Tại sao tôi lại đặt cược lớn vào Carnival bất chấp quá khứ đầy khó khăn của nó

Lãi suất thấp, nhu cầu bùng nổ và định giá hấp dẫn đã khiến tôi tin tưởng rằng gã khổng lồ du lịch này sẵn sàng lên đường.

Bạn còn nhớ khi Carnival đứng trước bờ vực chỉ cách đây vài năm không? Đại dịch đã tàn phá mô hình kinh doanh của họ, khiến các nhà đầu tư bỏ chạy và để lại cổ phiếu thấp hơn 56% so với mức cao nhất mọi thời đại. Thật thú vị khi thấy tâm lý thị trường có thể thay đổi nhanh chóng như thế nào ngay cả đối với những người dẫn đầu ngành khi hoạt động kinh doanh cốt lõi của họ tạm thời ngừng lại.

Tôi đã theo dõi với sự quan tâm khi gã khổng lồ du lịch này cố gắng quay trở lại từ doanh thu bằng không lên tới $26 tỷ trong doanh số bán hàng trong năm qua. Tuy nhiên, nhiều nhà đầu tư vẫn tập trung vào một điều: món nợ khổng lồ đó. Giá cổ phiếu về cơ bản đã phản ánh lo ngại về nợ thay vì ăn mừng sự phục hồi doanh thu đáng kể.

Nhưng tôi thấy ba lý do thuyết phục để thực hiện bước nhảy ngay bây giờ:

Đầu tiên, việc lãi suất giảm là một yếu tố thay đổi cuộc chơi cho tình hình nợ của Carnival. Ban quản lý đã tái cấu trúc $7 tỷ USD trong năm nay với lãi suất tốt hơn và đã trả trước $350 triệu USD trái phiếu đến hạn vào năm 2026. Tỷ lệ nợ ròng so với EBITDA điều chỉnh của họ đã giảm từ 4,1 xuống 3,7 chỉ trong một quý. Gánh nặng nợ $27 tỷ USD sẽ không biến mất ngay lập tức, nhưng xu hướng rõ ràng đang cải thiện.

Thứ hai, nhu cầu tiêu dùng hiện tại thật sự điên rồ. Mặc dù lạm phát vẫn kéo dài, mọi người đang đổ xô đến các chuyến du thuyền với số lượng kỷ lục. Tỷ lệ lấp đầy hiện đang ở mức cao nhất trong lịch sử với 93% công suất năm 2025 đã được đặt chỗ. Công ty tiếp tục cho ra mắt các con tàu và điểm đến mới như Isla Tropicale và Star Princess để thu hút hành khách quay trở lại.

Cuối cùng, định giá thật sự hấp dẫn với chỉ 1,6 lần doanh thu của năm sau và 14 lần lợi nhuận. Điều đó thật sự rẻ mạt cho một công ty có tiềm năng tăng trưởng lớn như vậy.

Chắc chắn, có rủi ro ở đây. Nếu nhu cầu đột ngột giảm xuống trước khi họ kiểm soát được khoản nợ đó, mọi thứ có thể trở nên tồi tệ. Nhưng công ty đã chứng minh được khả năng quản lý tài chính có trách nhiệm trong khi tiếp tục đổi mới. Cổ phiếu đã tăng vọt 225% trong ba năm và tôi tin rằng còn nhiều tiềm năng tăng trưởng nữa ở phía trước.

Trong khi những người khác tập trung vào khoản nợ, tôi thấy một nhà lãnh đạo thị trường đang giao dịch ở mức giá giảm và đang giải quyết một cách có phương pháp vấn đề lớn nhất của mình. Đôi khi, những khoản đầu tư mang lại lợi nhuận cao nhất yêu cầu nhìn vượt qua những mối quan tâm rõ ràng để phát hiện câu chuyện phục hồi tiềm ẩn.