Tiềm năng tăng vọt của Bitcoin: Nhà phân tích dự đoán cú bay cao sau khi giảm giá

Khi Bitcoin vật lộn với việc giảm đòn bẩy cưỡng bức, chiến lược gia vĩ mô và người dẫn chương trình Forward Guidance Felix Jauvin gợi ý rằng việc thanh lý rủi ro hiện tại chỉ là “mở đầu cho một cơ hội đặc biệt khi việc giảm gộp kết thúc.” Trong một chuỗi bài viết X toàn diện, Jauvin kết hợp các phép tính tài chính, các chỉ số thanh khoản toàn cầu và động lực thương mại địa chính trị để đề xuất rằng đợt tăng trưởng đáng kể tiếp theo của Bitcoin sẽ xảy ra khi dòng vốn, vốn đã hỗ trợ sự ưu việt của tài sản Mỹ, đảo chiều và khôi phục sự thèm muốn rủi ro trên toàn cầu.

Bitcoin trong Cảnh Quan Chính Trị

Jauvin xây dựng dựa trên khuôn khổ thực nghiệm của Michael Howell, khẳng định, “Tính thanh khoản toàn cầu là động lực chính của Bitcoin.” Ông tham khảo các bài kiểm tra Granger-causality của Howell, cho thấy một sự dẫn dắt thống kê mười một tuần của tính thanh khoản so với giá giao ngay. Jauvin cho rằng beta theo kiểu cổ phiếu “đại diện cho một mối tương quan gây hiểu lầm,” vì cổ phiếu Mỹ chỉ đơn giản là một kênh cho tính thanh khoản đô la toàn cầu kể từ khi các khoản thâm hụt thời kỳ đại dịch mở rộng phát hành trái phiếu Kho bạc và thu nhập hộ gia đình một cách đồng thời.

Để định lượng lập luận của mình, Jauvin nhấn mạnh rằng Hoa Kỳ đã “duy trì một mức thâm hụt tài chính cao hơn đáng kể so với các quốc gia khác như một phần trăm của GDP,” một sự chênh lệch “vốn có kết quả tự nhiên là làm gia tăng lạm phát, GDP danh nghĩa cao hơn, và do đó, doanh thu hàng đầu được cải thiện cho các tập đoàn.” Do đó, S&P 500—và ngày càng nhiều Bitcoin—đã thu hút phần lớn vốn rủi ro gia tăng. “Động lực này đã định vị các thị trường chứng khoán Mỹ như là yếu tố chính điều khiển sự tăng trưởng của tài sản rủi ro, hiệu ứng tài sản, và thanh khoản toàn cầu, tạo ra một nam châm cho vốn toàn cầu tìm kiếm điều trị tối ưu: Hoa Kỳ.”

Jauvin xác định một điểm chuyển biến trong mục tiêu được nêu của chiến dịch chính trị là giảm thâm hụt thương mại và khuyến khích các đồng minh tăng chi tiêu tài chính cho quốc phòng và cơ sở hạ tầng. Ông giải thích, “Mục tiêu của chính quyền nhằm giảm thâm hụt thương mại với các quốc gia khác về bản chất có nghĩa là giảm số đô la Mỹ chảy vào các quốc gia nước ngoài mà sẽ không được tái đầu tư vào tài sản của Mỹ.” Một mục tiêu bổ sung là “một đồng đô la giảm giá và các đồng tiền nước ngoài mạnh lên,” đạt được khi các ngân hàng trung ương nước ngoài nâng lãi suất và các nhà đầu tư hồi hương vốn để tận dụng lợi ích từ việc đó.

Ông quan sát những dấu hiệu sớm của sự chuyển dịch này: “Cách tiếp cận quyết liệt đối với các cuộc đàm phán thương mại đang thúc đẩy phần còn lại của thế giới thoát khỏi những thâm hụt ngân sách khiêm tốn của họ … Tôi dự đoán rằng các quốc gia sẽ tiếp tục theo hướng này bất chấp mọi thứ.”

Nếu các chính phủ nước ngoài bắt đầu các chính sách tái vũ trang và công nghiệp hóa được tài trợ bằng thâm hụt, sự gia tăng biên độ trong thanh khoản toàn cầu sẽ chuyển từ Washington sang châu Âu và châu Á. “Khi Hoa Kỳ chuyển từ một đối tác vốn toàn cầu sang một lập trường bảo hộ hơn, những người nắm giữ tài sản bằng đồng đô la Mỹ sẽ cần phải tăng mức phí rủi ro liên quan đến những tài sản trước đây được coi là an toàn và áp dụng một biên độ an toàn rộng hơn.”

Vai trò của Bitcoin trong kỷ nguyên hậu bán tháo

Jauvin mô tả sự biến động thị trường hiện tại là một cuộc thanh lọc cần thiết khỏi những vị thế quá tải: “Di chuyển ban đầu là thoái vốn khỏi các tài sản bằng đô la Mỹ mà cả thế giới đang bị phơi bày quá mức và tránh việc giảm giá đang diễn ra.” Sự suy giảm biên độ buộc các quỹ phải tăng cường vốn một cách không phân biệt, tạm thời liên kết Bitcoin với beta công nghệ. Tuy nhiên, ông khẳng định rằng giai đoạn thứ hai sẽ ưu tiên các tài sản không bị ràng buộc bởi các tài khoản quốc gia hoặc rủi ro thuế quan. “Trong những giai đoạn thị trường xoay vòng và những ngày không có yêu cầu ký quỹ, chúng tôi đã bắt đầu quan sát động lực này diễn ra. DXY giảm, cổ phiếu Mỹ hoạt động kém hơn phần còn lại của thế giới, vàng tăng vọt, và Bitcoin thể hiện sự kiên cường đáng ngạc nhiên.”

Jauvin lưu ý rằng vàng đã phản ứng. Ngược lại, “Bitcoin chưa đạt được sự vượt trội của vàng” do danh tiếng beta cao của nó khiến các nhà giao dịch hệ thống phải giữ khoảng cách. Điều này tạo ra một kịch bản không đối xứng: “Từ góc nhìn của tôi với tư cách là một nhà giao dịch vĩ mô tìm kiếm rủi ro, Bitcoin dường như là cơ hội rõ ràng nhất sau giao dịch hiện tại. Nó không bị ảnh hưởng bởi thuế quan, không quan tâm đến biên giới … và cung cấp sự tiếp xúc thuần túy với tính thanh khoản toàn cầu, không chỉ là tính thanh khoản của Mỹ.”

Quan trọng là, Jauvin dự đoán một sự tách biệt rõ rệt khỏi công nghệ Mỹ khi kích thích tài khóa không phải Mỹ trở thành nguồn chính của thanh khoản gia tăng. “Lần đầu tiên, tôi thấy tiềm năng cho Bitcoin tách rời khỏi cổ phiếu công nghệ Mỹ,” ông viết, thừa nhận rằng ý tưởng này đã tốn kém trước đây nhưng lập luận rằng lần này “chúng ta đang chứng kiến tiềm năng cho một sự thay đổi đáng kể trong dòng vốn có thể làm cho nó bền vững.”

Nếu lý do của chủ đề này đúng, căng thẳng hiện tại đại diện cho sự suy giảm cần thiết trước một sự đánh giá lại dài hạn. “Môi trường thị trường này chính xác là điều mà Bitcoin được thiết kế cho,” Jauvin kết luận. “Khi bụi tan biến, nó sẽ dẫn đầu. Tăng tốc.”

Tại thời điểm viết, BTC đang giao dịch ở mức $84,766.

Tuyên bố: Thông tin này được cung cấp chỉ cho mục đích giáo dục. Hiệu suất lịch sử không đảm bảo kết quả trong tương lai.