Kết quả Q2 của American Eagle: Sự kiên cường giữa những khó khăn trong ngành bán lẻ

Xem qua cuộc gọi thu nhập gần đây của American Eagle, tôi không thể không cảm thấy vừa ấn tượng vừa hoài nghi về chiến lược phục hồi của họ. Doanh thu quý hai của họ đạt 1,28 tỷ đô la, đánh dấu quý hai cao thứ hai trong lịch sử của họ, mặc dù có sự sụt giảm 1% so với năm trước. Điều thú vị là cách họ đã quản lý để cải thiện thu nhập hoạt động tăng 2% lên $103 triệu trong khi phải đối mặt với nhiều khó khăn.

Chiến lược tiếp thị qua người nổi tiếng với Sydney Sweeney và Travis Kelce dường như đang hoạt động một cách đáng ngạc nhiên. Ban quản lý tuyên bố rằng các chiến dịch này đã tạo ra tới 40 tỷ lượt hiển thị và thu hút hơn 700.000 khách hàng mới. Tôi đã thấy rất nhiều sự hợp tác của người nổi tiếng thất bại, nhưng việc bán hết hàng của chiếc quần jeans mang thương hiệu Sweeney cho thấy điều này có thể thực sự phát triển.

Điều mà tôi lo lắng nhất là tác động thuế quan sắp tới. Giám đốc tài chính Michael Mathias tiết lộ rằng họ đang phải đối mặt với khoảng $20 triệu chi phí thuế quan cho Q3 và một con số khổng lồ 40-50 triệu đô la cho Q4. Sự tiếp xúc ban đầu không được giảm thiểu của họ khoảng $180 triệu, mà họ đã quản lý để giảm xuống khoảng $70 triệu thông qua việc chuyển đổi quốc gia xuất xứ và đàm phán với nhà cung cấp. Những động thái thông minh, nhưng vẫn là một cú sốc đáng kể đối với biên lợi nhuận.

Tình hình tồn kho cũng dấy lên một số lo ngại. Mặc dù ban quản lý khẳng định rằng việc tăng 8% chi phí tồn kho ( với số lượng chỉ tăng 3% ) là “phù hợp với kế hoạch,” nhưng sự không đồng nhất này phần lớn được cho là do tác động của thuế quan. Tôi tự hỏi liệu có điều gì khác trong câu chuyện này mà họ không muốn tiết lộ.

Tôi đặc biệt bị cuốn hút bởi chiến lược cửa hàng của họ. Họ đang tăng tốc đóng cửa các cửa hàng American Eagle lên 35-40 địa điểm trong năm nay - gấp đôi tỷ lệ thông thường của họ - trong khi tiếp tục mở các cửa hàng Aerie và Offline. Điều này cho thấy một sự thay đổi cơ bản trong mô hình kinh doanh của họ, thừa nhận sự thâm nhập kỹ thuật số ngày càng tăng đang thay đổi động lực bán lẻ.

Chương trình mua lại cổ phiếu mạnh mẽ của họ đã giảm số lượng cổ phiếu đang lưu hành khoảng 10% tính đến năm nay. Trong khi điều này nâng cao số liệu EPS, tôi tự hỏi liệu vốn này có thể được sử dụng tốt hơn để củng cố cơ sở hạ tầng kỹ thuật số của họ hoặc tăng tốc tối ưu hóa chuỗi cung ứng của họ để xử lý tốt hơn áp lực thuế quan.

Sự trở lại của danh mục intimates tại Aerie là đầy hứa hẹn, hiện chiếm khoảng một phần ba doanh thu của thương hiệu này. Việc họ tập trung vào việc giành lại thị phần trong danh mục này có biên lợi nhuận cao và có thể mua lại thường xuyên dường như là một chiến lược hợp lý.

Tổng thể, American Eagle dường như đang điều hướng một bối cảnh bán lẻ đầy thách thức với một số thành công, nhưng nửa cuối năm sẽ thực sự thử thách khả năng phục hồi của họ khi các tác động của thuế quan hoàn toàn hiện hữu. Dự báo của họ về mức tăng doanh số so sánh thấp một chữ số trong cả Q3 và Q4 dường như khá lạc quan trong bối cảnh kinh tế hiện tại.