Kết quả tài chính Q1 2026 của Car-Mart cho thấy sự tăng trưởng Ký quỹ giữa những thách thức

Phân tích của Gate về kết quả tài chính Q1 2026 của America Car-Mart, kết thúc vào ngày 31 tháng 7 năm 2025, cho thấy một bức tranh phức tạp về các điều chỉnh chiến lược trong một thị trường đầy thách thức. Công ty đã thể hiện sự kiên cường với mức mở rộng biên lợi nhuận gộp tăng 160 điểm cơ bản so với năm trước, đạt 36,6%, trong khi điều hướng những khó khăn bao gồm sự sụt giảm 5,7% về khối lượng đơn vị và áp lực lạm phát chi phí đang diễn ra.

Cải Thiện Biên Lợi Nhuận Mặc Dù Doanh Thu Giảm

Mặc dù doanh thu tổng cộng giảm 1.9% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 341.3 triệu đô la, Car-Mart đã thể hiện sự linh hoạt trong hoạt động. Công ty đã đạt được sự tăng trưởng đáng kể trong biên lợi nhuận gộp, ngay cả khi giá bán trung bình mỗi đơn vị (không bao gồm sản phẩm phụ ) giảm $144 so với cùng kỳ năm trước, trái ngược với việc $500 tăng chi phí mua vào mỗi đơn vị.

COO Jamie Z. Fischer đã nhấn mạnh các bước đi chiến lược của công ty:

“Sự tập trung của chúng tôi vào việc tối ưu hóa giá cả phụ trợ và thực hành thẩm định nghiêm ngặt đã đóng vai trò quan trọng trong việc nâng cao biên lợi nhuận gộp của chúng tôi lên 36,6%, đánh dấu sự cải thiện 160 điểm cơ bản so với quý của năm trước. Các yếu tố bổ sung góp phần vào việc cải thiện biên lợi nhuận này bao gồm việc giữ lại bán buôn tốt hơn và các xu hướng thuận lợi trong chi phí và tần suất sửa chữa xe sau bán.”

Sự mở rộng biên lợi nhuận này nhấn mạnh khả năng duy trì lợi nhuận của Car-Mart trong bối cảnh áp lực lạm phát và khối lượng doanh số giảm, chứng tỏ khả năng thích ứng của công ty trong môi trường thị trường đầy thách thức.

Hạn chế tồn kho ảnh hưởng đến tăng trưởng

Một thách thức lớn mà Car-Mart đang phải đối mặt là sự hạn chế trong việc tăng trưởng hàng tồn kho do những hạn chế về vốn. Cơ sở tín dụng quay vòng của công ty, với giới hạn $30 triệu và tỷ lệ ứng trước 30%, đang tỏ ra không đủ trong thị trường xe cộ có chi phí cao hiện nay, có thể cản trở sự tăng trưởng doanh số mặc dù nhu cầu của khách hàng rất mạnh.

CFO Jonathan Collins đã giải thích về vấn đề này:

“Cơ sở tín dụng quay vòng hiện tại của chúng tôi, với tỷ lệ ứng trước 30% và giới hạn $30 triệu trên các khoản ứng trước hàng tồn kho, đang tạo ra nhiều khó khăn đáng kể. Mặc dù những giới hạn này không phải là mới, nhưng sự gia tăng đáng kể giá xe kể từ đại dịch đã làm tăng tác động của chúng, hạn chế khả năng mở rộng doanh số bán lẻ và quản lý hiệu quả vốn lưu động. Chúng tôi đang tích cực khám phá các tùy chọn tài chính thay thế để giải quyết những hạn chế này và đáp ứng tốt hơn nhu cầu của khách hàng đủ tiêu chuẩn.”

Sự tắc nghẽn tài chính này đặt ra rủi ro cho sự tăng trưởng doanh số trong ngắn hạn của Car-Mart và có thể làm yếu đi vị thế cạnh tranh của nó nếu không được giải quyết, đặc biệt khi giá xe vẫn ở mức cao.

Chuyển đổi chiến lược sang chất lượng tín dụng cao hơn

Car-Mart đang chiến lược chuyển hướng việc cấp vốn của mình sang các khách hàng có chất lượng tín dụng cao hơn. Công ty báo cáo khối lượng tăng 15% từ các khách hàng xếp hạng từ năm đến bảy, trong khi giảm đặt chỗ ở các hạng thấp hơn gần 50%. Các ứng dụng tín dụng ghi nhận mức tăng 10% so với năm trước, và điểm tín dụng trung bình khi cấp vốn tăng 20 điểm so với cùng quý của năm tài chính trước.

Chủ tịch & CEO Douglas Campbell đã bình luận về sự chuyển dịch này:

“Việc triển khai hệ thống cấp tín dụng mới của chúng tôi (LOS V2) trên toàn bộ mạng lưới đã cho phép định giá dựa trên rủi ro hiệu quả hơn, giúp điều chỉnh kỳ vọng lợi nhuận tốt hơn với các hồ sơ khách hàng. Bộ điểm mới của chúng tôi đang hoạt động như mong đợi, chuyển hướng cơ cấu của chúng tôi về phía khách hàng xếp hạng cao hơn và tránh xa các phân khúc xếp hạng thấp hơn. Quý này, chúng tôi đã thấy khối lượng tăng 15% từ các hạng từ năm đến bảy, trong khi giảm đáng kể mức độ tiếp xúc với các phân khúc xếp hạng thấp nhất.”

Việc nâng cấp có chủ ý này trong chất lượng danh mục đầu tư được kỳ vọng sẽ cải thiện hiệu suất tín dụng dài hạn và nâng cao khả năng nhìn thấy dòng tiền trong tương lai, đồng thời giảm thiểu rủi ro trong các giai đoạn suy thoái kinh tế tiềm năng.

Triển vọng Tương lai và Tập trung Chiến lược

Nhìn về phía trước, ban quản lý Car-Mart dự đoán rằng khoảng một nửa của sự gia tăng SG&A gần đây sẽ trở về mức bình thường trong nửa cuối năm tài chính 2026. Công ty đang đặt mục tiêu SG&A ở mức giữa 16% so với doanh thu bán lẻ, tận dụng các hiệu quả từ công nghệ, bao gồm sáng kiến Pay Your Way của họ.

Trong khi tích cực tìm kiếm các giải pháp tài chính hàng tồn kho thay thế, công ty chưa cung cấp hướng dẫn doanh số cụ thể cho các quý sắp tới. Đội ngũ lãnh đạo vẫn cam kết vào sự tăng trưởng với mục tiêu tập trung vào chất lượng tín dụng, hiện đại hóa quy trình thu hồi, và đảm bảo rằng doanh số trong tương lai được thúc đẩy bởi nhu cầu của khách hàng chứ không phải giới hạn tài chính.

Khi Car-Mart điều hướng những thách thức và cơ hội này, các nhà đầu tư và người quan sát trong ngành sẽ rất quan tâm đến cách các sáng kiến chiến lược của công ty phát triển trong bối cảnh bán lẻ và tài chính ô tô đang tiến hóa.