Phân tích các khái niệm chính trong giao dịch hợp đồng tài sản tiền điện tử: Bị thanh lý, Đóng vị thế và Xuyên vị thế

Giao dịch hợp đồng là một phần quan trọng của thị trường tài sản tiền điện tử, thu hút sự theo dõi của nhiều nhà đầu tư. Tuy nhiên, nhiều người mới giao dịch vẫn còn nghi ngờ về các khái niệm cốt lõi trong đó. Bài viết này sẽ đi sâu vào phân tích ba thuật ngữ quan trọng: Bị thanh lý, Đóng vị thế và穿仓, đồng thời giải thích các cơ chế quan trọng liên quan.

Bị thanh lý, Đóng vị thế và Khoảng trống là gì?

Trong giao dịch hợp đồng, ba thuật ngữ này đại diện cho các trạng thái rủi ro khác nhau:

1. Bị thanh lý：Khi quyền lợi tài khoản của nhà giao dịch thấp hơn mức ký quỹ duy trì, sàn giao dịch sẽ buộc đóng vị thế để bảo vệ tính ổn định của hệ thống giao dịch.
2. Đóng vị thế：chỉ việc kết thúc vị thế hiện tại, có thể là đóng vị thế chủ động hoặc bị động (như đóng vị thế cưỡng chế khi bị thanh lý).
3. Bị thanh lý：Trong tình hình thị trường cực đoan, khoản lỗ sau khi bị thanh lý vượt quá ký quỹ của người dùng, dẫn đến sàn giao dịch phải chịu tổn thất thêm.

Phân tích dòng tiền

Trong giao dịch hợp đồng, dòng tiền trong các tình huống khác nhau như sau:

1. Tất cả phí vốn của hợp đồng vĩnh viễn thuộc về bên đối tác.
2. Phần chủ yếu của ký quỹ (vốn) bị thua lỗ trước khi bị thanh lý sẽ được bên đối tác nhận.
3. Thiệt hại bổ sung phát sinh khi bị穿仓 do nền tảng giao dịch chịu trách nhiệm. Trong thị trường biến động mạnh, nền tảng có thể thu lợi; nhưng trong thị trường một chiều, nền tảng có thể phải chịu tổn thất lớn hơn, thậm chí cần hoàn lại tiền cho bên đối tác.
4. Phí giao dịch hoàn toàn thuộc về nền tảng giao dịch, nền tảng sẽ phân phối một phần dưới hình thức ưu đãi cho các nhà tạo lập thị trường.
5. Sàn giao dịch thường không trực tiếp tham gia vai trò của bên đối tác, bên đối tác chính trong thị trường là các nhà tạo lập thị trường chứ không phải quỹ dự trữ của nền tảng.

Giải thích chi tiết về cơ chế chính

1. Tỷ lệ phí vốn

Tỷ lệ phí vốn là cơ chế quan trọng trong hợp đồng vĩnh viễn để neo giá giao ngay.

• Mục đích: Giữ cho giá hợp đồng gần với giá giao ngay.
• Quy tắc thanh toán：
  • Tỷ lệ chính: Bên mua trả cho bên bán
  • Tỷ lệ âm: Người bán khống trả cho người mua
• Chu kỳ thanh toán: Thường là 8 giờ một lần
• Công thức tính toán： Số tiền thanh toán = Giá trị giao dịch (Vốn mua × Hệ số đòn bẩy) × Tỷ lệ phí vốn

2. Cơ chế đòn bẩy

Đòn bẩy là con dao hai lưỡi trong giao dịch hợp đồng, có thể khuếch đại lợi nhuận, đồng thời cũng tăng rủi ro.

• Phạm vi đòn bẩy: Thường từ 1 đến 125 lần
• Cảnh báo rủi ro: Đòn bẩy 100 lần có nghĩa là biến động giá 1% có thể dẫn đến việc vốn gốc tăng gấp đôi hoặc về 0.
• Gợi ý quản lý rủi ro: Kiểm soát hợp lý hệ số đòn bẩy là chìa khóa để tránh bị thanh lý.

3. Cấu trúc phí

Lấy một sàn giao dịch CEX phổ biến làm ví dụ, cấu trúc phí tiêu chuẩn như sau:

• Ăn đơn (giao dịch trực tiếp với đơn đã treo): 0.05%
• Đặt lệnh (lệnh được đặt trước chờ giao dịch): 0.02%
• Phương thức thu phí: Thu phí hai chiều, cả mua và bán đều cần phải trả.
• Công thức tính toán： Phí giao dịch = Giá trị giao dịch (Vốn × Hệ số đòn bẩy) × Tỷ lệ phí giao dịch

4. Cơ chế ADL

ADL (cơ chế giảm vị thế tự động) là công cụ quản lý rủi ro của nền tảng giao dịch nhằm ngăn chặn rủi ro bị thanh lý quy mô lớn.

• Điều kiện kích hoạt: Khi thị trường xuất hiện tình huống một chiều cực đoan, có thể dẫn đến việc bị thanh lý lớn.
• Phương thức thực hiện: Bị thanh lý một phần các đơn hàng có lợi nhuận để cân bằng rủi ro hệ thống
• Ảnh hưởng: Giảm hiệu quả khả năng nền tảng phải gánh chịu tổn thất do bị thanh lý.

Chiến lược quản lý rủi ro

Để quản lý rủi ro hiệu quả trong giao dịch hợp đồng, các trader nên:

1. Sử dụng đòn bẩy hợp lý: Chọn số lần đòn bẩy phù hợp với khả năng chịu rủi ro của bản thân.
2. Thiết lập lệnh dừng lỗ: Đặt trước phạm vi tổn thất chấp nhận được để tránh bị thanh lý.
3. theo dõi phí vốn：Trong khi mở vị thế, hãy xem xét ảnh hưởng của phí vốn, tránh nắm giữ lâu dài các vị thế có phí cao.
4. Hiểu cơ chế của nền tảng: Hiểu rõ các cơ chế quản lý rủi ro như ADL và chuẩn bị tương ứng.

Bằng cách hiểu sâu những khái niệm và cơ chế cốt lõi này, các nhà giao dịch có thể nắm bắt tốt hơn các rủi ro và cơ hội trong giao dịch hợp đồng, từ đó đưa ra quyết định thông minh trong môi trường thị trường phức tạp.