Điều hướng Nghệ thuật của Sự Luân chuyển Ngành

Khi thị trường lên xuống, các công ty trong 11 lĩnh vực chứng khoán trải qua những hiệu suất tài chính khác nhau. Trong những giai đoạn kinh tế lạc quan, các doanh nghiệp theo chu kỳ phát triển mạnh, thu hút vốn đầu tư. Khi mây đen kéo đến, nhà đầu tư rời bỏ những công ty này để tìm đến các nơi an toàn hơn. Điệu nhảy của dòng vốn này được gọi là sự xoay vòng giữa các lĩnh vực.

Ví dụ rõ ràng nhất về hiện tượng này xuất hiện trong khoảng cách hiệu suất giữa các công ty tăng trưởng và giá trị. Trong gần một thập kỷ, cổ phiếu tăng trưởng - những cổ phiếu dễ bị tổn thương hơn trước lãi suất và sự thay đổi kinh tế - đã chiếm ưu thế trên thị trường. Tuy nhiên, kể từ khi COVID-19 xảy ra, lạm phát tăng vọt và các đợt tăng lãi suất được dự đoán đã khiến các nhà đầu tư rời bỏ cổ phiếu tăng trưởng để chuyển sang cổ phiếu giá trị với các mô hình kinh doanh ổn định hơn.

Quý đầu tiên của năm 2022 chứng kiến sự rút vốn lớn từ cổ phiếu, với các cổ phiếu tăng trưởng chịu ảnh hưởng nặng nề. Nhìn vào dữ liệu hiệu suất kể từ đáy thị trường vào tháng 3 năm 2020, các cổ phiếu giá trị đã theo kịp cổ phiếu tăng trưởng, với khối lượng giao dịch cao hơn đáng kể.

Điều gì kích hoạt những vòng xoay này?

Ba chu kỳ chính ảnh hưởng đến sự xoay vòng của các lĩnh vực:

Sự Thay Đổi Chu Kỳ Thị Trường: Thị trường thường di chuyển trước thực tế kinh tế, khi các nhà đầu tư định vị dựa trên kỳ vọng tương lai hơn là điều kiện hiện tại. Chúng ta đã chứng kiến điều này trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 khi cổ phiếu đạt đỉnh và giảm trước khi các chỉ số kinh tế xác nhận có vấn đề. Tương tự, vào đầu năm 2020, thị trường đã sụp đổ và sau đó phục hồi trong khi dữ liệu kinh tế vẫn đang xử lý tác động của đại dịch.

Thay đổi chu kỳ kinh tế: Mặc dù chậm hơn so với các biến động của thị trường, dữ liệu kinh tế cung cấp xác nhận về các xu hướng. Các lĩnh vực khác nhau tỏa sáng trong các giai đoạn kinh tế cụ thể—một số phát triển trong giai đoạn phục hồi, những cái khác trong giai đoạn mở rộng, co lại hoặc suy thoái.

Chu kỳ mua quá nhiều/bán quá nhiều: Các chỉ số kỹ thuật như Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) có thể báo hiệu khi các lĩnh vực trở nên bị định giá quá cao hoặc quá thấp. Vào cuối năm 2021, Ngành hàng tiêu dùng đã kích hoạt tín hiệu bán quá mức khi RSI của nó tiếp cận 30, tiếp theo là sự tăng vọt 9,4% chỉ trong hai tuần. Kết hợp những tín hiệu kỹ thuật này với phân tích cơ bản—điều mà một số người gọi là “kết hợp kỹ thuật và cơ bản”—có thể cung cấp các chỉ báo thời điểm mạnh mẽ.

Triển khai các chiến lược xoay vòng

Các công ty trong các lĩnh vực thường di chuyển cùng nhau - một hệ quả tự nhiên của các mô hình kinh doanh tương tự đối mặt với các điều kiện thị trường tương tự. Các nhà đầu tư có thể tiếp cận thông qua các cổ phiếu riêng lẻ hoặc, phổ biến hơn, thông qua các quỹ ETF theo lĩnh vực.

Hãy xem xét cách các công ty vận tải như American Airlines, Delta, Southwest, United, UPS và FedEx đều được hưởng lợi khi giá dầu giảm. Mặc dù hoạt động trong các phân khúc khác nhau, những doanh nghiệp trong ngành công nghiệp này thấy cổ phiếu của họ tăng lên khi chi phí nhiên liệu giảm.

Việc xoay vòng thông minh đòi hỏi một cách tiếp cận từ trên xuống: phân tích các chỉ số kinh tế vĩ mô để xác định giai đoạn kinh tế hiện tại, sau đó chuyển vốn từ các lĩnh vực yếu kém sang những lĩnh vực có khả năng tăng trưởng.

Cạm bẫy tiềm năng

Sự luân chuyển ngành đòi hỏi quản lý chủ động và giám sát liên tục các tín hiệu kinh tế. Vì thị trường di chuyển trước dữ liệu kinh tế, việc định thời không chính xác có thể để lại lợi nhuận tiềm năng trên bàn.

Các tác động thuế cũng quan trọng. Giao dịch thường xuyên kích hoạt thuế lợi nhuận vốn có thể làm giảm đáng kể lợi suất, khiến việc xoay vòng quá mức trở nên không hiệu quả.

Các đặc thù trong ngành công nghiệp trong các lĩnh vực rộng hơn cũng có thể làm phức tạp vấn đề. Trong khi giá dầu thấp có lợi cho các hãng hàng không, chúng có thể gây thiệt hại cho các công ty đường sắt khi lượng hàng hóa dầu mỏ giảm. Cơn thủy triều dâng lên không nâng tất cả các thuyền lên như nhau, nhấn mạnh sự cần thiết phải nghiên cứu kỹ lưỡng.

Và hãy thành thật—hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo gì cả. Các mẫu lịch sử có thể bị phá vỡ khi xảy ra các sự kiện kinh tế hoặc thị trường bất ngờ.

Việc xoay vòng các lĩnh vực thành công yêu cầu các công cụ phân tích mạnh mẽ, khả năng sàng lọc cho các ý tưởng đầu tư, mô hình danh mục đầu tư để xác thực các chiến lược, và cảnh báo kịp thời khi các chỉ báo kỹ thuật gợi ý cơ hội xoay vòng tiềm năng.

Khi được thực hiện đúng cách, phương pháp này có thể giúp các nhà đầu tư đi trước một bước so với những thay đổi của thị trường - tuy nhiên, như bất kỳ chiến lược nào, nó không đảm bảo trong bối cảnh tài chính luôn thay đổi của chúng ta.