Meme coin: Gương phản chiếu và đột phá của thế giới tài chính

Meme coin là một trong những hiện tượng nổi bật và gây nhầm lẫn nhất trong lĩnh vực tiền điện tử. Từ một dự án có giá trị lớn được sinh ra từ một meme chó Shiba Nhật Bản, đến Dogecoin được một doanh nhân nổi tiếng tán dương, những đồng tiền này bắt nguồn từ trò đùa và phát triển trong cộng đồng, đã liên tục gây ảnh hưởng đến các giá trị trong thế giới tài chính truyền thống với sự biến động giá mạnh mẽ và hiệu ứng giàu có khổng lồ.

Chúng thực sự là bong bóng số vô giá trị hay đại diện cho một loại tài sản hoàn toàn mới? Đặt chúng trước gương truyền thống tài chính và thực hiện phân tích vai trò sâu sắc, chúng ta sẽ phát hiện rằng Meme coin không phải là một vai trò đơn lẻ, mà là sự pha trộn và phóng đại của nhiều vai trò bị gạt ra bên lề hoặc bị đàn áp trong thế giới tài chính truyền thống. Nó vừa là sự giải phóng tối thượng của khao khát đầu cơ, vừa là biểu tượng tài chính của văn hóa cộng đồng, đồng thời có thể là một “gương soi yêu ma” để xem xét bản chất của tài chính hiện đại.

Một, Khía cạnh thị trường: “Xổ số rủi ro cao” và “Cổ phiếu thần tiên hoặc trái phiếu rác”

Từ góc độ tài chính truyền thống, Meme coin hoàn toàn khác biệt với các công cụ “đầu tư giá trị” mà nhà đầu tư thông thường tiếp xúc trong tài chính truyền thống (như cổ phiếu blue-chip, trái phiếu chính phủ), nó tương ứng chính xác nhất với xổ số và chip sòng bạc.

Cược xổ số rủi ro cao hoặc “chip sòng bạc”. Tinh thần của xổ số truyền thống là người mua phải trả một khoản lỗ xác định, nhỏ (số tiền mua vé), để có cơ hội nhận được một khả năng rất thấp nhưng lợi nhuận cực cao. Meme coin hoàn toàn tuân theo logic này. Đa số người mua không dựa trên phân tích công nghệ cơ bản, ứng dụng thực tế hoặc chiết khấu dòng tiền của nó------bởi vì những điều này hoàn toàn không tồn tại trong hầu hết các Meme coin. Quyết định đầu tư của họ xuất phát từ một niềm tin đơn giản: sẽ có một “người ngốc” tiếp theo sẵn sàng mua với giá cao hơn từ tay mình. Đây là sự thể hiện hoàn hảo của “thuyết đầu tư ngốc nghếch” nổi tiếng trong lịch sử tài chính trong kỷ nguyên số.

Khác với xổ số truyền thống, “mở thưởng” của Meme coin không phải là một thời điểm xác định, mà là một quá trình liên tục. Quá trình này được kích hoạt bởi một xu hướng nóng trên mạng xã hội, một người có ảnh hưởng đưa ra tín hiệu, hoặc một bữa tiệc cộng đồng bất ngờ. Biểu đồ giá của nó không còn phản ánh nền tảng doanh nghiệp nữa, mà là biểu đồ điện tâm đồ thời gian thực của sự dao động cảm xúc của đám đông. Những câu chuyện về việc tăng vọt 500% trong nháy mắt và ngay lập tức “cắt chân” luân phiên diễn ra, tạo thành đời sống thường nhật của trò chơi đánh bạc trực tuyến lớn này.

Cổ phiếu “tiên” và “trái phiếu rác” có tính đầu cơ cao. Có thể một số người sẽ so sánh chúng với “cổ phiếu tiên” hoặc “trái phiếu rác” trong thị trường tài chính truyền thống. Thực tế, chúng chia sẻ đặc điểm “rủi ro cao, lợi nhuận tiềm năng cao”. Tuy nhiên, rủi ro của Meme coin phức tạp và cực đoan hơn. “Cổ phiếu tiên” ít nhất có một thực thể pháp lý đứng sau, sở hữu tài sản, hoạt động kinh doanh (dù có thể rất yếu), và chịu sự điều chỉnh của cơ quan quản lý chứng khoán. Mặc dù có sự thao túng giá, nhưng vẫn nằm trong một khung pháp lý nhất định. “Trái phiếu rác” có rủi ro vỡ nợ cao, nhưng định giá của nó vẫn dựa trên xếp hạng tín dụng của bên phát hành, tài sản thế chấp và kỳ vọng dòng tiền trong tương lai, có một hệ thống phân tích tương đối trưởng thành.

Và đồng Meme, phần lớn được tạo ra trên mạng lưới phi tập trung, không có người kiểm soát thực sự, không có doanh thu kinh doanh, hợp đồng thông minh của nó có thể ẩn chứa lỗ hổng, nhóm sáng lập có thể ẩn danh. Điều đáng sợ hơn là “kéo thảm” bỏ trốn, tức là nhà phát triển đột ngột rút tiền trong quỹ thanh khoản, khiến giá trị của token giảm xuống còn 0 ngay lập tức. Sự chồng chéo của những rủi ro hệ thống này khiến mức độ rủi ro của đồng Meme vượt xa bất kỳ thứ gì tương tự trong tài chính truyền thống, nó đã đẩy tính đầu cơ lên một tầm cao chưa từng có.

Hai, Khía cạnh văn hóa: “Cổ phiếu dị giáo” và “Tiền tệ xã hội”

Nếu Meme coin chỉ đơn thuần là một trò đánh bạc, có lẽ nó sẽ không có sức sống mạnh mẽ như vậy. Ma lực sâu xa hơn của nó nằm ở chỗ, nó đã thành công trong việc chuyển đổi công cụ tài chính thành biểu tượng văn hóa và vé vào xã hội. Trong khía cạnh này, sự tương đồng tốt nhất của nó là cổ phiếu GME trong sự kiện “GameStop” năm 2021, và đã phát huy đặc tính văn hóa của nó.

Cộng đồng hóa hành vi tài chính và nhận diện danh tính. Sự kiện GameStop năm đó cốt lõi nằm ở chỗ, những nhà đầu tư nhỏ lẻ trên một diễn đàn mạng xã hội đã thành công trong việc “nhắm bắn” các quỹ phòng hộ ở Phố Wall bằng cách mua sắm tập thể cổ phiếu GME, vốn bị các tổ chức bán khống một cách ồ ạt. Trong quá trình này, cổ phiếu GME không còn chỉ là một chứng nhận đầu tư cổ phần đơn giản, mà trở thành một “lá cờ”, một “niềm tin”, là “vũ khí” của những nhà đầu tư nhỏ lẻ chống lại hệ thống tinh hoa tài chính. Việc nắm giữ GME trở thành một tuyên ngôn danh tính: “Tôi là một phần của cộng đồng này, tôi đứng ở phía đối lập với Phố Wall.”

Meme coin đã đưa hành vi tài chính cộng đồng này lên một đỉnh cao mới. Việc nắm giữ một trong những Meme coin nổi tiếng có nghĩa là bạn công nhận khẩu hiệu châm biếm “tiền tệ của nhân dân” của nó, hiểu nguồn gốc của nó từ đồng tiền ảo chế nhạo Bitcoin năm 2013 và tham gia vào một phong trào cộng đồng toàn cầu, tràn đầy sự hài hước. Một Meme coin nổi tiếng khác đã xây dựng một “đội quân coin” khổng lồ, thông qua một hệ sinh thái phức tạp và cơ chế đốt giảm phát, tăng cường cảm giác thuộc về và sứ mệnh của người nắm giữ. Ở đây, đầu tư không còn là phân tích dữ liệu lạnh lùng, mà là sự nhận diện bản thân và sự xây dựng cộng đồng đầy nhiệt huyết.

"Tích lũy và hiện thực hóa “vốn xã hội”. Trong thời đại truyền thông xã hội, sự chú ý là nguồn tài nguyên khan hiếm nhất. Bản chất của Meme coin chính là việc tài chính hóa sự chú ý tập thể. Một Meme coin thành công là một gen văn hóa có khả năng tự sinh sản và lan truyền theo cách virut. Hành động phát hiện và truyền bá một Meme coin trong giai đoạn đầu không chỉ có thể mang lại lợi nhuận tài chính mà còn có thể tích lũy “vốn xã hội” đáng kể trong cộng đồng ------ bạn được xem như là một “tiên tri” có tầm nhìn hoặc một “vua meme” thú vị.

sự chú ý thu hút dòng tiền

Ba, Mặt hành vi: “Giá trị cảm xúc” và “Bong bóng đầu cơ”

Xét về lịch sử tài chính, Meme coin không phải là một quái vật chưa từng có, nó chỉ là hiện thân mới nhất của bong bóng đầu cơ đã diễn ra tuần hoàn trong lịch sử nhân loại trong kỷ nguyên số. So sánh nó với cơn sốt hoa tulip của Hà Lan, sự kiện bong bóng Nam Hải và bong bóng Internet, chúng ta có thể thấy rõ sự tương đồng đáng kinh ngạc trong lịch sử.

Giá trị được điều khiển bởi câu chuyện. Tâm điểm của tất cả các bong bóng đầu cơ là “câu chuyện” thay thế “cơ sở” trở thành trung tâm định giá. Vào thế kỷ 17 ở Hà Lan, giá trị của hoa tulip tách rời khỏi tính thẩm mỹ của nó như một loài hoa, mà được điều khiển bởi câu chuyện về “sự hiếm có, độc đáo, biểu tượng địa vị”, một củ “Augustus vĩnh cửu” có thể đổi được một ngôi nhà sang trọng. Vào đầu thế kỷ 21, trong bong bóng internet, giá trị của công ty không còn dựa vào khả năng sinh lợi và dòng tiền của nó, mà dựa trên câu chuyện lớn về “lượt nhấp”, “tăng trưởng người dùng” và “mô hình kinh tế mới”.

Ngày hôm nay, giá trị của Meme coin hoàn toàn được xây dựng trên câu chuyện về “sức mạnh cộng đồng”, “biểu tượng văn hóa” và “tinh thần nổi loạn”. Một thông điệp trên mạng xã hội của một doanh nhân nổi tiếng có sức ảnh hưởng vượt xa bất kỳ báo cáo tài chính nào. Điều này tiết lộ một yếu tố con người không thay đổi trong thị trường tài chính: con người luôn bị thu hút bởi một câu chuyện hấp dẫn và giấc mơ làm giàu nhanh chóng.

Cảm xúc sợ bỏ lỡ. Trong mỗi bong bóng, “sợ bỏ lỡ” là nhiên liệu chính thúc đẩy giá tăng phi lý. Khi thấy những người xung quanh trở nên giàu có chỉ sau một đêm nhờ mua một Meme币 nào đó, suy nghĩ lý trí thường nhường chỗ cho cảm giác lo âu mạnh mẽ. Cảm xúc này được khuếch đại vô hạn trong thị trường tiền điện tử, nơi giao dịch diễn ra 24/7 và thông tin lan truyền với tốc độ ánh sáng.

Trong khi đó, mỗi thời đại đều tìm ra lý do hợp lý cho “lần này là khác biệt” cho chính những cơn sốt của mình. Thời kỳ cuồng nhiệt hoa tulip, mọi người tin rằng nhu cầu về cái đẹp là vô hạn; Thời kỳ bong bóng internet, mọi người tin rằng các mô hình định giá truyền thống đã hoàn toàn vô hiệu; và trong cơn sốt Meme coin, những người tôn thờ hô hào “cộng đồng là giá trị”, “phi tập trung thay đổi mọi thứ”. Tuy nhiên, lịch sử đã nhiều lần chứng minh rằng khi âm nhạc ngừng lại, câu chuyện sụp đổ, định luật hấp dẫn cuối cùng sẽ phát huy tác dụng, giá sẽ trở về giá trị nội tại của nó------đối với phần lớn Meme coin, giá trị này gần như bằng không.

Bốn, Vượt qua ranh giới của tài chính truyền thống

Mặc dù chúng tôi đã tìm thấy nhiều phép so sánh, nhưng Meme币 không phải là một bản sao đơn giản của các vai trò truyền thống. Nó thông qua công nghệ blockchain, thực hiện việc giải cấu trúc và vượt qua các mô hình tài chính truyền thống, thể hiện những đặc tính độc đáo của nó.

Ngưỡng phát hành thấp và không có sự chấp thuận. Trong thế giới truyền thống, việc phát hành cổ phiếu hoặc trái phiếu cần phải trải qua các thủ tục pháp lý phức tạp, bảo lãnh của ngân hàng đầu tư và sự phê duyệt của cơ quan quản lý, ngưỡng rất cao. Trong thế giới tiền mã hóa, bất kỳ ai chỉ cần chi tiêu rất ít chi phí và có một chút kiến thức kỹ thuật, trong vài phút có thể tạo ra và phát hành một đồng Meme coin thuộc về mình. Ngưỡng phát hành cực thấp đã khiến thị trường bùng nổ theo cách gần như “tăng trưởng hoang dã”, đồng thời cũng dẫn đến sự khác biệt về chất lượng dự án và tình trạng lừa đảo tràn lan.

Toàn cầu hóa và tính tức thì của tính thanh khoản. Một “cổ phiếu ma” giao dịch trên thị trường OTC Mỹ có thể có tính thanh khoản rất kém, khiến nhà đầu tư bình thường khó giao dịch. Trong khi đó, một đồng Meme hàng đầu, khi được niêm yết trên các sàn giao dịch phi tập trung hoặc tập trung toàn cầu, có thể thực hiện giao dịch tức thì 24/7 trên toàn cầu. Tính thanh khoản sâu và không gián đoạn này cung cấp một môi trường thuận lợi cho các hành vi đầu cơ cực kỳ cao, điều mà bất kỳ công cụ đầu cơ truyền thống nào cũng khó có thể so sánh.

Khoảng trống trong quản lý và sự mơ hồ về đạo đức. Các hoạt động tài chính truyền thống nằm trong một cái hào bảo vệ quản lý nghiêm ngặt, nhằm bảo vệ nhà đầu tư và duy trì sự ổn định của thị trường. Trong khi đó, thế giới tiền mã hóa, đặc biệt là lĩnh vực Meme coin, vẫn ở một mức độ lớn là một “vùng đất không có pháp luật”. Sự thiếu hụt quản lý một mặt mang lại cho nó tự do và không gian đổi mới lớn, mặt khác cũng khiến cho các hành vi như thao túng thị trường, giao dịch nội gián, lừa đảo gần như không bị trừng phạt, đẩy nguyên tắc “người mua tự chịu trách nhiệm” đến cực điểm.

Meme coin, có thể theo cách cực đoan buộc chúng ta phải suy nghĩ lại một số vấn đề cơ bản: giá trị là gì? Thị trường tài chính ngoài việc phân bổ nguồn lực, còn mang lại những cảm xúc và nhu cầu xã hội nào của con người? Nó giống như một “gương soi quái vật”, phản ánh những bản năng đầu cơ, cuồng nhiệt và bộ lạc chủ nghĩa mà hệ thống tài chính luôn tồn tại nhưng xấu hổ khi thừa nhận, ẩn dưới lớp vỏ lý trí. Nó biến những đầu cơ tần suất cao trong phòng giao dịch Phố Wall thành một trò chơi toàn dân mà mọi người dùng điện thoại đều có thể tham gia; nó biến mạng xã hội của câu lạc bộ tinh hoa thành một cộng đồng số dựa trên sở thích toàn cầu.

Do đó, đánh giá công bằng nhất về Meme coin có lẽ không chỉ đơn giản là chỉ trích nó là “lừa đảo” hay ca ngợi nó là “cách mạng”. Nó giống như một đa diện phức tạp:

Đối với những người chơi cờ bạc đang tìm kiếm sự giàu có nhanh chóng, nó là một sòng bạc kỹ thuật số.

Đối với những người trẻ đang tìm kiếm cảm giác thuộc về, nó là một cộng đồng văn hóa.

Đối với các học giả tài chính, đây là một sân chơi tuyệt vời cho các thí nghiệm tài chính hành vi.

Đối với các nhà quản lý, đây là một vùng nguy hiểm cần được quy định.

Đối với toàn xã hội, đó là một câu chuyện ngụ ngôn hiện đại về công nghệ, nhân tính và lòng tham.

Meme coin có thể sẽ giống như hầu hết các bong bóng đầu cơ trong lịch sử, sau cơn cuồng nhiệt sẽ đón nhận một thời gian dài im lặng, phần lớn các dự án cuối cùng sẽ về 0. Nhưng điều nó tiết lộ------về sức mạnh của cộng đồng, vai trò của câu chuyện văn hóa trong việc tạo ra giá trị, cũng như tác động sâu sắc của công nghệ đối với tài chính toàn diện------có lẽ sẽ thay đổi vĩnh viễn cách chúng ta hiểu về “tài chính”. Trong tương lai, nơi tài chính truyền thống và tài chính tiền mã hóa không ngừng va chạm và hòa nhập, cuộc vui có vẻ vô lý của Meme coin này, có lẽ chính là một bản nhạc độc đáo chói tai nhưng không thể bị bỏ qua.