Sự tăng trưởng của vàng: Vượt trội S&P 500 bất chấp sự phục hồi của thị trường

Kim loại vàng đang vượt trội hơn các ông lớn của Phố Wall. Trong khi S&P 500 đã trải qua một đợt tăng trưởng đáng kinh ngạc với 1,650 điểm chỉ trong chưa đầy năm tháng, đánh dấu một trong những màn trình diễn mạnh mẽ nhất trong những thập kỷ gần đây, vàng đã lặng lẽ thu hút sự chú ý.

Dữ liệu gần đây từ các nhà phân tích tài chính cho thấy vàng đã tăng giá ấn tượng 37% tính đến thời điểm hiện tại, gần gấp bốn lần lợi nhuận của thị trường chứng khoán. Đây không phải là một sự kiện riêng lẻ. Kể từ đầu năm 2023, vàng đã chứng kiến sự gia tăng đáng kinh ngạc gần 100%, trong khi S&P 500 đã đạt được mức tăng tôn trọng nhưng tương đối khiêm tốn khoảng 67% trong cùng thời gian.

Hiệu suất nổi bật này diễn ra giữa một làn sóng phấn khởi xung quanh trí tuệ nhân tạo, được nhiều người ca ngợi là bước nhảy vọt công nghệ quan trọng nhất kể từ khi internet ra đời. Tuy nhiên, ngay cả sự cuồng nhiệt công nghệ này cũng không đẩy cổ phiếu vượt qua tầm với của vàng. Câu hỏi quan trọng không phải là tại sao kim loại quý này lại tăng vọt, mà là tại sao các tài sản khác tiếp tục tụt lại phía sau.

Truyền thống, vàng đã được coi là nơi trú ẩn an toàn trong những thời điểm kinh tế bất ổn. Nó tương đương về tài chính với một nút bấm khẩn cấp. Các nhà đầu tư thường rút lui khỏi cổ phiếu để chọn vàng khi nỗi sợ thị trường gia tăng, giống như họ đã từng làm với trái phiếu. Tuy nhiên, mối quan hệ lâu dài này dường như đã trải qua một sự thay đổi đáng kể.

Vàng và Cổ phiếu: Một Liên Minh Bất Ngờ

Kể từ năm 2020, trí tuệ thông thường đã bị đảo ngược. Vàng và S&P 500 hiện đang di chuyển song song. Vào năm 2024, mối tương quan giữa hai tài sản này đã đạt mức cao chưa từng có là 0,91. Sự đồng bộ này là một sự ra khỏi các chuẩn mực lịch sử, nơi vàng và cổ phiếu thường di chuyển theo hướng ngược lại.

Sự thay đổi mô hình này có thể được quy cho cách thị trường đang diễn giải lạm phát và nợ. Các kỳ vọng lạm phát dài hạn đang được tính vào giá tài sản, trong khi việc chi tiêu tăng cường của chính phủ đang làm ngập thị trường Kho bạc với nợ mới.

Khi thâm hụt của Hoa Kỳ tiến gần đến mốc $2 nghìn tỷ, Washington đang phát hành nhiều trái phiếu hơn để duy trì hoạt động. Cơn lũ trái phiếu này đang tạo áp lực giảm giá. Trái phiếu, trước đây được xem là thành trì an toàn, giờ đây được nhìn nhận với sự hoài nghi. Do đó, các nhà đầu tư đang từ bỏ chúng để chuyển sang vàng.

Sự gia tăng nhu cầu này đã thúc đẩy các ngân hàng trung ương tăng tốc việc mua sắm vàng. Lần đầu tiên kể từ năm 1996, họ hiện nắm giữ nhiều vàng hơn trái phiếu kho bạc Mỹ. Sự chuyển dịch này không phải là ngẫu nhiên mà là một dấu hiệu rõ ràng rằng ngay cả những tổ chức tài chính bảo thủ nhất cũng đang chuyển hướng khỏi các công cụ nợ và hướng tới kim loại quý.

Tình hình nợ hiện tại cũng giải thích sự gia tăng trong lãi suất kỳ hạn. Lãi suất kỳ hạn, đại diện cho khoản bồi thường bổ sung mà các nhà đầu tư yêu cầu để nắm giữ nợ dài hạn, đã tăng lên 0,75%, mức cao nhất kể từ năm 2013.

Khi những rủi ro này tiếp tục gia tăng, nhu cầu về vàng ngày càng tăng. Kim loại này đã trải qua một cơn sốt mua sắm đáng kể vào cuối tháng Tư và đầu tháng Năm, trùng với sự gia tăng trong các loại phí kỳ hạn.

Cuộc Đổ Xô Vàng Của Các Ngân Hàng Trung Ương Giữa Những Lo Ngại Về Lạm Phát

Trong khi đó, kỳ vọng lạm phát trong trung và dài hạn đang gia tăng. Các nhà tham gia thị trường ngày càng hoài nghi về khả năng của Cục Dự trữ Liên bang trong việc đạt được mục tiêu lạm phát 2%. Sự thay đổi trong tâm lý này đã biến vàng từ một công cụ phòng ngừa thành một vị trí đầu tư cốt lõi.

Khi lãi suất đang được cắt giảm trên toàn cầu để chống lại tình trạng thất nghiệp gia tăng và sự yếu kém của nền kinh tế, lạm phát tiếp tục tăng. Các ngân hàng trung ương đang cố gắng chi tiêu để thoát khỏi khó khăn kinh tế. Kết quả? Thâm hụt mở rộng, phát hành trái phiếu gia tăng, và nhu cầu vàng ngày càng tăng.

Trong lĩnh vực công nghệ, cổ phiếu đã nhận được một sự hỗ trợ khiêm tốn. Vào thứ Tư, chỉ số Nasdaq Composite đã tăng 0,6% sau phán quyết hỗn hợp của một tòa án Mỹ trong một vụ án chống độc quyền liên quan đến một công ty công nghệ lớn.

Thẩm phán đã quyết định rằng trong khi công ty có thể tiếp tục vận hành trình duyệt web của mình, họ phải ngừng việc ký kết các thỏa thuận tìm kiếm độc quyền và mở quyền truy cập vào dữ liệu tìm kiếm của mình. Quyết định này đã giúp gã khổng lồ công nghệ tránh được một cuộc đàn áp quy định nghiêm khắc hơn.

Cổ phiếu của công ty mẹ đã tăng 8% sau thông báo. Quyết định này chủ yếu được coi là có lợi cho công ty, chủ yếu vì nó đã tránh được khả năng bị buộc phải thoái vốn hoặc đóng cửa một số phân khúc kinh doanh nhất định.

Quyết định của thẩm phán bị ảnh hưởng bởi lập luận rằng AI đã tạo ra nhiều lựa chọn hơn cho người dùng, khiến sự thống trị thị trường của công ty trở nên kém tuyệt đối hơn. Tuy nhiên, ngay cả với sự miễn cưỡng pháp lý này và dòng tin tức liên quan đến AI không ngừng, cổ phiếu vẫn vật lộn để theo kịp với hiệu suất đáng kinh ngạc của vàng.