Giấc mơ ETF cho Dogecoin: Cơ hội nghiêm túc hay chỉ là sự thổi phồng?

Một quỹ giao dịch trên sàn (ETF) Dogecoin với ký hiệu DOJE dự kiến sẽ bắt đầu giao dịch tại Hoa Kỳ vào ngày 11 tháng 9 năm 2025. Theo thông tin, quỹ này được ra mắt bởi REX-Osprey và sẽ cung cấp cho các nhà đầu tư Mỹ một cách thức có quy định để tiếp cận DOGE mà không cần nắm giữ trực tiếp đồng tiền điện tử.

Eric Balchunas, nhà phân tích cấp cao về ETF tại Bloomberg, đã nói với các nhà quan sát thị trường rằng quỹ này sẽ nắm giữ một tài sản “không có mục đích sử dụng cố tình”, và ông đã công khai thách thức những người ủng hộ thể hiện các ứng dụng cụ thể của Dogecoin ngoài việc thu hút cộng đồng và giao dịch.

Nhà phân tích yêu cầu những người ủng hộ chứng minh các ứng dụng thực tiễn

Theo Balchunas, DOJE sẽ là ETF Mỹ đầu tiên nắm giữ công khai một tài sản mà những người ủng hộ thừa nhận thiếu các chức năng thực tiễn. Ông đã khuyến khích cộng đồng liệt kê các lĩnh vực mà DOGE được sử dụng ngoài đầu cơ hoặc khía cạnh văn hóa.

Những người ủng hộ Doge ( được gọi là gì, các Dogeur? ) phản đối bình luận của tôi về “sự thiếu hữu ích”. Nhưng đồng tiền này thực sự được tạo ra bởi hai người như một trò đùa. Vậy, nó có hữu ích gì?

— Eric Balchunas (@EricBalchunas) 9 tháng 9 năm 2025

Một số thành viên trong cộng đồng Dogecoin đã đề cập đến việc thử nghiệm thanh toán giới hạn và trải nghiệm với các thương gia, trong khi những người khác nhấn mạnh lịch sử dài của quảng cáo và sự chú ý xã hội của loại tiền điện tử này.

Các báo cáo cũng chỉ ra rằng quỹ được cấu trúc theo luật về các công ty đầu tư năm 1940 thay vì luật về chứng khoán năm 1933, một lựa chọn đã gây ra sự xem xét thêm.

Tại sao tính hữu ích lại quan trọng đối với các nhà đầu tư

Các nhà đầu tư thường tìm cách đánh giá một tài sản vượt ra ngoài cảm xúc đơn thuần. Tính hữu ích có thể hiện lên dưới dạng các đường ray thanh toán, vai trò quản trị hoặc nhiên liệu cho hợp đồng thông minh — những ứng dụng tạo ra nhu cầu bền vững.

Khi những ứng dụng này bị giới hạn, các chuyển động giá có thể chủ yếu được thúc đẩy bởi các tiêu đề và đà tăng. Điều này làm cho việc đánh giá rủi ro trở nên khó khăn hơn cho các danh mục đầu tư cần sự tiếp xúc ổn định và dự đoán được.

Một số nhà đầu tư trên thị trường phản biện rằng sự công nhận thương hiệu, tính thanh khoản và văn hóa vẫn có thể thu hút sự quan tâm của người mua, ít nhất là khi các thị trường đang thuận lợi.

Một con đường pháp lý ít phổ biến hơn

Theo các báo cáo, con đường pháp lý được chọn cho DOJE là không bình thường đối với một quỹ giao ngay liên quan đến tiền điện tử. Việc nộp theo luật năm 1940 thay vì năm 1933 có nghĩa là có những khác biệt về tuân thủ và lưu ký.

Ít ETF đã đi theo con đường cụ thể này cho một tài sản loại memecoin, và các quan sát viên tuyên bố rằng họ sẽ theo dõi cách thức quản lý và kiểm tra quy định diễn ra một khi việc giao dịch bắt đầu.

Các nhà giao dịch và các tổ chức có thể xử lý quỹ này khác nhau do cấu trúc của nó và những câu hỏi được đặt ra về tính hữu ích của nó.