Giải thích về mức trần 2,1 tỷ đô la của Polkadot: Đặt máy tính sang một bên

Gần đây, tôi đã theo dõi các động thái quản trị của Polkadot, và cuối cùng họ đã đưa ra một quyết định có thể định hình lại cơ chế tokenomics của nó một cách cơ bản. Cộng đồng vừa mới thông qua nghị quyết 1710 với tỷ lệ áp đảo, giới hạn tổng nguồn cung DOT ở mức 2.1 tỷ - một động thái mà tôi tin là đã quá muộn.

Khi tôi viết về Polkadot tháng trước, tôi hoàn toàn bỏ lỡ động lực giá trị quan trọng này. Để bào chữa cho mình, lúc đó chỉ có các đề xuất cạnh tranh, nhưng bây giờ chúng ta đã có một người chiến thắng với những tác động thực sự đối với các nhà đầu tư như tôi.

Phiên bản ngắn gọn? Polkadot đang áp dụng cách tiếp cận lấy cảm hứng từ Bitcoin để hạn chế phát hành coin, với việc các coin mới được tạo ra ngày càng chậm hơn theo thời gian. Điều này sẽ giảm mạnh tỷ lệ lạm phát từ mức cao 7.5% hiện nay xuống khoảng 3.3% vào năm tới và dưới 1% vào giữa những năm 2030.

Vấn Đề Lạm Phát Hiện Nay

Hiện tại, Polkadot đang gặp phải vấn đề lạm phát nghiêm trọng. Là một hệ thống proof-of-stake, các validator nhận được các đồng tiền mới được đúc ( khoảng $525 hàng năm với giá hiện tại ) như là phần thưởng. Nền tảng hiện tại phát hành 120 triệu đồng tiền mới mỗi năm, tạo ra tỷ lệ lạm phát 7,5% với 1,61 tỷ đồng tiền đang lưu hành.

Nếu điều này tiếp tục không được kiểm soát, chúng ta sẽ thấy 2,21 tỷ coin vào năm 2030 và 3,41 tỷ vào năm 2040. Đó là loại lạm phát khiến tôi không thể ngủ ngon vào ban đêm khi tôi đang nắm giữ một token.

Giải pháp Ngày Pi

Cộng đồng không còn chịu đựng nữa. Với 81% số phiếu ủng hộ, Cuộc trưng cầu dân ý 1710 ( mang tên “mong muốn thay đổi” ) sẽ thực hiện việc giảm phát hành mỗi hai năm, bắt đầu vào Ngày số Pi ( 14 tháng 3 ) 2026.

Tôi thấy thú vị khi họ chọn một ngày mà có phần trùng khớp với lịch trình halving của Bitcoin. Đó không phải là một sự trùng khớp chính xác - Bitcoin hoạt động theo chu kỳ 4 năm trong khi Polkadot chọn 2 năm - nhưng tiềm năng quảng bá chéo là rõ ràng.

Cắt giảm đầu tiên không phải là một “halving” thực sự - mà là một sự giảm 52.6%, đưa ra lượng phát hành hàng năm xuống còn 56.88 triệu đồng. Đến năm 2028, khi khoảng 1.76 tỷ DOT tồn tại, hệ thống trở nên phức tạp hơn:

• Với 336 triệu đồng xu còn lại để đúc trước khi đạt giới hạn, sản xuất hàng năm giảm 13,14% so với nguồn cung chưa đúc.
• Điều này có nghĩa là khoảng 44 triệu đồng xu vào năm 2028-2029, 33 triệu vào năm 2030-2031, và giảm dần.
• Chúng ta sẽ thấy 1.90 tỷ đồng xu vào năm 2030 và 2.06 tỷ vào năm 2040
• Lạm phát giảm mạnh từ 7,5% hôm nay xuống 3,3% vào năm tới, 1,6% vào năm 2030 và dưới 1% vào năm 2034
• Đồng cuối cùng sẽ được đúc vào năm 2160, chính xác 135 năm nữa.

Điều này có nghĩa gì đối với các nhà đầu tư

Điều này đại diện cho một sự thay đổi mạnh mẽ trong mô hình kinh tế của Polkadot. Cộng đồng rõ ràng đã có những lo ngại về lạm phát tràn lan làm suy yếu giá trị lâu dài, và sự ủng hộ áp đảo cho thấy người dùng quan tâm sâu sắc đến vấn đề này.

Tôi ấn tượng rằng Polkadot đang lấy cảm hứng từ mô hình khan hiếm của Bitcoin. Đừng mong đợi một cú nhảy giá ngay lập tức - đây là về việc xây dựng giá trị lâu dài, không phải những đợt bơm ngắn hạn. Việc cắt giảm phát hành đầu tiên có lẽ cũng sẽ không gây ra những màn pháo nổ.

Nhưng đây chính là kiểu tư duy tiến bộ mà tách biệt các dự án bền vững khỏi phần còn lại. Đối với bất kỳ ai nắm giữ DOT hoặc đang xem xét, động thái chống lạm phát này giải quyết một trong những mối quan tâm lớn nhất của tôi về tính khả thi của dự án.

Mặc dù tôi vẫn có những nghi ngờ về một số khía cạnh của hệ sinh thái, nhưng dự án nhỏ này đang thể hiện loại kỷ luật kinh tế mà có thể định vị nó cho sự tăng trưởng nghiêm túc trong những năm tới. Câu hỏi là liệu họ có thể thực hiện ở khía cạnh kỹ thuật tốt như họ đã xử lý việc tái cấu trúc kinh tế này hay không.