Sự can thiệp của Trump vào thị trường: Một mối đe dọa mới đối với các khoản đầu tư của bạn

29 Tháng 8 2025 07:15

Điểm chính

• Những can thiệp chưa từng có của Trump - từ thuế quan rộng rãi đến việc sa thải các quan chức Fed - đang tạo ra sự bất ổn thị trường nguy hiểm.
• Các cuộc tấn công của ông vào sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang và việc sa thải Thống đốc Lisa Cook đã vượt qua một ranh giới quan trọng đối với chính sách tiền tệ
• Nếu sự độc lập của Fed sụp đổ, lợi suất trái phiếu kho bạc có thể bùng nổ, có khả năng kích hoạt sự suy giảm lớn của thị trường chứng khoán.

Chỉ số S&P 500 đã somehow đạt được mức tăng 10% trong năm nay mặc dù có những thay đổi mạnh mẽ trong chính sách thương mại của Trump và một dự luật hòa giải có thể làm tăng nợ quốc gia lên hơn 4 nghìn tỷ đô la trong thập kỷ tới.

Nhưng tôi thực sự lo lắng về những gì sắp xảy ra. Những loại thuế và thâm hụt này đơn thuần nên khiến các nhà đầu tư lo lắng, nhưng việc Trump sa thải Thống đốc Fed Lisa Cook đại diện cho điều gì đó đáng lo ngại hơn nhiều. Đây là lý do tại sao chúng ta nên lo lắng.

Tôi đã theo dõi với sự lo lắng ngày càng gia tăng khi chính quyền này đã hệ thống hóa việc phá bỏ các chuẩn mực đã được thiết lập. Các mức thuế nhập khẩu của Trump đã đẩy thuế nhập khẩu lên 18,6% - mức chưa từng thấy kể từ năm 1933. Hầu hết các nhà kinh tế đều đồng ý rằng điều này có thể dẫn đến giá cả tăng cao hơn và tăng trưởng GDP chậm lại, có khả năng ảnh hưởng nặng nề đến lợi nhuận doanh nghiệp và giá trị cổ phiếu.

Việc sa thải Ủy viên Ủy ban Thống kê Lao động Erika McEntarfer sau những báo cáo việc làm disappointing cũng là điều đáng lo ngại. Những cáo buộc vô căn cứ của Trump về “dữ liệu bị gian lận” làm suy yếu độ tin cậy của các chỉ số kinh tế mà tất cả chúng ta đều dựa vào để đưa ra quyết định đầu tư.

Điều thực sự khiến tôi trằn trọc suốt đêm là sự mờ nhạt chưa từng có giữa khu vực công và tư của Trump. Sau khi ban đầu cấm bán một số GPU từ Trung Quốc, ông đã đảo ngược quyết định để cắt giảm 15% doanh thu. Ông thậm chí còn đàm phán để có 10% cổ phần của chính phủ trong Intel - tạo ra những xung đột lợi ích rõ ràng trong chính sách bán dẫn.

Nhưng những cuộc tấn công của ông ấy vào sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang thực sự là nguy hiểm. Trump rất muốn giảm lãi suất để bù đắp thiệt hại từ cuộc chiến thương mại của mình, và ông ấy ngày càng sẵn sàng phá vỡ các rào cản thể chế để đạt được điều đó. Ông đã công khai đe dọa sẽ sa thải Chủ tịch Fed Powell, gọi ông là “kẻ ngốc” và “kẻ khờ dại cứng đầu” trên mạng xã hội.

Việc sa thải của Cook - vì những tuyên bố đáng nghi về danh sách cư trú trên các đơn xin vay thế chấp - đại diện cho động thái mạnh mẽ nhất của Trump nhằm kiểm soát chính sách tiền tệ. Chưa có tổng thống nào từng cách chức một thống đốc Fed theo cách này trước đây.

Nếu các nhà đầu tư mất niềm tin vào sự độc lập của Fed, hậu quả có thể rất nghiêm trọng. Các nhà đầu tư trái phiếu sẽ yêu cầu lợi suất trái phiếu kho bạc cao hơn, khiến cổ phiếu trở nên kém hấp dẫn hơn. Như nhà chiến lược của JPMorgan, David Kelly cảnh báo, điều này có thể dẫn đến “một sự giảm mạnh của đồng đô la Mỹ, một sự gia tăng lãi suất dài hạn và một sự bán tháo trên thị trường chứng khoán.”

Tôi chưa bao giờ thấy một tổng thống nào sẵn sàng hy sinh sự ổn định kinh tế lâu dài vì lợi ích chính trị trước mắt. Đối với các nhà đầu tư, đây thực sự là những vùng nước chưa được khám phá.