Biên bản kết quả quý hai năm 2025 của Daqo New Energy (DQ)

Nguồn: The Motley Fool

26 tháng 8 năm 2025 15:30

NGÀY

Thứ Ba, 26 tháng 8 năm 2025 lúc 8h00 ET

THÀNH VIÊN

Chủ tịch và Giám đốc điều hành — Xiang Xu Phó Giám Đốc Điều Hành — Anita Xu Giám đốc Tài chính — Ming Yang Giám đốc Quan hệ Nhà đầu tư — Jessie Zhao

RỦI RO

Biên lợi nhuận gộp đã âm 108% cho Q2 năm 2025, phản ánh giá thị trường liên tục thấp hơn chi phí sản xuất và các khoản lỗ hoạt động kéo dài.

Tiền mặt ròng sử dụng trong hoạt động kinh doanh (GAAP) đã đạt 105,4 triệu đô la trong nửa đầu năm 2025, cho thấy việc rút tiền mặt liên tục từ các hoạt động chính.

Ban giám đốc đã tuyên bố rằng “bán dưới giá thành sản xuất là không bền vững và rất gây hại cho sự phát triển tổng thể của ngành công nghiệp”, nhấn mạnh những áp lực công nghiệp và quy định gay gắt.

CÁC ĐIỂM CHÍNH

Doanh thu — 75,2 triệu đô la cho Q2 2025, giảm 39% so với Q1 2025 và 66% so với Q2 2024, chủ yếu do khối lượng bán hàng thấp hơn.

Khối lượng bán hàng — 18 126 tấn mét, so với 28 008 tấn mét trong quý đầu tiên của năm 2025, ban lãnh đạo đã cố ý giảm doanh số dưới mức sản lượng.

Khối lượng sản xuất — 29.012 tấn mét vào quý 2 năm 2025, cao hơn dự đoán nhưng vượt quá khối lượng bán hàng hơn 10.800 tấn mét, ban lãnh đạo đã điều chỉnh chiến lược bán hàng để phản ứng với giá thấp.

Lỗ gộp — 81,4 triệu đô la trong Q2 2025, so với 81,5 triệu đô la trong Q1 2025, với biên lợi nhuận gộp (GAAP) suy giảm xuống -108% so với -65,8% theo tuần.

Mất mát hoạt động — 115 triệu đô la trong T2 2025, cao hơn một chút so với 114 triệu đô la trong T1 2025; biên lợi nhuận hoạt động đã xấu đi còn -153% so với -92% theo tuần.

Lỗ ròng thuộc về cổ đông — 76,5 triệu đô la trong Q2 2025, so với 71,8 triệu đô la trong Q1 2025; lỗ ròng điều chỉnh là 57,9 triệu đô la cho Q2 2025, không bao gồm phần thưởng cổ phiếu phi tiền tệ.

Vị trí tài chính và tính thanh khoản — 599 triệu đô la tiền mặt tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, 418,8 triệu đô la trong các khoản đầu tư ngắn hạn, 49 triệu đô la trong các khoản phải thu, và 960,7 triệu đô la trong các khoản tiền gửi kỳ hạn cố định, không có nợ tài chính.

Ủy quyền mua lại cổ phiếu - Ban giám đốc đã thông báo một chương trình mua lại cổ phiếu mới trị giá 100 triệu đô la, có hiệu lực ngay lập tức cho đến cuối năm 2025.

Cấu trúc chi phí — Chi phí tiền mặt mỗi kilogram đã giảm 4% xuống còn 5,12 đô la vào quý 2 năm 2025, tổng chi phí sản xuất mỗi kilogram đã giảm 4% xuống còn 7,26 đô la, với các cải tiến bổ sung dự kiến.

Tỷ lệ sử dụng — Giữ trong khoảng 30%-35% với các tỷ lệ tương lai phụ thuộc vào nhu cầu, hành động quản lý và sự đồng thuận trong ngành về kỷ luật cung ứng.

Chiến lược tồn kho — Ban lãnh đạo dự kiến sẽ duy trì mức tồn kho hợp lý và giảm hàng tồn kho một khi đã thiết lập được sự rõ ràng về chính trị và cơ chế giá.

Xu hướng giá polysilicon — Giá giao ngay và tương lai đã tăng mạnh vào tháng 7 năm 2025, đạt tới 55 RMB mỗi kilogramm so với 30 RMB vào tháng 6 năm 2025, do sự phát triển quy định và kỷ luật ngành tốt hơn.

Hành động của chính phủ/công nghiệp — Các cơ quan chức năng Trung Quốc đã giới thiệu một dự luật về giá cả và triệu tập các cuộc họp ngành để giải quyết tình trạng thừa công suất, áp đặt giá cao hơn chi phí sản xuất, và hỗ trợ việc củng cố ngành thông qua một SPV để mua lại các công suất lạc hậu.

Cập nhật dự báo — Khối lượng sản xuất cho năm 2025 dự kiến sẽ từ 110.000 đến 130.000 tấn, ban lãnh đạo cho biết sẽ tiếp tục giảm tỷ lệ sử dụng để phù hợp với nhu cầu thị trường.

TÓM TẮT

Các cơ quan quản lý Trung Quốc đang tăng cường hành động của họ để loại bỏ sự cạnh tranh phá giá và áp đặt việc bán hàng trên chi phí sản xuất, dẫn đến sự phục hồi mạnh mẽ của giá polysilicon và hợp đồng tương lai vào tháng 7 năm 2025. Daqo New Energy tham gia vào các cuộc thảo luận chính sách nhằm củng cố ngành, bao gồm cơ chế SPV để mua lại công suất dư thừa và ổn định thêm giá cả.

Giám đốc tài chính Ming Yang đã lưu ý: “chúng tôi kỳ vọng sẽ tạo ra tiền mặt từ doanh thu của chúng tôi”, bất chấp việc khấu hao phi tiền tệ liên quan đến các cơ sở không hoạt động.

Ban lãnh đạo đã nhấn mạnh việc bảo hiểm chủ động trên thị trường hợp đồng tương lai của polysilicon như một công cụ để quản lý sự biến động giá cả và rủi ro hàng tồn kho.

Phó giám đốc điều hành Anita Xu cho biết: “Chúng tôi khá lạc quan vì đây là điều mà ngành công nghiệp nên có, và điều này tốt cho sự phát triển tổng thể của ngành công nghiệp.”

Ban lãnh đạo đã báo cáo rằng doanh số chỉ diễn ra ở mức giá cao hơn chi phí sản xuất, với việc giảm thêm hàng tồn kho phụ thuộc vào các chính sách quy định đã được hoàn tất và sự biến động của giá giao ngay.