Chỉ số S&P500 dự kiến sẽ giảm ít nhất 30% - Công cụ dự đoán có tỷ lệ thành công 100% trong lịch sử cho thấy điều này.

Điểm chính

• Chỉ số S&P 500, chỉ số tổng hợp Nasdaq, và chỉ số trung bình công nghiệp Dow 30 đã có những biến động mạnh kể từ đầu năm nay.
• Công cụ đánh giá đã được xác minh thời gian đang phát ra tín hiệu cảnh báo mạnh nhất từ trước đến nay
• Thay vì cố gắng đoán thời điểm thị trường, việc dành thời gian cho thị trường là cách làm nhất quán và hiệu quả hơn.

Trong 7 tháng qua, Phố Wall và các nhà đầu tư đã trải qua những diễn biến như một tàu lượn siêu tốc.

Vào đầu tháng 4, tình hình đã diễn biến nhanh chóng. Chỉ số S&P 500, chỉ số Nasdaq tổng hợp tập trung vào tăng trưởng, và chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones 30 đã giảm mạnh. Trong chỉ 2 ngày (từ giá đóng cửa ngày 2 tháng 4 đến giá đóng cửa ngày 4 tháng 4), S&P 500 đã ghi nhận tỷ lệ giảm mạnh nhất trong 2 ngày kể từ năm 1950 (-10,5%).

Chỉ sau một tuần kể từ khi cuộc hỗn loạn này bắt đầu, ba chỉ số chứng khoán chính đã ghi nhận mức tăng điểm lớn nhất trong lịch sử của từng chỉ số trong một ngày, và sau đó vẫn tiếp tục tăng. S&P 500 đã tăng hơn 25% chỉ trong 3 tháng, đánh dấu lần tăng thứ 6 trong lịch sử. Nasdaq lần đầu tiên vượt qua 21,000, và tính đến ngày 23 tháng 7, Dow chỉ còn 4 điểm nữa là đạt mức cao nhất trong lịch sử.

Sự cuồng nhiệt đối với trí tuệ nhân tạo (AI) và việc hoàn thành các giao dịch thương mại của chính quyền Trump dường như không thể ngăn cản đà tăng trưởng của thị trường chứng khoán.

Tuy nhiên, vẻ bề ngoài có thể đánh lừa…

Chỉ số Phố Wall nên học hỏi từ những bài học lịch sử

Trước khi bắt đầu cuộc thảo luận về công cụ dự đoán, tôi muốn cảnh báo: không có gì được đảm bảo trên Phố Wall. Ngay cả những công cụ dự đoán hoặc sự kiện tương quan đã có độ chính xác 100% trong quá khứ cũng không thể đảm bảo chắc chắn điều gì sẽ xảy ra trong tương lai.

Tuy nhiên, tỷ lệ thành công lịch sử 100% trong việc dự đoán lợi nhuận cổ phiếu trong tương lai có lẽ là điều mà các nhà đầu tư nên chú ý.

Luôn có những gió ngược có thể đè nặng lên thị trường chứng khoán. Sự không chắc chắn về chính sách thuế quan và thương mại của Tổng thống Trump, khả năng tỷ lệ lạm phát tăng trở lại, và việc Moody's hạ cấp tín nhiệm của Hoa Kỳ từ AAA xuống AA1, tất cả đều là những yếu tố có thể gây ra điều chỉnh thị trường chứng khoán, thị trường gấu, hoặc sụp đổ.

Tuy nhiên, trong danh sách các vấn đề tiềm ẩn này, có lẽ điều đáng lo ngại nhất là đánh giá cổ phiếu.

Nhiều nhà đầu tư dựa vào PER (tỷ lệ giá trên lợi nhuận) để đánh giá nhanh chóng mức độ hợp lý hoặc đắt đỏ của cổ phiếu. Tuy nhiên, điều này có giới hạn đối với cổ phiếu tăng trưởng và trong thời kỳ suy thoái.

Công cụ đánh giá có thành tích đáng kinh ngạc (tức là tỷ lệ thành công 100%) là chỉ số Shiller PER của S&P 500, còn được gọi là tỷ lệ PER điều chỉnh theo chu kỳ (CAPE ratio).

Tính đến giá đóng cửa ngày 23 tháng 7, tỷ lệ Shiller PER của S&P 500 là 38,79, chỉ thấp hơn một chút so với mức cao của thị trường tăng giá hiện tại là 38,89 (được thiết lập vào tháng 12). Để hiểu điều này trong bối cảnh, nếu quay ngược lại đến tháng 1 năm 1871, đây là thị trường tăng giá liên tục đắt thứ ba. Các số liệu cao hơn chỉ được quan sát thấy trước khi xảy ra bong bóng dot-com (mức cao nhất mọi thời đại là 44,19 vào tháng 12 năm 1999) và ngay trước khi bắt đầu thị trường giảm giá năm 2022 (chỉ hơi vượt quá 40 vào tuần đầu tiên của tháng 1 năm 2022).

Trong 154 năm kiểm tra hồi quy, chỉ có 6 lần (bao gồm cả hiện tại) chỉ số Shiller PER vượt quá 30 lần.

Trong 5 trường hợp trong quá khứ mà chỉ số Shiller PER vượt qua 30, S&P 500, chỉ số tổng hợp Nasdaq, và/hoặc trung bình công nghiệp Dow Jones đã giảm từ 20% đến 89% (trong đó 89% là một ngoại lệ trong thời kỳ Đại Khủng Hoảng). Điều này cho thấy rằng việc định giá cao không được Wall Street chấp nhận trong thời gian dài.

Hơn nữa, không có lần nào trong năm lần sụt giảm thị trường rộng lớn từ 20% (hoặc hơn) mà chỉ số Shiller PER của S&P 500 vượt quá 27. Điều này có nghĩa là giá trị kỳ vọng lịch sử tối thiểu là chỉ số Shiller PER phải quay trở lại mức 27. Nếu điều này xảy ra, S&P 500 sẽ cần mất khoảng 30% giá trị.

Nếu chỉ dựa vào những gì công cụ dự đoán đánh giá này chỉ ra, chỉ số tiêu chuẩn của Phố Wall có thể mất 30% giá trị vào một thời điểm nào đó trong tương lai gần.

Thời gian dành cho thị trường quan trọng hơn việc canh thời điểm trên thị trường.

May mắn thay, lịch sử là một cái đong đưa (mất cân bằng) theo hai hướng. Sự sụt giảm lớn của S&P 500, chỉ số tổng hợp NASDAQ và chỉ số trung bình 30 cổ phiếu công nghiệp Dow có thể ảnh hưởng đến tâm lý của các nhà đầu tư, nhưng thời gian và triển vọng có cách thưởng cho những người kiên nhẫn và có cái nhìn dài hạn.

Các nhà phân tích của Crestmont Research đã cập nhật tổng lợi tức 20 năm của S&P 500 (bao gồm cổ tức) kể từ đầu thế kỷ 20. Điều này có nghĩa là các nhà đầu tư mua quỹ chỉ số S&P 500 và giữ trong 20 năm từ năm 1900 đến 2005 đều có 100% khả năng thu được lợi nhuận, bao gồm cả cổ tức.

Điều này đã xảy ra bất chấp nhiều cuộc suy thoái, một số cuộc khủng hoảng kinh tế, hai đại dịch, và nhiều cuộc chiến tranh. Dù tình hình có khó khăn đến đâu, các nhà đầu tư nắm giữ trong 20 năm luôn là người chiến thắng.

Hơn nữa, hãy xem xét tập dữ liệu mà Nhóm Đầu tư Bespoke đã công bố trên X vào tháng 6 năm 2023.

Dữ liệu so sánh độ dài của các thị trường tăng và giảm của S&P 500 kể từ cuộc Đại Khủng Hoảng năm 1929 cho thấy, trong 94 năm (đến tháng 6 năm 2023), có 27 lần thị trường giảm trung bình kéo dài 286 ngày lịch, tức là chưa đến 10 tháng. Ngược lại, thị trường tăng trung bình kéo dài 1,011 ngày lịch, tức là dài gấp khoảng 3,5 lần so với thị trường giảm điển hình.

Dù chỉ số Shiller có thể dự đoán chính xác sự giảm 30% của S&P 500, các nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn nên tận dụng điều này như một cơ hội đầu tư cho tương lai. Bởi vì thời gian và lịch sử chắc chắn đang ủng hộ họ.