Phân tích độ sâu thị trường vàng: Triển vọng tương lai sau nửa thế kỷ vinh quang

Vàng, được mệnh danh là vua của kim loại, từ xưa đã đóng vai trò quan trọng trong lĩnh vực kinh tế. Tính chất có mật độ cao, độ dẻo dai tuyệt vời và khả năng bảo quản xuất sắc khiến nó không chỉ được lưu thông như một loại tiền tệ mà còn được ứng dụng rộng rãi trong ngành trang sức và công nghiệp.

Trong 50 năm qua, giá vàng mặc dù có lên có xuống, nhưng nhìn chung có xu hướng tăng. Đặc biệt vào năm 2025, giá vàng liên tục đạt mức cao kỷ lục. Vậy, liệu xu hướng tăng giá kéo dài nửa thế kỷ này có thể tiếp tục trong 50 năm tới không? Chúng ta nên làm thế nào để đánh giá xu hướng giá vàng? Vàng có phù hợp để đầu tư dài hạn hay chỉ nên giao dịch ngắn hạn?

Hãy cùng nhau khám phá những vấn đề này.

Mức giá vàng đạt kỷ lục mới và sự tăng vọt đáng kinh ngạc

Cùng với nhiều sự kiện địa chính trị và kinh tế, giá vàng đã trải qua nhiều biến động. Nhìn lại 50 năm qua, kể từ ngày 15 tháng 8 năm 1971 khi Tổng thống Nixon tuyên bố ngừng hoán đổi đô la với vàng, đô la bắt đầu tự do biến động. Trong 50 năm tiếp theo, giá vàng đã từ 35 đô la mỗi ounce tăng lên, đến nửa đầu năm 2025 đã đạt khoảng 3,500 đô la. Gần đây, giá vàng tiếp tục tăng mạnh, vàng giao ngay trong tháng 10 lần đầu tiên vượt qua mức 4,000 đô la mỗi ounce, nhiều tổ chức tài chính cũng đã điều chỉnh mức giá mục tiêu cho năm tới.

Từ năm 1971 đến nay, giá vàng đã tăng hơn 110 lần. Đặc biệt từ năm 2024, trong bối cảnh tình hình toàn cầu bất ổn, dưới sự thúc đẩy của các ngân hàng trung ương và nhà đầu tư, giá vàng liên tục lập kỷ lục cao nhất lịch sử, chỉ riêng mức tăng từ năm 2024 đã vượt quá 95%.

Nhìn lại xu hướng giá vàng nửa thế kỷ

Tại sao chúng ta chỉ xem xét xu hướng giá vàng trong 50 năm qua?

Điều này là do trong khoảng thời gian từ sau Thế chiến thứ hai đến năm 1971, hầu hết các quốc gia đều gắn kết tiền tệ của mình với đô la Mỹ, và đô la Mỹ lại gắn kết với vàng, quy định rằng 1 ounce vàng có thể đổi được 35 đô la. Hệ thống tỷ giá thương mại quốc tế này được gọi là hệ thống Bretton Woods nổi tiếng.

Tuy nhiên, với nhu cầu thương mại tăng nhanh, tốc độ khai thác vàng không thể theo kịp, cùng với việc Mỹ phát hiện ra việc vàng chảy ra nước ngoài ồ ạt, vào năm 1971, Tổng thống Mỹ lúc bấy giờ đã tuyên bố tách rời tỷ giá đô la Mỹ với vàng, hệ thống Bretton Woods chính thức sụp đổ.

Nhìn lại xu hướng giá vàng trong hơn 50 năm từ 1970 đến 2025, có thể chia thành 4 giai đoạn tăng trưởng chính.

● Giai đoạn 1: Từ 1970 đến 1975

Sau khi đồng đô la Mỹ tách rời khỏi vàng, giá vàng quốc tế đã tăng vọt từ 35 đô la mỗi ounce lên khoảng 175 đô la, mức tăng hơn 350%, kéo dài khoảng 5 năm.

Sự tăng giá trong giai đoạn đầu này xuất phát từ sự không tin tưởng của người dân vào đồng đô la sau khi tách rời, bởi vì trước đây đồng đô la có thể đổi lấy vàng, nhưng bây giờ thì không thể. Ở giai đoạn sau, giá vàng bị ảnh hưởng bởi cuộc khủng hoảng dầu mỏ, Mỹ đã phát hành thêm tiền để mua dầu, làm giá vàng tăng cao hơn nữa. Khi cuộc khủng hoảng dầu mỏ giảm bớt, cùng với việc người dân dần nhận ra sự tiện lợi của đồng đô la, giá vàng lại giảm xuống khoảng 100 đô la.

● Giai đoạn thứ hai: 1976 đến 1980

Giá vàng lại tăng từ khoảng 100 đô la mỗi ounce lên trên 800 đô la, mức tăng hơn 650%, kéo dài khoảng 3 năm.

Đợt tăng giá này chủ yếu do cuộc khủng hoảng dầu mỏ Trung Đông lần thứ hai và tình hình địa chính trị bất ổn gây ra, bao gồm sự kiện con tin Iran, Liên Xô xâm lược Afghanistan, v.v. Những sự kiện này đã làm gia tăng suy thoái kinh tế toàn cầu, thúc đẩy tỷ lệ lạm phát ở các nước phương Tây tăng nhanh, vàng lại một lần nữa xuất hiện một đợt tăng giá mạnh mẽ. Tuy nhiên, lần tăng này quá cao, sau khi khủng hoảng dầu mỏ được giải quyết và Liên Xô tan rã vào năm 1991, giá vàng nhanh chóng giảm trở lại, sau đó trong khoảng 20 năm tiếp theo chủ yếu dao động trong khoảng 200-300 đô la.

● Giai đoạn thứ ba: 2001 đến 2011

Giá vàng quốc tế đã tăng từ khoảng 250 đô la mỗi ounce lên trên 1800 đô la, tăng hơn 600%, kéo dài khoảng 10 năm.

Giai đoạn này sự tăng giá vàng được khởi xướng bởi “sự kiện 9·11”. Sự kiện 911 khiến cả thế giới nhận ra rằng chiến tranh chưa bao giờ thực sự kết thúc, Mỹ cũng bắt đầu cuộc chiến chống khủng bố toàn cầu kéo dài 10 năm.

Để chi trả cho chi phí quân sự khổng lồ, chính phủ Mỹ bắt đầu giảm lãi suất và phát hành trái phiếu, đẩy giá nhà tăng cao, buộc Mỹ phải tăng lãi suất, cuối cùng dẫn đến cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Mỹ để cứu vãn thị trường đã một lần nữa thực hiện chính sách nới lỏng định lượng, những yếu tố này đã cùng nhau thúc đẩy giá vàng trải qua một thập kỷ tăng giá mạnh, vào năm 2011 sau khi cuộc khủng hoảng nợ châu Âu bùng nổ, giá thậm chí đã tăng lên mức cao nhất trong giai đoạn khoảng 1800 USD/ounce. Sau đó, do sự can thiệp bắt buộc của các quốc gia khác trong Liên minh Châu Âu cùng với sự hỗ trợ từ các tổ chức tài chính quốc tế, giá vàng đã ổn định trở lại, cuối cùng dao động quanh mức 1000 USD.

● Giai đoạn thứ tư: Mười năm sau năm 2015

Trong mười năm qua, giá vàng lại bước vào một đợt tăng giá. Từ năm 2015 đến năm 2023, giá vàng quốc tế đã tăng từ khoảng 1050 USD mỗi ounce lên hơn 2000 USD. Có nhiều yếu tố thúc đẩy đợt tăng giá này, chủ yếu bao gồm việc Nhật Bản và châu Âu thực hiện chính sách lãi suất âm, xu hướng phi đô la hóa toàn cầu, việc Mỹ lại thực hiện nới lỏng định lượng quy mô lớn vào năm 2020, xung đột Nga-Ukraine vào năm 2022 và tình hình căng thẳng ở Trung Đông vào năm 2023, tất cả những yếu tố này cùng nhau hỗ trợ giá vàng ổn định ở khoảng 2000 USD.

Năm 2024-2025 chứng kiến ​​một cuộc khủng hoảng giá vàng chưa từng có. Ngay từ đầu năm 2024, giá vàng đã bắt đầu chế độ tăng trưởng mạnh mẽ, đến tháng 10 đã có lúc vượt qua 2700 USD mỗi ounce, lập kỷ lục lịch sử. Thị trường cho rằng, rủi ro từ chính sách kinh tế Mỹ, việc các ngân hàng trung ương toàn cầu gia tăng dự trữ vàng và tình hình địa chính trị bất ổn là những yếu tố chính thúc đẩy giá vàng tăng trong giai đoạn này.

Kể từ năm 2025, tình hình Trung Đông tiếp tục nóng lên, cùng với những biến số mới nổi bật từ xung đột Nga-Ukraine, đã tạo ra bóng đen cho thị trường toàn cầu. Đồng thời, những lo ngại do chính sách thương mại của Mỹ gây ra, sự biến động mạnh mẽ của thị trường chứng khoán toàn cầu, và nhiều yếu tố khác như chỉ số đô la Mỹ liên tục suy yếu, tiếp tục thúc đẩy giá vàng tăng cao, giá vàng liên tục lập kỷ lục mới.

Phân tích ưu nhược điểm của đầu tư vàng

Đánh giá ưu nhược điểm của việc đầu tư vàng chủ yếu phụ thuộc vào đối tượng so sánh và khoảng thời gian.

• Từ năm 1971 đến nay, giá vàng đã tăng khoảng 110 lần.

• Trong cùng thời gian, chỉ số Dow Jones đã tăng từ khoảng 900 điểm lên khoảng 45000 điểm, tăng khoảng 50 lần.

Do đó, từ góc nhìn dài hạn 50 năm, lợi suất đầu tư vào vàng không chỉ không thua kém thị trường chứng khoán, mà thậm chí còn tốt hơn. Từ đầu năm 2025 đến nay, vàng đã thể hiện sự ấn tượng, từ khoảng 2600 đô la Mỹ/ounce vào đầu năm đã tăng vọt lên khoảng 4000 đô la Mỹ/ounce vào giữa tháng 10, mức tăng vượt quá 50%.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng giá vàng không tăng trưởng một cách ổn định. Chẳng hạn, trong khoảng thời gian từ 1980 đến 2000, giá vàng luôn dao động trong khoảng 200-300 đô la. Nếu đầu tư vào vàng trong khoảng thời gian này, gần như không có lợi nhuận nào. Hơn nữa, trong cuộc đời, có bao nhiêu lần 50 năm để chờ đợi?

Vì vậy, tôi nghĩ rằng vàng thực sự là một công cụ đầu tư chất lượng, nhưng phù hợp hơn để thực hiện giao dịch ngắn hạn trong thời gian có thị trường, chứ không chỉ đơn giản là nắm giữ lâu dài.

Ngoài ra, do vàng là một loại tài nguyên tự nhiên, chi phí và độ khó khai thác sẽ tăng theo thời gian. Do đó, ngay cả khi có sự điều chỉnh sau khi kết thúc xu hướng tăng, có thể quan sát thấy mức giá đáy dần dần tăng lên. Khi đầu tư, cần nắm bắt quy luật này để tránh làm việc vô ích.

Nhiều cách đầu tư vàng

Có nhiều cách để đầu tư vàng, chủ yếu có thể được chia thành năm loại sau:

1. Vàng vật chất

Mua vàng vật chất trực tiếp, như thanh vàng. Ưu điểm là dễ dàng ẩn giấu tài sản, và vàng không chỉ có thể được sử dụng để lưu trữ tài sản mà còn có thể được sử dụng như đồ trang sức. Nhược điểm là giao dịch tương đối không thuận tiện.

2. Sổ tiết kiệm vàng

Tương tự như đồng đô la thời kỳ đầu, đây là chứng chỉ lưu giữ vàng. Sau khi người dân mua bán vàng, sổ tiết kiệm sẽ ghi lại giao dịch. Có thể rút ra dưới dạng vàng vật chất, cũng có thể gửi vàng vật chất vào. Ưu điểm là dễ mang theo, nhược điểm là ngân hàng không trả lãi, chênh lệch giá mua bán khá lớn, phù hợp cho đầu tư dài hạn.

3. Quỹ ETF vàng

Tương tự như sổ tiết kiệm vàng, nhưng tính thanh khoản tốt hơn, giao dịch thuận tiện hơn. Sau khi mua, bạn sẽ nhận được cổ phiếu tương ứng, đại diện cho việc nắm giữ một số lượng vàng nhất định. Tuy nhiên, công ty phát hành sẽ thu phí quản lý, nếu giá vàng không biến động trong thời gian dài, giá trị của nó sẽ giảm dần.

4. Hợp đồng tương lai vàng/Hợp đồng chênh lệch

Đây là công cụ tài chính thường được các nhà đầu tư nhỏ lẻ sử dụng, ưu điểm là có đòn bẩy có thể khuếch đại lợi nhuận và có thể thực hiện cả mua lên và bán xuống. Hợp đồng tương lai vàng và hợp đồng chênh lệch vàng (CFD) đều là giao dịch ký quỹ, chi phí giao dịch thấp. Đặc biệt là giao dịch CFD linh hoạt hơn, tỷ lệ sử dụng vốn cao hơn.

Đối với những nhà đầu tư muốn thực hiện giao dịch ngắn hạn, giao dịch hợp đồng tương lai vàng hoặc hợp đồng chênh lệch CFD có thể phù hợp hơn.

So sánh lợi suất đầu tư vào vàng, cổ phiếu và trái phiếu

Mặc dù vàng, cổ phiếu và trái phiếu đều là những công cụ tài chính được các nhà đầu tư ưa chuộng, nhưng nguồn lợi nhuận của ba loại này là khác nhau.

• Lợi nhuận chính từ vàng đến từ chênh lệch giá , không sinh ra lãi suất, vì vậy chìa khóa để đầu tư vào vàng là nắm bắt thời điểm vào và ra.

• Lợi nhuận chính từ trái phiếu đến từ phân chia lợi nhuận, điểm quan trọng là không ngừng tăng số lượng nắm giữ để thu được nhiều lãi suất hơn, đồng thời cần chú ý đến chính sách của ngân hàng trung ương, hiểu biết về sự thay đổi của lãi suất không rủi ro làm cơ sở cho việc vào và ra.

• Lợi nhuận từ cổ phiếu chủ yếu đến từ tăng giá trị doanh nghiệp, cốt lõi là chọn những doanh nghiệp chất lượng và nắm giữ lâu dài.

Xét về độ khó đầu tư, trái phiếu là đơn giản nhất, vàng đứng thứ hai, cổ phiếu là thử thách nhất.

Xét về tỷ suất lợi nhuận, mặc dù vàng có hiệu suất tốt nhất trong 50 năm qua, nhưng nếu xem xét 30 năm gần đây, tỷ suất lợi nhuận từ cổ phiếu cao hơn, tiếp theo là vàng, cuối cùng là trái phiếu.

Do đó, để có lợi nhuận từ việc đầu tư vào vàng, cần nắm bắt chính xác xu hướng thị trường. Thông thường, vàng sẽ trải qua một giai đoạn tăng trưởng dài hạn, sau đó giảm mạnh, rồi ổn định trong một thời gian, sau đó khởi động một đợt tăng trưởng mới. Nếu có thể nắm bắt chính xác đợt tăng trưởng để mua vào hoặc đợt giảm mạnh để bán ra, tỷ suất lợi nhuận có thể vượt qua trái phiếu hoặc cổ phiếu.

Nguyên tắc phân bổ cơ bản cho vàng và cổ phiếu là “trong thời kỳ tăng trưởng kinh tế thiên về cổ phiếu, trong thời kỳ suy thoái kinh tế tăng cường vàng”. Cách phân bổ an toàn hơn là nhà đầu tư căn cứ vào khả năng chấp nhận rủi ro cá nhân và mục tiêu đầu tư, hợp lý thiết lập tỷ lệ các loại hình đầu tư như cổ phiếu, trái phiếu, vàng.

Khi môi trường kinh tế cải thiện, triển vọng lợi nhuận của các doanh nghiệp trở nên lạc quan, cổ phiếu thường có hiệu suất tốt. Ngược lại, trái phiếu và các tài sản thu nhập cố định khác trở nên kém hấp dẫn, trong khi vàng, như một công cụ bảo vệ giá trị và phòng ngừa rủi ro, lại ít được vốn ưa chuộng do không tạo ra thu nhập.

Ngược lại, khi nền kinh tế suy thoái, lợi nhuận của doanh nghiệp giảm, sức hấp dẫn của cổ phiếu giảm, lúc này thuộc tính phòng ngừa rủi ro của vàng càng được nhà đầu tư coi trọng.