nắm giữ vị thế bán gamma nặng — họ buộc phải mua lại cổ phiếu khi giá tăng để phòng ngừa rủi ro. Một thiết lập cơ học có thể thúc đẩy các đợt tăng giá mà không cần chất xúc tác cơ bản mới. Nếu đợt ép này xảy ra, nó sẽ không gây ra một đợt tăng giá Bitcoin, nhưng rất có thể là tia lửa kích hoạt một đợt bắt kịp đã quá hạn.

📈 Về mặt kỹ thuật, Bitcoin vẫn duy trì vị thế cấu trúc vững chắc. Khoảng dao động có thể cảm giác như vô tận, nhưng đó là sự đầu hàng dựa trên thời gian điển hình: yếu đuối qua sự chán nản, chứ không phải do áp lực bán thực sự. Các mức hỗ trợ chính vẫn còn nguyên, các nhà khai thác dẫn đầu, và tâm lý đã thể hiện sự thiếu kiên nhẫn điển hình của các giai đoạn tích lũy cuối cùng — chính xác loại nhiên liệu mà thị trường cần trước khi bứt phá.

Nhiều người giờ đây nghi ngờ chu kỳ bốn năm, cho rằng mô hình đã chết. “Ai cũng biết rồi, nên nó không thể hoạt động nữa,” họ nói. Nhưng logic đó là sai lầm. Khi một điều gì đó đã hoạt động liên tục như vậy, gánh nặng chứng minh nằm ở những người phản đối. Bitcoin đã tăng 7–8 lần kể từ đáy năm 2023 — đó là điều gì đó chứ không phải một thị trường bò yếu ớt. Chỉ những ai đến muộn, lo lắng hoặc quá hoài nghi — hoặc tất cả đều đầu tư vào các đồng coin rác — mới gọi đó là thất vọng.

Còn đối với tôi, cửa sổ hiện tại rõ ràng là: Bây giờ hoặc không bao giờ.
Nếu Bitcoin có thể lấy lại đỉnh cũ và xác nhận 116K, cánh cửa mở ra cho đợt tăng cuối cùng. Nếu sức mạnh không xuất hiện, chúng ta có nguy cơ kéo dài giai đoạn đi ngang đến năm 2026. Hoặc tệ nhất: mất 100k và gọi là hết vòng/cycle.
Nhưng khi chúng ta chơi từng mức một: mọi thứ vẫn chỉ ra rằng thị trường đang chuẩn bị cho sự mở rộng — khoảnh khắc khi “sức mạnh của TradFi” & “tích lũy vàng” chuyển thành “tiền điện tử theo đà.”

Bạn không cần phải là nhà tiên tri để nhận ra rằng chúng ta đang đứng ở ngưỡng quyết định. Các nhà chơi lớn đã thể hiện. Các nhà khai thác đang hoạt động. Vàng đang tích lũy. Vốn đang luân chuyển. Giờ đây, Bitcoin cần chứng minh một lần nữa điều làm nó đặc biệt: chính là kẻ đến muộn cuối cùng của mọi thị trường bò — và luôn kết thúc bằng cách tăng tốc mạnh nhất, để lại những người đứng ngoài trong đau đớn.

Kiên nhẫn. Ít hơn là nhiều hơn.