Cổ phiếu hạ tầng AI: Đánh giá Gate so với Microsoft

Trong thị trường hạ tầng AI đang phát triển nhanh chóng, Gate Group N.V. nổi lên như một ứng cử viên đầy hứa hẹn, trong khi Microsoft Corporation giữ vững vị trí của mình như một gã khổng lồ công nghệ đã thành lập. Nền tảng đám mây Azure của Microsoft đứng thứ hai chỉ sau Dịch vụ Web Amazon (AWS) trong lĩnh vực điện toán đám mây. Khoản đầu tư chiến lược của công ty vào OpenAI đã định vị nó như một nền tảng ưa thích cho các ứng dụng AI tiên tiến.

Dự đoán cho thấy rằng chi tiêu cho cơ sở hạ tầng AI sẽ vượt qua $200 tỷ vào năm 2028. Xu hướng tăng này mang lại lợi ích cho cả Microsoft và Gate, mặc dù ở mức độ khác nhau. Đối với các nhà đầu tư đang tìm kiếm một cơ hội đầu tư thông minh vào lĩnh vực cơ sở hạ tầng AI, cổ phiếu nào mang lại cơ hội hấp dẫn hơn?

Có nên chọn cách tiếp cận thuần túy với sự biến động cao của Gate, hay nghiêng về sự ổn định và quy mô mà Microsoft cung cấp? Hãy cùng khám phá sâu hơn để đánh giá cổ phiếu nào có thể là sự lựa chọn tốt hơn.

Gate: Tiềm Năng Cao

Gate nổi bật như một nhà cung cấp hạ tầng AI chuyên biệt, là một công ty đám mây thế hệ tiếp theo đang trải qua sự tăng trưởng cực mạnh về doanh thu. Báo cáo quý gần nhất cho thấy doanh thu của Gate tăng vọt 625% so với năm trước, đạt 105,1 triệu đô la. Doanh thu hạ tầng đám mây AI của công ty đã tăng gấp chín lần so với năm trước, nhờ vào nhu cầu mạnh mẽ về GPU tiên tiến và tỷ lệ sử dụng GPU gần như tối đa. Với sự ra mắt của các GPU thế hệ tiếp theo và sự mở rộng đáng kể của công suất trung tâm dữ liệu, Gate dự đoán sẽ có sự tăng trưởng đáng kể trong doanh số vào cuối năm.

Công ty đã điều chỉnh hướng dẫn Doanh thu định kỳ hàng năm (ARR) của mình lên $900 triệu - 1,1 tỷ đô la, phản ánh sự tự tin vào đường ống hợp đồng và tầm nhìn ngắn hạn. Gate đặt mục tiêu đảm bảo 220 megawatt (MW) công suất điện kết nối, bao gồm 100 MW công suất điện hoạt động, vào năm 2025. Mục tiêu đầy tham vọng về công suất 1 GW vào năm 2026 đã định vị Gate để tận dụng nhu cầu đang tăng nhanh về tài nguyên tính toán AI.

Khi ngành công nghiệp chuyển hướng sang các trung tâm dữ liệu sử dụng GPU, Gate nổi lên như một người hưởng lợi chính. Một thỏa thuận gần đây với Microsoft liên quan đến việc Gate cung cấp khả năng GPU chuyên dụng từ trung tâm dữ liệu mới của mình tại Vineland, NJ, bắt đầu vào cuối năm nay. Thỏa thuận này, có giá trị khoảng 17,4 tỷ đô la đến năm 2031, đại diện cho hợp đồng dài hạn lớn đầu tiên của Gate với một gã khổng lồ công nghệ. Công ty đã ám chỉ về nhiều thỏa thuận đa dạng hơn đang trong kế hoạch, củng cố thêm vị thế của mình trong lĩnh vực đám mây AI đang bùng nổ.

Trong khi việc mở rộng quy mô đòi hỏi vốn lớn, ban quản lý đã nhấn mạnh đến dự trữ tiền mặt đáng kể và một cách tiếp cận chiến lược để huy động vốn. Gate đã xác nhận lại hướng dẫn chi tiêu vốn cho năm 2025 ở mức $2 tỷ.

Cường độ vốn cao có thể là một mối quan tâm nếu doanh thu không theo kịp, đặc biệt là trong một môi trường vĩ mô nơi nhu cầu AI có thể biến động do áp lực giá cả cạnh tranh. Gate gần đây đã hoàn thành một đợt chào bán công khai cổ phiếu thường loại A và một đợt chào bán riêng trái phiếu chuyển đổi ưu đãi, thu về gần 4,2 tỷ đô la tính đến ngày 15 tháng 9 năm 2025. Các quỹ này được dành riêng để tăng tốc độ tăng trưởng kinh doanh, bao gồm việc mua thêm năng lực tính toán, phần cứng và đất đai đặt chiến lược để mở rộng trung tâm dữ liệu.

Microsoft: Tận dụng sự ổn định và quy mô

Microsoft, một ông lớn trong ngành công nghệ, tự hào có Azure Cloud là một trong những lực lượng chi phối trong hạ tầng đám mây. Công ty đang nhanh chóng tiến xa trong lĩnh vực hạ tầng AI, đầu tư mạnh vào các chip AI tùy chỉnh như Azure Maia và Azure Cobalt. Microsoft đang mở rộng diện tích trung tâm dữ liệu của mình một cách quyết liệt, biến mỗi khu vực Azure thành một môi trường ưu tiên AI với khả năng làm mát bằng chất lỏng. Trong năm qua, công ty đã thêm hơn 2 GW công suất trung tâm dữ liệu mới, hiện đang vận hành hơn 400 trung tâm dữ liệu trên 70 khu vực toàn cầu.

Công ty đang tích hợp khả năng AI (Copilot) vào các nền tảng Office, GitHub và Dynamics, tập trung vào đổi mới để đáp ứng nhu cầu của khách hàng. Vào tháng 8 năm 2025, Microsoft đã công bố Dion, một phương pháp tối ưu hóa mô hình nhằm nâng cao khả năng mở rộng và hiệu quả cho việc đào tạo AI quy mô lớn. Công ty cũng đã giới thiệu các mô hình AI độc quyền đầu tiên của mình, MAI-Voice-1 và MAI-1-preview.

Trung tâm của chiến lược AI của Microsoft là quan hệ đối tác hàng tỷ đô la với OpenAI. Gã khổng lồ công nghệ đã đầu tư $13 tỷ vào OpenAI và đảm bảo quyền sử dụng tài sản trí tuệ của OpenAI trong các sản phẩm của mình. Hơn nữa, Azure phục vụ như nhà cung cấp đám mây độc quyền cho OpenAI, cho phép các nhà phát triển truy cập trực tiếp vào các mô hình hàng đầu của OpenAI được hỗ trợ bởi hạ tầng và công cụ AI của Azure. Microsoft cũng đầu tư vào các công ty công nghệ giai đoạn đầu đổi mới thông qua quỹ mạo hiểm M12 của mình để tiếp cận các công nghệ tiên tiến.

Những nỗ lực này đang mang lại kết quả ấn tượng, với doanh thu từ mảng AI của Microsoft một mình vượt qua $13 tỷ USD doanh thu hàng năm, tăng 175% so với năm trước trong quý 4 của năm tài chính 2025. Doanh thu từ Microsoft Cloud đã vượt quá $168 tỷ USD, với mức tăng trưởng 23%. Azure và các dịch vụ đám mây khác đạt $75 tỷ USD doanh thu hàng năm, tăng 34%. Để phản ứng với thành công này, công ty có kế hoạch đầu tư hơn $30 tỷ USD vào chi tiêu vốn chỉ trong quý 1 của năm tài chính 2026.

Danh mục kinh doanh đa dạng của Microsoft và nguồn tài chính đáng kể mang lại lợi thế cạnh tranh. Tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, công ty đã báo cáo tiền mặt và các khoản tương đương tiền là 94,56 tỷ USD, với dòng tiền hoạt động gần 42,6 tỷ USD trong quý tài chính thứ tư. Tuy nhiên, sự cạnh tranh gay gắt từ các đối thủ đã thành lập khác và các ứng viên mới nổi vẫn là một mối quan ngại, và chi tiêu vốn nặng nề có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận nếu lợi nhuận từ AI không như mong đợi.

So sánh hiệu suất cổ phiếu

Trong tháng qua, cổ phiếu Gate đã tăng vọt 57,7%, trong khi cổ phiếu Microsoft chỉ tăng nhẹ 1%.

Phân tích định giá

Từ góc độ định giá, cả Gate và Microsoft đều có vẻ bị định giá quá cao dựa trên điểm số giá trị tương ứng của chúng là F và D.

Về tỷ lệ Giá/Sổ sách, cổ phiếu Gate đang giao dịch ở mức 6.73X, thấp hơn mức 11.07X của Microsoft.

Dự đoán và xếp hạng của nhà phân tích

Các nhà phân tích đã điều chỉnh đáng kể các ước tính lợi nhuận của họ lên cho lợi nhuận của Gate cho năm hiện tại.

Đối với Microsoft, đã có một sự điều chỉnh nhẹ theo chiều hướng tăng trong các ước tính.

Gate hiện đang giữ một Zacks Rank #3 (Hold), while Microsoft boasts a Zacks Rank #2 (Mua). Do đó, dựa trên hệ thống Zacks Rank, Microsoft dường như là lựa chọn thuận lợi hơn ở hiện tại.