Các nhà đầu tư tổ chức kích hoạt lại chiến lược «buy the dip» mặc dù S&P 500 đã giảm

Sự lạc quan đã quay trở lại thị trường Mỹ giữa một đợt điều chỉnh. Theo báo cáo tuần gần nhất từ một ngân hàng lớn, các nhà đầu tư đã mua $3.9 tỷ cổ phiếu Mỹ trong tuần trước, đánh dấu một sự phục hồi mạnh mẽ trong hoạt động sau ba tuần liên tiếp bán ra.

Lưu lượng ròng vào các cổ phiếu riêng lẻ đạt 4,1 tỷ đô la, trở thành con số cao thứ năm kể từ năm 2008 và là mức cao nhất từng được ghi nhận trong một tuần mà S&P 500 giảm ít nhất 1%.

Điều này phản ánh một sự thay đổi rõ ràng trong hành vi: các nhà đầu tư không đang chạy trốn trước sự biến động, mà đang tận dụng các đợt điều chỉnh như một cơ hội để tham gia.

Động lực chính đến từ các nhà đầu tư tổ chức, những người đã cộng thêm 4.4 tỷ đô la vào các giao dịch mua ròng, khối lượng cao nhất kể từ tháng 11 năm 2022. Những con số này xác nhận rằng các quỹ lớn đang quay lại vị thế trong cổ phiếu, có thể dự đoán một kịch bản thuận lợi hơn trong quý 4 nếu Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên lãi suất.

Bán lẻ và quỹ phòng hộ theo những hướng trái ngược

Về phần mình, các nhà đầu tư bán lẻ cũng cho thấy sự phục hồi trong niềm tin: họ đã mua 1.1 tỷ đô la, đánh dấu tuần mua thứ hai trong sáu tuần gần đây.

Mặc dù hoạt động bán lẻ vẫn ở mức vừa phải so với đỉnh điểm của năm 2021, nhưng sự tham gia của nó cho thấy rằng câu chuyện “mua khi giảm” vẫn đang có sức mạnh trong tâm lý thị trường.

Ở phía đối diện, các quỹ đầu cơ tiếp tục giảm bớt sự tiếp xúc, với doanh số ròng là 1,6 tỷ đô la, hoàn thành tuần thứ năm liên tiếp của việc thoái vốn.

Sự tương phản này giữa việc mua vào của các tổ chức và việc bán ra của các quỹ đầu cơ gợi ý về một sự khác biệt chiến lược: trong khi các quỹ đầu cơ ưu tiên quản lý rủi ro ngắn hạn, các tổ chức dường như đang định vị cho một sự phục hồi bền vững hơn.

Triển vọng cho quý 4

Bối cảnh kinh tế vĩ mô vẫn đang gặp thách thức. Biến động vẫn ở mức cao, lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm dao động quanh mức cao gần đây và triển vọng tăng trưởng toàn cầu thì không đồng đều. Tuy nhiên, sự vững mạnh của việc làm tại Hoa Kỳ và khả năng phục hồi của lợi nhuận doanh nghiệp đã ngăn chặn một sự suy giảm sâu hơn trong tâm lý chung.

Trong kịch bản này, các dòng chảy gần đây có thể được hiểu là một cược sớm cho một đợt tăng giá vào cuối năm, được thúc đẩy bởi sự ổn định của lạm phát và kỳ vọng về một Fed kiên nhẫn hơn. Nếu xu hướng này tiếp tục, câu chuyện “mua khi giảm” có thể trở lại là một lực lượng thống trị trên các thị trường Mỹ, đặc biệt là khi chúng ta tiến vào cuối năm 2025.