Dự báo: Greg Abel sẽ đảm nhiệm vị trí lãnh đạo tại Berkshire Hathaway trong 100 ngày, mở ra ba sự thay đổi quan trọng.

Ngày 28 tháng 10 năm 2025 — 06:03 sáng EDT Được viết bởi Nhà phân tích tài chính

Những hiểu biết chính

• Greg Abel sẽ đảm nhận vị trí Giám đốc điều hành của Berkshire Hathaway khi năm hiện tại kết thúc.
• Trong khi Abel có ý định duy trì các nguyên tắc cốt lõi được thiết lập bởi những người tiền nhiệm của mình, một số thay đổi là không thể tránh khỏi.
• Dự đoán một lĩnh vực mới sẽ nổi bật sau khi chuyển tiếp, và mong đợi một số khoản đầu tư lâu dài có thể sẽ bị loại bỏ theo thời gian.

Trong gần sáu thập kỷ, Berkshire Hathaway đã trở thành biểu tượng của sự xuất sắc trong đầu tư dưới sự lãnh đạo hiện tại. Mặc dù công ty không thường xuyên vượt trội hơn chỉ số chuẩn S&P 500 qua từng năm, nhưng hiệu suất tích lũy của nó đã không có gì khác thường. Cổ phiếu lớp A của Berkshire (BRK.A) đã mang lại một mức lợi nhuận tổng hợp đáng kinh ngạc, vượt xa tổng lợi nhuận của S&P 500, ngay cả khi tính đến cổ tức.

Tuy nhiên, như câu tục ngữ nói, “tất cả mọi thứ đều phải qua đi.”

Trong cuộc họp cổ đông thường niên của Berkshire vào đầu năm nay, đã được thông báo rằng Giám đốc điều hành hiện tại sẽ, với sự chấp thuận của hội đồng quản trị, chuyển giao quyền điều hành cho người kế nhiệm được chỉ định, Greg Abel. Tính đến hôm nay, ngày 28 tháng 10, chúng ta còn đúng 100 ngày nữa đến thời điểm chuyển giao quan trọng này.

Abel đã cam kết duy trì các triết lý đầu tư đã làm cho Berkshire trở nên thành công. Điều này bao gồm việc giữ quan điểm dài hạn, tham gia vào việc mua lại cổ phiếu khi thích hợp, và kiên định tuân theo các nguyên tắc đầu tư giá trị.

Tuy nhiên, sự thay đổi là một phần không thể tránh khỏi của bất kỳ quá trình chuyển đổi nào.

Khi chúng ta tiến gần đến kỷ nguyên mới của Berkshire Hathaway, ba sự thay đổi đáng kể đang ở trên đường chân trời.

1. Dự kiến hoạt động giao dịch tăng lên từ các nhà quản lý đầu tư dày dạn kinh nghiệm

Mặc dù CEO sắp tới khó có khả năng thay đổi đáng kể tầm nhìn đầu tư dài hạn truyền thống của công ty, nhưng có khả năng cao rằng các nhà quản lý đầu tư dày dạn của Berkshire sẽ áp dụng một cách tiếp cận giao dịch tích cực hơn.

Lịch sử, các điều chỉnh danh mục đầu tư của Berkshire thường là có chủ đích và đáng kể. Không hiếm khi các vị thế được xây dựng hoặc rút lui trong vài quý. Những thay đổi từng phần đối với các vị thế hiện có là tương đối hiếm.

Trong những năm gần đây, tuy nhiên, đội ngũ đầu tư của Berkshire đã thể hiện xu hướng quản lý danh mục đầu tư tinh vi hơn. Mặc dù phần lớn các khoản đầu tư vẫn được giữ trong thời gian dài, nhưng việc điều chỉnh dần các vị trí đã trở nên thường xuyên hơn.

Sau khi chuyển giao, các nhà đầu tư nên mong đợi rằng các cập nhật danh mục đầu tư của Berkshire sẽ phản ánh một khối lượng giao dịch cao hơn so với những gì họ đã quen thấy trong quá khứ.

2. Tập trung trở lại vào các khoản đầu tư chăm sóc sức khỏe

Thay đổi quan trọng thứ hai mà các nhà đầu tư có thể mong đợi là sự quan tâm được tái sinh trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe.

Truyền thống, các khoản đầu tư lớn nhất của Berkshire đã tập trung vào các lĩnh vực tài chính và hàng tiêu dùng thiết yếu, những lĩnh vực mà ban lãnh đạo hiện tại có chuyên môn sâu. Mặc dù gã khổng lồ công nghệ Apple đã là một ngoại lệ đáng chú ý, nhưng nó chủ yếu được nhìn nhận qua lăng kính của một nhà cung cấp hàng tiêu dùng, được định giá dựa trên lòng trung thành của thương hiệu và hệ sinh thái sản phẩm.

Ngành y tế đã đóng vai trò tương đối nhỏ trong danh mục đầu tư của Berkshire trong hơn một thập kỷ qua. Tuy nhiên, với sự chuyển giao sắp tới, có khả năng Abel và đội ngũ đầu tư sẽ đặt trọng tâm lớn hơn vào lĩnh vực này.

Lý do rất đơn giản: cổ phiếu chăm sóc sức khỏe hiện đang có giá trị hấp dẫn. Theo dữ liệu thị trường gần đây, tỷ lệ giá trên lợi nhuận kỳ vọng của ngành chăm sóc sức khỏe thấp hơn đáng kể so với mức trung bình của S&P 500. Thực tế, chỉ có ngành năng lượng có tỷ lệ P/E kỳ vọng thấp hơn trong số các phân khúc thị trường chính.

Xem xét, chẳng hạn, ngành dược phẩm. Nhiều công ty đã được thành lập trong lĩnh vực này đang giao dịch với mức chiết khấu đáng kể so với giá trị lịch sử của họ, thường đi kèm với lợi suất cổ tức hấp dẫn. Những đặc điểm này phù hợp tốt với phương pháp đầu tư định giá của Berkshire và có thể dẫn đến việc tăng cường phân bổ vào lĩnh vực chăm sóc sức khỏe trong kỷ nguyên hậu chuyển tiếp.

3. Tiềm năng tái cấu trúc các khoản đầu tư cốt lõi

Sự chuyển dịch lớn thứ ba mà các nhà đầu tư nên chuẩn bị là khả năng thoái vốn khỏi một hoặc nhiều khoản đầu tư cốt lõi lâu dài.

Để rõ ràng, điều này không áp dụng cho các khoản nắm giữ “vĩnh viễn” được nêu trong các thông báo gần đây cho cổ đông, bao gồm các khoản đầu tư dài hạn vào một số công ty tiêu dùng và năng lượng, cũng như các khoản đầu tư quốc tế cụ thể. Những vị trí này có khả năng sẽ không bị động đến.

Tuy nhiên, ngay cả khoản đầu tư lớn nhất của Berkshire cũng không miễn nhiễm với việc đánh giá lại. Mặc dù có vị thế thị trường mạnh mẽ và ban quản lý có khả năng, nhưng những lo ngại về doanh số bán phần cứng đình trệ và tỷ lệ định giá cao có thể thúc đẩy việc xem xét lại khoản đầu tư này. Các bản cập nhật danh mục đầu tư gần đây đã ngầm chỉ ra khả năng giảm bớt vị trí này, một xu hướng có thể gia tăng sau khi chuyển giao.

Tương tự, một số khoản đầu tư trong lĩnh vực tài chính đã được mua với mức chiết khấu đáng kể so với giá trị sổ sách nhiều năm trước có thể không còn mang lại giá trị hấp dẫn như trước. Khi các công ty này hiện đang giao dịch với mức giá cao hơn giá trị sổ sách của chúng, chúng có thể là ứng cử viên cho việc cắt giảm danh mục đầu tư hoặc thoái vốn.

Mặc dù Berkshire Hathaway sẵn sàng duy trì vị thế là một thực thể đầu tư mạnh mẽ trong kỷ nguyên hậu chuyển giao, các nhà đầu tư nên chuẩn bị cho một bối cảnh có phần thay đổi. Những thay đổi sắp tới, mặc dù quan trọng, là một phần của sự tiến hóa tự nhiên của bất kỳ tổ chức lâu đời nào thích nghi với lãnh đạo mới và động lực thị trường.